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經過上周的連續上漲，滬鋁(資訊 論壇)走勢已經逐步擺脫過去一個多月的弱市下跌的格局，疲弱的市場得以改觀。本周一滬鋁順延了上周的上沖走勢，期價繼續上行；周二受到倫敦鋁期價收低的影響，盤面低開高收，但最終沒能創出新高，反彈走勢受壓；周三沖高回落，期價下破5日均線，期價上行壓力逐步顯露出來；隨后兩個交易日，期價高開低走，表明市場上攻欲望已經逐步消退。綜觀本周，各合約期價基本上維持周一高位與低位之間震蕩，橫向整理的特征明顯。
技術圖形上，近日期價圍繞在5日均線上下震蕩，期價已經由上周的連續上漲趨勢轉入橫向整理；而10日均線上穿20日均線后仍然維持逐步攀升趨勢，表明短期走勢依然偏好。持倉興趣方面，最近幾天的持倉沒有延續前期持續增加態勢，預示著市場后續上行動能不會太足，往后幾天期價有可能在目前價位附近維持震蕩整理。MACD自上周三開始DIF上穿DEM，紅柱代替綠柱，表明市場有初步擺脫前期弱勢的跡象。從多空指標來看，BBI(3)向上與BBI(6)重新交頭，表明市場最近有可能從前期的空頭市場逐步轉換為多方市場，四月下旬暴跌以來的下跌趨勢有望得到改變。
國際上，鋁錠的消費依然保持著旺盛的勢頭，這點可以從倫敦庫存的變化也可以看出來。倫敦庫存繼上月庫存跌破90萬噸以后，倫敦鋁庫存下降的勢頭有增無減；13日庫存進一步下降6600噸，跌破80萬噸關口報798625噸。庫存的持續下降對LME期價構成了較大的支撐，因而倫敦鋁近日價格表現保持相對強勁。
綜上，滬鋁上周以來的上行走勢，已經令價格逐步擺脫過去幾個月的弱勢下行格局；但由于國內高庫存的狀態還沒有得到根本性改觀，后期價格能否出現明顯的回升還要看國內庫存消化的速度。考慮到當前期價進一步上行將會受到現貨商的打壓，因此，對于最近出現的技術性反彈走勢，我們應該冷靜看待，投機買盤不宜盲目追多。
操作建議：套保買盤可以等待期價回到10均線附近適當建多，投機盤暫作觀望。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
國際期貨 廣州營業部 李志成
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