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上海期貨交易所將在8月25日正式掛牌,上市交易180CST高硫燃料油期貨合約。目前,該合約的基準價格的定價依據和定價范圍成為人們最為關注的焦點。
關于定價依據近期有些專家學者談了許多,如:供求關系;中東地區局勢;伊拉克政局……,在此筆者僅僅從歐元匯兌美元走勢;國際對沖基金的影響;NYMEX原油價格走勢與新加坡180CST高硫燃料油紙貨的價格走勢與黃埔油料市場的180CST高硫燃料油現貨的價格走勢進行比
較,預測即將在上海期貨交易所上市交易的,180CST高硫燃料油期貨合約基準價格范圍,供準備參與燃油期貨交易的廣大投資者參考。
1.美元匯率:國際上燃料油交易是以美元標價,故美元匯率的變化勢必會影響燃料油的價格走勢。根據美元匯率的變化，特別是歐元匯兌美元走勢,可以預測世界經濟發展趨勢的演變，及其對原油和燃料油價格的影響。
2.對沖基金:國際對沖基金是石油市場最為活躍的投機力量，基金的頭寸與油價的漲跌之間有著非常密切的相關性，在基金參與的影響下,原油/燃料油價格的漲跌有可能出現過度,了解基金的動向是把握油市動態的關鍵。據相關資料顯示:國際原油/燃料油市場真正需求量占總量的30%,投機占總量的70%。在近期,有大量對沖基金涌入原油/燃料油期貨市場，它們基本控制了市場油價，現在居高不下的油價就是它們推波助瀾的杰作。
3.NYMEX原油期貨和新加坡燃料油紙貨180CST高硫燃料油的價格走勢相關性高達94.00%,中國燃料油現貨價格與新加坡燃料油紙貨價格的相關性在90%至92%之間。現將NYMEX原油前期低點(2004年6月29日)和近期高點(2004年8月9日)的歐元匯兌美元及NYMEX原油價格與新加坡180CST高硫燃料油紙貨的價格與黃埔油料市場(國內主要市場)的180CST高硫混調燃料油現貨的價格相比較,如下圖所示:
時 間 NYMEX原油 新加坡紙貨(FOB) 黃埔現貨(庫/船提報價) 歐元兌美元
29/06 35.56美元/桶 178.25美元/噸 2030元/噸 1.2076
09/08 45.00美元/桶 194.25美元/噸 2140元/噸 1.2268
升值率% 26.5 8.9 4.5 1.6
從觀察1994年至2004年NYMEX原油的走勢圖來看,在這十年間逢雙數年的8月份就會到一升浪的峰頂,5次有4次(1998年例外)。預計2004年8月份,NYMEX原油價格將在42.00-47.00美元/桶之間大幅波動;新加坡180CST高硫燃料油紙貨價(FOB)將在190-200美元/噸之間波動;黃埔油料市場新加坡180CST高硫燃料油價將在2100-2200元/噸之間波動。預測180CST高硫燃料油期貨合約在8月25日掛牌上市的基準價格應在2000-2300元/噸的范圍內(不計發生突發性事件)。（來源：華南期貨）
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