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作者：Stewart-Peterson公司高級市場顧問，布賴恩.T.多赫蒂
2003/04年度正接近尾聲，這也是許多谷物市場劇烈波動的一年，大豆也不例外。對于2004年剩余時間以及2005年，交易商們對大豆期市走勢的看法出現巨大分歧，看多人士認為大豆價格有望飆升至歷史最高水平，而看空人士則認為長期來看，大盤將穩步下跌，直逼4.00美元的目標位。
首次我們來看一下歷史產量和價格走勢圖。大豆價格強勁飆升通常會導致產量增長，反過來又會導致大豆價格長期走低。從經濟角度來考慮，一旦價格漲到足夠高，最終用戶就會放慢采購，或者用其它替代品，大豆需求隨之下降。與此同時，市場力量又會鼓舞種植戶提高大豆產量，價格隨之下跌。而在需求恢復增長，供應下降之前，又需要一定的時間。
對谷物市場，尤其是大豆市場來說，單產和世界產量的持續增長，將令市場難以維持高價。從技術上講，轉基因大豆產品的使用以及播種面積的提高，特別是南美國家，將繼續使得世界大豆供應充足。2004/05年度美國和南美大豆產量將高于上年水平。傳言稱南美大豆播種面積將提高10％。今后12個月里供應增長將意味著大豆庫存大幅提高。
截止到7月份第三周時，大豆作物評級優良的比例為68%，這意味著大豆產量有望達到平均，甚至超過平均水平。大豆作物馬上就要進入最為關鍵的單產形成期，大豆價格很有可能會以下跌趨勢進入夏末或者秋初。隨后市場將把焦點轉向南美。
但是另外一方面就是需求因素，在過去十年間，大豆需求一直迅猛增長，并且還未表現出任何放慢的跡象。雖然世界大豆產量激增，但是世界結轉庫存并未大幅提高。供應出現任何問題都將導致大豆價格飆升。
總而言之，如果目前正常的天氣狀況持續下去，那么大豆價格的跌勢將延續到明年，甚至更久。另一方面，當前大豆供應極為緊張，這又意味著大盤仍存在一定的飆升潛力。上漲規模將受到世界對大豆及制成品需求的左右。
市場觀點和態度可以突然改變，熊市可以一夜之間變為牛市，比起玉米和小麥市場，大豆市場更可能出現如此劇烈的波動。
因此，人們如何應對大豆市場？使用策略！大豆市場每天都在變化，因此依賴市場來進行買賣非常困難。對于目前來說，市場認為大豆將繼續下跌，因此建議積極進行遠期交易，買入看跌期權，或者拋空期貨。你可以使用看漲期權進行回補。嚴格遵守你的方法步驟，使其簡單有效。今后一年劇烈的市場波動可能令你有所收益，也可能令你虧損。制定嚴謹的操作策略，將使得你不會沖動行事。(來源：天琪期貨）
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