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大豆在7月份演繹了一波凌厲的下跌行情，同作為農(nóng)產(chǎn)品的小麥那種“欲跌還漲”的走勢(shì)給市場(chǎng)中的投資者增加了不少期望下跌的砝碼，橫盤時(shí)間越長(zhǎng)，我們的期望值越高。麥價(jià)會(huì)下跌嗎？筆者想從漸趨明朗的基本面中尋找答安。
小麥現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺
近期，國(guó)內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格總體趨升。其中豫中、豫北地區(qū)新產(chǎn)普麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格為0.74-0. 75/斤，較前期上漲了0.01元/斤；新產(chǎn)優(yōu)麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)為0.80-0.81元/斤。山東中、東部新產(chǎn)普麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)為0.77-0.79元/斤；新產(chǎn)優(yōu)麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)為0.81-0.84元/斤。河北省新產(chǎn)普麥?zhǔn)召?gòu)平均價(jià)為0.77元/斤，石家莊地區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)為0.79元/斤，較上周上漲0.01元/斤；新產(chǎn)優(yōu)麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)為0.83-0.85元/斤。現(xiàn)階段南方銷區(qū)的經(jīng)銷商和用糧企業(yè)正逐步加大對(duì)河南、河北、山東等地區(qū)的新麥采購(gòu)力度，這導(dǎo)致部分地區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格近期上漲了0.01-0.02元/斤。另外，收儲(chǔ)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中大部分采取了即買即銷的購(gòu)銷方式，旨在加快資金周轉(zhuǎn)，減少購(gòu)銷風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)民惜售心理仍然較重
去年小麥價(jià)格大幅上漲，但得真正到實(shí)惠的并不是農(nóng)民，因?yàn)檗r(nóng)民當(dāng)時(shí)已沒有余糧。今年小麥雖然豐收，但開秤價(jià)依然高于預(yù)期，農(nóng)戶對(duì)麥價(jià)上漲的心理預(yù)期依然普遍較強(qiáng)，農(nóng)村稅費(fèi)改革后，農(nóng)民交納稅費(fèi)減少根本不需要賣糧完稅，鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府也不再組織農(nóng)民統(tǒng)一售糧，這是造成今年夏糧沒有出現(xiàn)集中入庫(kù)的主要原因。目前農(nóng)民售糧的農(nóng)民大都經(jīng)濟(jì)欠寬裕，交售的糧食也質(zhì)量較差、數(shù)量較少。許多農(nóng)民和糧食企業(yè)都在等待觀望。
補(bǔ)庫(kù)任務(wù)較重
目前，華北黃淮地區(qū)糧食儲(chǔ)備部門輪入小麥工作尚未開始。據(jù)了解，今年國(guó)內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)的新麥采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)任務(wù)明顯高于去年，其中河南省計(jì)劃增加小麥儲(chǔ)備50萬噸，河北和山東省均計(jì)劃增加小麥地方儲(chǔ)備90萬噸。筆者認(rèn)為，隨著小麥消費(fèi)高峰期即將到來、用糧企業(yè)進(jìn)一步入市采購(gòu)、新麥輪入工作開始，后期小麥價(jià)格將比較堅(jiān)挺。
政策性利多浮現(xiàn)
從今年第二季度開始國(guó)家宏觀調(diào)控力度逐漸加強(qiáng)，貨幣供應(yīng)明顯緊張，對(duì)期貨市場(chǎng)上的資金也產(chǎn)生了間接影響。同時(shí)國(guó)家對(duì)糧食價(jià)格不斷攀升的現(xiàn)象感到擔(dān)憂，國(guó)儲(chǔ)拋售平抑糧價(jià)的行為增多。但進(jìn)入下半年以后，調(diào)控效果基本得到了社會(huì)肯定，各方對(duì)過緊政策可能帶來負(fù)面效應(yīng)的爭(zhēng)論開始升溫，國(guó)家的調(diào)控力度可能會(huì)有所調(diào)整，銀根可能會(huì)有所放松。國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家糧食局近日發(fā)出通知，要求做好當(dāng)前糧食銷售工作，確保糧食市場(chǎng)和價(jià)格基本穩(wěn)定，并對(duì)中央和地方將集中拍賣儲(chǔ)備小麥的傳聞做了否定。
進(jìn)口壓力緩解
上半年由于進(jìn)口小麥數(shù)量同比明顯增多，再加上13%進(jìn)口增值稅的減免降低了進(jìn)口成本，銷區(qū)的進(jìn)口小麥對(duì)國(guó)產(chǎn)優(yōu)麥價(jià)格帶來很大壓力。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2004年1～6月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口小麥達(dá)273萬噸，同比提高了15倍。如果下半年進(jìn)口數(shù)量繼續(xù)增加，新麥上市后的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓力將成倍放大。7月中旬，在夏季中國(guó)糧油飼料市場(chǎng)論壇上，國(guó)家糧食局副局長(zhǎng)表示今年我國(guó)小麥進(jìn)口將達(dá)600萬噸，但其中僅有200萬噸投放市場(chǎng)，其余用于補(bǔ)充國(guó)家儲(chǔ)備，可見進(jìn)口麥的壓力基本不大。
基于以上分析，筆者認(rèn)為在小麥消費(fèi)旺季即將來臨的現(xiàn)實(shí)下，仍期望價(jià)格下跌是不可取的。今年夏糧增收已是事實(shí)，目前新麥也已開始上市，但新麥上市的利空效應(yīng)并沒有使小麥價(jià)格下跌，利空效應(yīng)目前來看已經(jīng)基本被消化。從目前鄭麥?zhǔn)袌?chǎng)的走勢(shì)來看，主力合約WS411目前仍在底部運(yùn)行，但交易重心逐步上行，能量也在進(jìn)一步積聚，看來行情的啟動(dòng)只是時(shí)間的問題。(以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。大江投資研發(fā)中心)
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