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CBOT連續下跌30.0美分，收盤569.4美分。11月下跌3.0美分，收盤566.0美分。本周公布的美國農業部農作物生長情況，大豆優良以上比率再次提高達70%與去年基本持平。從近幾周的大豆生長情況連續走好，天氣狀況表現非常理想。近十年來優良以上最高值也僅為71%。若后期三周內天氣正常，單產極有可能超過40蒲式耳/英畝，則極可能大幅增產將超過29.4億蒲式耳，較去年增產21.8%。后期美國農業部極有可能會調整2003年總產量。技術上，均線5日、13日對期價形成壓制，關注550美分這一線的支撐。操作上，保持空頭思路，目前能否
形成階段性底部有待觀察。
在此先談一下409豆粕與409大豆的價差關系，409大豆與409豆粕6月8日出現最高的價差679元，而隨后大幅縮小至當前171元。這一比價為歷史以來最高值達0.9413。而這一價差是否合理？導致這一價差的原因主要是大豆與豆粕的時間差和國外期價近期大幅下跌。根據南美8月船期的報價，折算后的完稅價格為2700元左右，而其到港時間在9月中旬，這一因素將使國內進口分銷價降低，也是導致9月多頭棄盤的原因之一。而豆粕價格高企的原因，飼料企業當前價格進行生產是有利可圖因此也能接受當前價格，壓榨企業也愿意維持當前價格已減少虧損或賺取多一些利潤。因此這一價格是兩廂情愿的結果。后市由于油廠陣營生存處境不同，是否會出現部分企業對豆粕價格進行打壓？總的來說這兩者價差在現貨市場是有基礎的。
今天411大幅下跌，收盤2679元，增倉32742手。501合約收盤2603元，增倉8076手。今日有409的拖累下411合約大幅下跌，一度跌至2647元，盤中持倉大幅增加，尾市有所反彈。今日盤中有明顯的炒底資金介入。遠期合約501也開始大幅增加。技術上，13日均線仍然對期價形成壓制，后市期價還將維持震蕩格局，等待基本面的配合在走出大方向。操作上嘗試性少量買入。
豆粕409大幅下跌，收盤2688元，持倉減少6446手。豆粕409的減倉，使后市409豆粕逼倉的可能性有所降低。技術上，后市將測試21日均線的壓力。操作上維持震蕩格局。
小麥小幅下跌，強麥411收盤1823元。當前小麥走勢屬于現貨推動形，現貨的上漲是盤面最大的支持。技術上，均線系統形成向下交叉，13日均線對期價形成壓制。從形態上看期價還維持在1800-1880區間震蕩。操作上中長線謹慎持有。
411棉花大幅下跌220元收盤12845元，持倉增加。技術上，13日均線系統對期價有所壓制，期價今日突破前期重要關鍵位13000元，后市還將再下一程。操作上保持觀望。
今日實盤操作(二期)：今日無交易。動態權益1542520元。
實盤操作的第二期于2004年5月18日開始啟動,起始資金128萬。
實盤操作的第一期從2003年5月1日開始，到2004年4月27日結束。起始資金為108620，期末權益613629.08�；貓舐�464.93%。
深圳中期農產品部 陳濤
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