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滬鋁(資訊 論壇)期價經歷8月上旬的回升之后，走勢已經逐步擺脫過去一個多月的弱市下跌的格局，疲弱的市道得以改觀。從上周情況來看，期價改變之前一周沿著5日均線一路上行的格局，轉而圍繞在5日線附近上下整理，出于目前國內整體庫存偏大的考慮，價格沒有進一步上行很有可能是受到來自現貨拋售的壓力。但從另一個角度來分析，隨著國內鋁錠消費旺季的逐步臨近以及鋁錠出口的增長勢頭，國內庫存的減少將是可以預見的；而由于國內電解鋁行業正處于休整期，企業或停產或減產情況不在少數，這將有效的減少了市場后續供
應。因此，我們有理由相信，滬鋁期價將易漲難跌，“逐步盤漲”將會是市場的主基調。
盤面特征：受倫敦金屬上周五再次大幅上漲的影響，06日互鋁各合約全線高開；稍作下彈獲得支撐后，期價基本上維持在上周整理平臺上沿附近盤整，期價有重新脫離5日均線均線的跡象；而10日均線上穿20日均線后仍然維持逐步攀升趨勢，表明短期走勢依然偏好；30、60日均線走平則表明市場前期的下跌趨勢正逐步淡化。MACD自8月上旬開始，DIF上穿DEM，紅柱代替綠柱，表明市場有初步擺脫前期弱勢的跡象。從多空指標來看，BBI(3)向上與BBI(6)重新交頭，表明市場最近有可能從前期的空頭市場逐步轉換為多方市場，四月下旬暴跌以來的弱勢下跌趨勢有望得到改變。
國際上，倫敦庫存繼上月庫存跌破90萬噸以后，倫敦鋁庫存下降的勢頭有增無減；13日庫存進一步下降6600噸，跌破80萬噸關口報798625噸。這表明國際上鋁錠的消費依然保持著旺盛的勢頭，庫存的持續下降對LME期價構成了較大的支撐，因而倫敦鋁近日價格表現保持相對強勁，這將在一定程度上提震國內鋁價。
綜上，滬鋁已經逐步擺脫過去幾個月的弱勢下行格局；但由于國內高庫存的狀態還沒有得到根本性改觀，后期價格能否出現明顯的回升，只要看待的指標是國內庫存消化的速度。而考慮到當前期價進一步上行將會受到現貨商的打壓，因此，對于最近出現的技術性反彈走勢，我們應該冷靜看待，投機買盤不宜盲目追多。而由于最近的反彈走勢主要是由消費性買盤所推動的，由于消費性買盤比一般投機買盤更具有持續性與穩定性，因此，我們相信后市鋁價將會易漲難跌，中線上可以考慮逐步建多。
操作建議：多頭持有，AL411止損位設在15300。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
國際期貨 廣州營業部 李志成
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