一、(CU、AL)： 小幅上揚(yáng)

　　滬鋁自6月上旬反彈結(jié)束以來的一個(gè)月里，期價(jià)逐步震蕩下行；本月中再次傳出鋁錠出口退稅可能下降為零的消息后，滬鋁走勢開始進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，經(jīng)歷了上周的“五連陰”后，期價(jià)已經(jīng)下探至前期低位附近，部分合約創(chuàng)出年內(nèi)新低。近日，期價(jià)圍繞在低位附近縮量整理，價(jià)格重心有逐級(jí)下移的跡象。22日，受隔夜倫敦鋁期價(jià)收低的影響，滬鋁各合約小幅低

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開，但盤面跟風(fēng)賣盤不足，期價(jià)下行空間難以打開。隨后，期價(jià)在逢低買盤的推動(dòng)下小幅上揚(yáng)。AL411早以15260開盤后，期價(jià)逐步上行，尾市以15370報(bào)收，回升70點(diǎn)；成交萎縮至3406手，持倉變化不大為27612手。

　　技術(shù)上，日線形態(tài)整體上維持弱勢格局，期價(jià)處于空頭排列當(dāng)中；周線形態(tài)上，上周的中陰線打破了之前8周K線實(shí)體在15800-16100之間橫盤區(qū)域，本周回來期價(jià)若不能有效回升至10天均線以上，中期走勢看淡。

　　現(xiàn)貨方面，滬、粵兩地倉庫現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)已滑落至15000附近。其中上海地區(qū)鋁現(xiàn)貨每日最高成 交價(jià)從周一的15300元/噸一路走低至周五的15080元/噸，每日最低成交價(jià)從周一的 15230元/噸下跌至周五的15060元/噸。廣東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格走勢更為疲軟，每日最高成 交價(jià)從周一的15270元/噸直線下跌，周五跌破15000元/噸整數(shù)價(jià)位，收于14980元/ 噸，今日報(bào)價(jià)進(jìn)一步調(diào)低至14880-14920之間。

　　目前，缺乏投機(jī)盤參與的滬鋁市場成交冷清，期價(jià)走勢已經(jīng)完全聽任于現(xiàn)貨價(jià)格的表現(xiàn)�，F(xiàn)貨價(jià)格走勢低迷走勢直接拖累期價(jià)的下行，庫存問題仍然是影響當(dāng)前國內(nèi)鋁價(jià)的主要因素。同時(shí)，鋁價(jià)連續(xù)下跌，使市 場信心嚴(yán)重受挫，鋁消費(fèi)性買盤等待觀望，購貨意愿不強(qiáng)。信心的受挫使得成本對于期價(jià)的支撐力度得到削弱。因此，滬鋁后期走勢仍有進(jìn)一步下行的可能。

　　操作建議：空頭持有，AL411合約止損位設(shè)在15700。

　　免責(zé)聲明：以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

　　國際期貨 廣州營業(yè)部 李志成

　　二、天膠(RU)：弱勢繼續(xù) 走勢偏空

　　今日滬膠市場呈現(xiàn)出近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的弱勢，昨日跌停的RU408合約今日繼續(xù)下挫大幅下跌，其余遠(yuǎn)期合約走勢相對較強(qiáng)，但價(jià)格沖高無力尾市收低。RU408合約多頭的出逃產(chǎn)生的大量平倉性拋盤使得價(jià)格昨日360點(diǎn)，持倉量減少8314手3770手成交量加倍至47216手。

　　海南五號(hào)標(biāo)膠成交197噸，均價(jià)13713元/噸；濃縮乳膠216噸，均價(jià)8677元/噸；膠清膠21噸，均價(jià)11180元/噸。云南五號(hào)標(biāo)膠成交60噸，均價(jià)13450元/噸。兩個(gè)市場總共成交257噸，由于消費(fèi)的減少、巨大的庫存以及走弱的期價(jià)影響到產(chǎn)區(qū)交投清淡，云南價(jià)格相對海南更便宜主要原因是運(yùn)力緊張，貨物無法順利運(yùn)輸。后期的現(xiàn)貨市場壓力還將繼續(xù)顯現(xiàn)，價(jià)格反彈后還有走弱的可能。

　　東京天然橡膠期貨合約周四期價(jià)出現(xiàn)小幅反彈,現(xiàn)貨月7月合約亦跌至逾兩個(gè)月低點(diǎn)142.8后反彈至143.1日圓/公斤，近期美元對日元的走強(qiáng)使得價(jià)格收到一定的支撐。市場后期還可能因現(xiàn)貨供應(yīng)增加而下跌，繼續(xù)驗(yàn)證140一線的支撐和支撐作用。

　　今日滬膠市場各月都以上影的K線報(bào)收，昨日下跌的陰線繼續(xù)有效，市場仍舊處于空頭氣氛之中。今日價(jià)格反彈至前期均線受到壓力，尾市下跌。RU408的實(shí)體繼續(xù)下延，成交量大幅放大，持倉大幅減少，顯示了市場的空頭情緒非常濃厚。由此直接影響了遠(yuǎn)期月份價(jià)格的走弱。遠(yuǎn)月價(jià)格后期有向12500一線的區(qū)間底部考驗(yàn)支撐的可能。但從遠(yuǎn)月成交量的萎縮來看遠(yuǎn)月的交投并不活躍，持倉量遠(yuǎn)月出現(xiàn)增加，說明市場多空的分歧繼續(xù)加大。后期可能出現(xiàn)較大幅度的震蕩。

　　綜合來看：現(xiàn)貨市場價(jià)格在下跌之后出現(xiàn)反彈，但是貨源的增加使得價(jià)格壓力依舊較大。目前期價(jià)的下跌走勢延續(xù)，市場空方力量相對強(qiáng)大。但是遠(yuǎn)月橡膠價(jià)格相對近月低1000元左右，價(jià)格下跌的空間相對來看不是很大。順勢而為的投資者可以繼續(xù)保持謹(jǐn)慎的空頭思維，少量的持有不超過資金10%的空頭頭寸。

　　中國國際廣州營業(yè)部 張智超

　　三、大豆：大幅下搓

　　美盤跌17美分，707報(bào)收。連豆、連粕大幅低開，之后低位維持窄幅波動(dòng)，終盤均大幅下搓。主力411連豆開2730，收2732，跌49點(diǎn)，持倉則大增34500手，顯示多空對后市嚴(yán)重分歧。技術(shù)上，跳低小陽十字報(bào)收，期價(jià)再創(chuàng)新低，整體下跌趨勢仍在延續(xù)，未有任何止跌跡象，操作中，繼續(xù)保持空頭思路，空單繼續(xù)持有。　

　　中國國際廣州營業(yè)部 黃兵

　　四、小麥：

　　今日鄭麥在高位企穩(wěn)盤整，繼續(xù)穩(wěn)坐于各路均線之上；整日行情表現(xiàn)為縮量整理的走勢，交投清淡，強(qiáng)麥WS411以1859開盤，上沖1867，下探1853，尾盤報(bào)收于1862，較上個(gè)交易日的結(jié)算價(jià)跌了3個(gè)點(diǎn)；成交量為40000手，持倉量104698手較上個(gè)交易日減少1424手。

　　技術(shù)面看：鄭麥經(jīng)過了兩個(gè)月的箱體運(yùn)行，近期二次沖頂有突破箱體頂部的跡象，WS411已站穩(wěn)于各路均線之上，空頭主力受到技術(shù)性調(diào)整的影響，而轉(zhuǎn)為觀望，加上周線圖已發(fā)出了買入信號(hào)，多頭更是一鼓作氣將期價(jià)推高，但再不破箱體頂部1880平臺(tái)，則會(huì)是再而衰，三而竭的后果，多頭將是做無用功。目前均線開始向上分散擺脫橫向運(yùn)行的約束，后勢受到1860平臺(tái)的有力支撐，多頭有繼續(xù)向上突破的可能。

　　基本面看：美國今年小麥產(chǎn)量為預(yù)測20.59億蒲式耳,在美麥大量上市之際,CBOT小麥期價(jià)還將繼續(xù)向下尋求支撐，昨日CBOT小麥以323.5美分/蒲式耳刷新了低位。另外,我國取消進(jìn)口小麥增值稅的政策將延至年底,進(jìn)口小麥對國內(nèi)麥價(jià)將造成不小的沖擊力。本年度小麥進(jìn)口量將擴(kuò)大到800萬噸，較上年度增加了266%。我國今年冬小麥產(chǎn)量將達(dá)到8600萬噸,而今年消費(fèi)水平大概在1.06億噸左右,存在較大的供應(yīng)缺口。目前新麥?zhǔn)召徏靶←湰F(xiàn)貨市場成交清淡，價(jià)格穩(wěn)定，后市麥價(jià)將會(huì)是漲跌兩難的格局。

　　操作建議：多頭逢低吸納

　　中國國際廣州營業(yè)部 謝瑞波

　　五、LME、COMEX銅：期銅微幅上升，受消費(fèi)商買盤支撐

　　周四LME期銅微幅上升,受美元走軟和消費(fèi)商買盤支撐。美國FED主席格林斯潘對美國經(jīng)濟(jì)發(fā)表樂觀看法,激勵(lì)美元上揚(yáng)。受傳統(tǒng)夏季交易淡季影響,市場成交清淡。期銅在連續(xù)兩個(gè)交易日因多頭清算打壓走低后，于周四激發(fā)消費(fèi)商的買盤興趣，盤中一度上漲至2,805美元的高點(diǎn)。3個(gè)月期銅收報(bào)2,793美元,周三收報(bào)2,757.50美元。一交易商表示，鑒于大部分的買盤興趣都集中在較低的價(jià)位，估計(jì)本周余下的時(shí)間里，期銅不會(huì)大幅走高。市場密切關(guān)注Cananea銅礦的勞資談判以及附近La Caridad銅礦及冶煉廠的罷工的進(jìn)展?fàn)顩r。因買盤興趣缺乏，期鋁走軟，預(yù)期中國鋁出口增加可能令LME期鋁承壓�！　�3個(gè)月期鋁收升至1,702美元,周三收報(bào)1,698美元。3個(gè)月期鎳收報(bào)14,980美元。3個(gè)月期鋅收升至992美元。3個(gè)月期錫收升至8,820/8,825美元。3個(gè)月期鉛收于877美元

　　六、CBOT大豆： 大豆大幅下跌，8月合約封于跌停

　　CBOT大豆周四大幅下跌，商業(yè)拋盤使8月大豆合約收盤封于跌停，現(xiàn)貨市場疲軟。CBOT大豆各月期約每蒲式耳收低5至50美分,8月期約大跌50美分至6.57-1/2美元的八個(gè)半月低點(diǎn)。11月期約跌18-1/4美分至5.93-3/4美元。收盤時(shí),有1,100至1,500口的8月期約賣單封盤。CBOT豆粕各月期約每短噸收低18.80美元至收高0.40美元。8月期約收低18.80美元至219美元。12月期約收低6.40美元至183.40美元.商品基金賣出至少6,000口合約,商業(yè)機(jī)構(gòu)積極買進(jìn)賣出。CBOT豆油各月期約收低0.04美分至0.99美分。8月期約收低0.99美分至每磅24.40美分。12月期約收低0.46美分至22.14美分。

　　美國農(nóng)業(yè)部公布截至7月15日當(dāng)周,2003/04年度美國大豆約定出口銷售凈增111,600噸,2004/05年度凈增8,000噸.該數(shù)據(jù)受到市場質(zhì)疑。上周美國豆粕出口銷售總計(jì)勁增48,100噸,高于貿(mào)易商預(yù)期�！　�USDA報(bào)告令豆油承壓,因上周出口銷售凈增500噸,位於預(yù)估區(qū)間低檔。

　　七、近期公布的國內(nèi)外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、要聞

　　1、上半年全國實(shí)現(xiàn)工業(yè)利潤5199億元 同比增長41.6%

　　(以上信息由中國國際期貨廣州營業(yè)部信息研發(fā)中心提供)

　　免責(zé)聲明：以上內(nèi)容純屬個(gè)人意見，僅供參考。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

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