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2004年以來，倫敦鋁(資訊 論壇)基本上運行于歷史的中、高價區域里；延續2003年下半年以來的牛市格局。支持倫敦鋁期價的原因主要在于以下幾方面：首先，以美、日兩國為首的經濟復蘇步伐明顯加快，使得建筑、電子元件、汽車等行業對鋁錠需求保持相對旺盛，這是發動本倫牛市行情的根源；其次，最近兩年來，美元指數的持續下跌對金屬價格的上漲起到極大的推動作用；再次，進入2004年以來，倫敦鋁庫存的持續下降則是支撐價格的另一個支柱。由于以上幾個原因目前仍然對倫敦鋁價格起著支持作用，因此，倫敦鋁牛市的格局還
沒有根本性轉變。
反觀國內的情況，滬鋁最近三個多月來則一直運行于下跌趨勢當中；盡管上半年國內鋁錠的需求依然保持相對旺盛，但國內電解鋁行業的過度發展以及產能的過度擴張早已經提前“透支”了國內的需求；而政府對電解鋁產業的控制以及財政政策的調整，則在需求上減少了鋁錠的需求；由此引發的電解鋁行業資金鏈的斷裂使得國內鋁錠隱性庫存集中性的釋放則是導致滬鋁價格下跌的直接原因。
近日，受倫敦鋁表現強勁的影響，滬鋁多頭躍躍欲試，分別在上周四和今天表現出相對強勁的反彈欲望。3日，AL411早盤以15000低開，稍作整理后盤面出現增倉上行的局面，價格快速上漲；當價格上沖至前周整理平臺下沿時受到較大的壓力而開始回落，在開盤價附近獲得支撐后重新開始回升；盤中最高上沖至15290，最低14990，尾市以15200報收，期價回升120點，成交量有所放大，全日共成交44446手，持倉增加734手至36526手。日線形態上基本收回了之前兩個交易日的陰線實體，與上周四的初步反彈形成呼應，整體弱市下跌的格局得到一定的修正；往后幾個交易日期價能順利回到10日均線以上，若操作上空頭可以適當減倉處理。
操作建議：空頭持有，AL411合約止損位設在15350。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
國際期貨 廣州營業部 李志成
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