基金增多減空 短線交織劇烈波動 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年07月30日 09:33 證券時報 | |||||||||
外高橋期貨 施海 近期LME期銅(資訊 論壇)由于各地銅礦勞資糾紛尚未解決,LME銅庫存量大幅縮減至10萬噸以下利多因素作用,而引發基金加碼多單,并減持空單,致使基金多單增加近萬手至2萬余手,積極做多。而8月份美元升息預期增強,致使內外銅價在前期高點2852美元和26630元附近頸線位置技術性阻力作用顯現。國內外銅價短線劇烈震蕩、漲跌反復多變。
宏觀調控對銅需求消費縮減影響較弱,銅供需關系依然利多。據預測,全球銅產量和需求消費量分別為1573萬噸和1650萬噸,供需缺口達到80萬噸左右。自2000年以來,國內銅需求消費持續高速增長,并由2000年的160萬噸增長至2003年的300萬噸,平均每年增長29.2%,今年將達到330萬噸,需求較為強勁。中國因素無疑已經成為影響全球銅市場供需格局的主要力量,對全球銅價走勢產生重要影響。 國內銅需求消費結構顯示,此輪宏觀調控對銅需求消費的影響較小。電力是國內銅行業最重要的下游產業,在國內銅需求消費中,電力工業所占份額最大,約占60%左右。目前國內電力供應緊張,出現了全國性的拉閘限電,電力已成為經濟發展的瓶頸。國家在加強宏觀調控的同時,也鼓勵對電力的投資,加大電力投資力度。今年新增裝機容量為3700萬千瓦,銅需求消費量為177萬噸,另外近幾年國內電線電纜用銅每年以10%速度增長,今年將達到170萬噸,由此說明電力行業的加大投資將促進國內銅需求消費增長。 銅業與全球經濟狀況密切相關。隨著全球經濟自2002年開始復蘇,全球銅業也開始復蘇。分析數據表明,當西方發達國家GDP增長率超過2.4%時,銅需求消費才會增長;當GDP每變化1%,銅需求消費量變化3.2%。世界銀行已將今年全球經濟增長速度預測由3%提高至4%,因此銅需求消費量將持續增長。 在銅需求消費增長的同時,銅供應增長緩慢。前幾年由于銅價低迷,全球主要銅礦商壓縮產能,更談不上新投資銅礦。現在增長的銅精礦供應主要是恢復以前的產能,目前增長潛力較小,新建銅礦周期長較,由此銅供應短期內難以顯著增長,供應缺口由去年的36萬噸擴展至75萬噸。年初以來,LME銅庫存由43萬余噸較大值顯著縮減至近期9萬噸,尚不足4天的消費量,累計減幅為34萬余噸。而滬銅庫存量則由3月11日的137993噸較大值縮減至7月9日的53309噸較小值,減幅為84684噸,相對減幅為61.4%,近日雖然有所增長,但增幅相對較小。由此而說明國際國內銅現貨供應均較為緊張。 美元升息預期增強對銅價壓制作用依然不可忽視。美聯儲認為,美國經濟逐漸改善,低利率時代即將結束,并進入加息周期,市場預測8月份加息0.25%的可能性越來越大,明年年底之前將提高至3%-5%較高區域。美元利率逐漸上升,將對銅價走勢產生漸趨沉重壓制作用。同時由于美元升息預期增強,致使美元兌全球其他主要貨幣匯率不斷走強,從而對以美元計價的銅價走勢構成利空作用。 技術上看,外盤銅由雙底形態轉換為雙頂形態。LME銅日K線組合近期有形成不規則雙底形態跡象,銅價于5月18日和6月10日分別下探2494美元和2488.5美元低點,該不規則雙底形態均價為2491美元,由此而對銅價短線走勢構成支持作用,上檔阻力位位于6月2日高點2852.5美元附近。7月16日銅價已上沖2852.5美元,恰好與上述阻力位位置持平,由此又形成雙頂形態,繼而對銅價構成壓制作用。 |