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期銅(資訊 論壇)價格震蕩加劇，風險增大
近日國際國內銅價格震蕩比較劇烈，盤面表現市場出現較大分歧。一方面是消費的持續增長導致世界銅庫存接近歷史低點；另一方面銅價格又處于一個歷史高價區，而美元又迎來新一輪加息周期。在此影響下，多空雙方你攻我守、你退我進各不向讓。隨之而來的就是市場價格忽上忽下，好不壯觀。但筆者認為就基本面而言總體仍有利于多方陣營，美元近
期公布加息幅度又在市場預期范圍內，這有可能是多方發起進攻的理由。
LME銅庫存將繼續大幅下跌
LME銅庫存在過去12個月幾乎持續下降，從66.5萬噸以上一直降到8萬噸。目前來看，庫存已跌至1996年11月份以來的最低水平。再往下，銅庫存將向1990年7月46450噸的水平下跌。中國工業化需求以及全球經濟改善等導致庫存水平下降的因素仍在發揮作用。全球銅庫存同樣處在較低水平，包括生產商、消費商和其它終端市場在內，全球銅庫存總計約為97萬噸，僅夠全球四周消費，庫存水平嚴重偏低。兩年前，全球銅庫存約為180萬噸，相當于八周消費量。 供應方面看，大型銅生產商變得更加自制，不再急于利用價格上漲之機大幅增加產量。經過調整和并購，產業規模較上世紀80年代和90年代大大縮減，而且生產商更加注意控制成本。目前，LME三個月期銅價格盡管低于2月創下的八年半高點3055美元，但仍然保持堅挺，略高于2800美元。一年前，銅價僅為1650美元。如果有機會，銅價將在今年第四季度上漲并創新高。
世界銅需求前景光明
全球最大的上市銅生產商——菲爾普斯道奇Phelps Dodge總裁兼執行長斯奈德Timothy Snider稱，中國可能最終將成長為全球銅業大國。但他并不認為菲爾普斯道奇將被迫削減產量，以應對中國經濟降溫后銅需求減少的狀況。他在接受專訪時表示：“中國經濟快速成長，銅消費也以兩位數字的百分比成長，我們知道這是不可持續的。我們希望中國采取措施抑制過快的經濟成長。”“我們的預估建立在中國經濟成長率為7%～8%的基礎上，如果再考慮我們對美國和其它國家的經濟成長預估，那么我們可以看到銅需求有非常光明的前景。”斯奈德說：“如果中國的銅消費放緩至每年成長7%～8%，也就是目前水平的一半，我們仍認為銅市基本面對我們有利。我們希望中國可以成功令經濟成長放緩這樣就不會陷入景氣衰退的循環之中。”
中國銅需求正在復蘇
澳大利亞的麥格理銀行(Mac-quarie Bank)周一在報告中指出，有跡象顯示中國銅需求正在復蘇。麥格理銀行發表報告說，上海期貨交易所的銅價目前已回升到高于倫敦金屬交易所的水平。考慮到兩個交易所歷史上的價格互動關系，這種自本月初就存在的差價似乎表明，中國將恢復每月凈進口100,000噸的水平。 今年1-4月份，中國每月平均進口量超過125,000噸，期銅價格震蕩加劇，風險增大
近日國際國內銅價格震蕩比較劇烈，盤面表現市場出現較大分歧。一方面是消費的持續增長導致世界銅庫存接近歷史低點；另一方面銅價格又處于一個歷史高價區，而美元又迎來新一輪加息周期。在此影響下，多空雙方你攻我守、你退我進各不向讓。隨之而來的就是市場價格忽上忽下，好不壯觀。但筆者認為就基本面而言總體仍有利于多方陣營，美元近期公布加息幅度又在市場預期范圍內，這有可能是多方發起進攻的理由。
LME銅庫存將繼續大幅下跌
LME銅庫存在過去12個月幾乎持續下降，從66.5萬噸以上一直降到8萬噸。目前來看，庫存已跌至1996年11月份以來的最低水平。再往下，銅庫存將向1990年7月46450噸的水平下跌。中國工業化需求以及全球經濟改善等導致庫存水平下降的因素仍在發揮作用。全球銅庫存同樣處在較低水平，包括生產商、消費商和其它終端市場在內，全球銅庫存總計約為97萬噸，僅夠全球四周消費，庫存水平嚴重偏低。兩年前，全球銅庫存約為180萬噸，相當于八周消費量。 供應方面看，大型銅生產商變得更加自制，不再急于利用價格上漲之機大幅增加產量。經過調整和并購，產業規模較上世紀80年代和90年代大大縮減，而且生產商更加注意控制成本。目前，LME三個月期銅價格盡管低于2月創下的八年半高點3055美元，但仍然保持堅挺，略高于2800美元。一年前，銅價僅為1650美元。如果有機會，銅價將在今年第四季度上漲并創新高。
世界銅需求前景光明
全球最大的上市銅生產商——菲爾普斯道奇Phelps Dodge總裁兼執行長斯奈德Timothy Snider稱，中國可能最終將成長為全球銅業大國。但他并不認為菲爾普斯道奇將被迫削減產量，以應對中國經濟降溫后銅需求減少的狀況。他在接受專訪時表示：“中國經濟快速成長，銅消費也以兩位數字的百分比成長，我們知道這是不可持續的。我們希望中國采取措施抑制過快的經濟成長。”“我們的預估建立在中國經濟成長率為7%～8%的基礎上，如果再考慮我們對美國和其它國家的經濟成長預估，那么我們可以看到銅需求有非常光明的前景。”斯奈德說：“如果中國的銅消費放緩至每年成長7%～8%，也就是目前水平的一半，我們仍認為銅市基本面對我們有利。我們希望中國可以成功令經濟成長放緩這樣就不會陷入景氣衰退的循環之中。”
中國銅需求正在復蘇
澳大利亞的麥格理銀行(Mac-quarie Bank)周一在報告中指出，有跡象顯示中國銅需求正在復蘇。麥格理銀行發表報告說，上海期貨交易所的銅價目前已回升到高于倫敦金屬交易所的水平。考慮到兩個交易所歷史上的價格互動關系，這種自本月初就存在的差價似乎表明，中國將恢復每月凈進口100,000噸的水平。 今年1-4月份，中國每月平均進口量超過125,000噸，但5月和6月的進口量分別銳減至32,000和59,000噸。麥格理銀行認為，出現上述情況不僅是因為中國市場年初的供應過剩，而且中國政府實行的緊縮信貸措施也導致了進口量的下降。該行稱，由于目前上海期交所相對LME已再次出現溢價，中國的進口數字將很快增長。麥格理銀行稱，這一跡象不僅令銅金屬市場感到振奮，而且對于整個金屬市場也是如此，因為它可能表明縮減庫存的時期即將結束，而正是縮減庫存加劇了5月和6月份的進口下滑。
綜合以上因素，雖然短期內銅價格仍然會處于震蕩之中，但目前銅市場的基本面仍十分向好。縱觀LME基金持倉，截止7月底基金的凈多頭寸仍多達1.4萬余手，這也說明基金在一定時期內對銅市場的后市是非常樂觀的。因此銅價格不乏上漲的動力，甚至有可能在試前期高點。但隨之風險也會加大，投資者應謹慎對待。(以上僅代表個人觀點，具此投資風險自負。大江投資研發中心)
但5月和6月的進口量分別銳減至32,000和59,000噸。麥格理銀行認為，出現上述情況不僅是因為中國市場年初的供應過剩，而且中國政府實行的緊縮信貸措施也導致了進口量的下降。該行稱，由于目前上海期交所相對LME已再次出現溢價，中國的進口數字將很快增長。麥格理銀行稱，這一跡象不僅令銅金屬市場感到振奮，而且對于整個金屬市場也是如此，因為它可能表明縮減庫存的時期即將結束，而正是縮減庫存加劇了5月和6月份的進口下滑。
綜合以上因素，雖然短期內銅價格仍然會處于震蕩之中，但目前銅市場的基本面仍十分向好。縱觀LME基金持倉，截止7月底基金的凈多頭寸仍多達1.4萬余手，這也說明基金在一定時期內對銅市場的后市是非常樂觀的。因此銅價格不乏上漲的動力，甚至有可能在試前期高點。但隨之風險也會加大，投資者應謹慎對待。(以上僅代表個人觀點，具此投資風險自負。大江投資研發中心)
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