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中期(CIFCO)“銅專業研究小組”近日的一份報告稱，盡管處于消費淡季，但是，最新披露的數據顯示，國際基金持有的期銅凈多頭寸突然大幅增加，這意味著新一輪上漲行情可能啟動。
該報告稱，美國商品期貨交易委員會最新公布的COMEX期銅持倉數據顯示，基金凈多頭頭寸突然大幅增加，至7月13日為止，多頭頭寸猛增9686至23190手。盡管與去年十月之后
期銅上漲鼎盛時期五萬多手的凈多頭寸紀錄相比，目前基金凈多持倉尚有不小距離，但是，消費淡季中基金大幅增持多頭頭寸，值得深究。其主要原因：(1)銅供需缺口持續擴大。國際銅業研究組織最新的月度報告顯示，前四個月世界市場精銅缺口達513000噸，較去年同期207000噸的供應缺口擴大了兩倍多。(2)近兩個月來銅礦方面勞資糾紛不斷，智利、加拿大、美國、墨西哥以及非洲的銅礦勞資糾紛集中爆發。(3)美元傾向弱勢整理。
已披露的持倉數據很明確地顯示出，隨著價格運行方向的逐步明朗，前一階段態度模糊的基金和商業性持倉之間的分歧正在逐漸加大。基金方面雖然沒有出現明顯單邊增持多頭頭寸的情況，但其多頭頭寸的增長速度遠遠快于其空頭頭寸的增長。單周凈多頭寸增長8277手已經很明確地表明了基金對后市的觀點。報告由此認為，基金已經開始了新一輪的建倉過程。盡管目前還無法判定基金的凈多頭寸是不是能夠繼續向歷史極限增長，但是，毫無疑問的是，基金目前的凈多持倉水平還是非常低的，后市繼續增長的空間非常大。這就為期銅價格的繼續上行提供了保障，國際銅市新一輪行情即將啟動。
至于商業方面凈空持倉的增長，則充分表明了生產商仍傾向于在期貨市場中拋出現貨。盡管上周倫敦市場現貨銅升水略有提高，但是，相對于期貨價格的上漲，其幅度微不足道。因此，在生產量越來越大的前提下，估計后市還會有生產商陸續進場拋空。這樣，商業性持倉的增長與基金持倉的增長將形成越來越嚴重的對峙，銅價將在這樣的斗爭環境中形成趨勢。
最后，報告指出，基金正是看準了美元匯率走弱以及銅市基本面利多因素交替作用的機會入市，因而在這些利多因素尚未炒作到極致的情況下，判斷基金不會輕易罷手。然而，銅價上漲的力度仍取決于基金入市的規模。一般而言，20000手凈多頭寸可以作為判斷行情級別的重要參數。若達不到相當的規模，目前銅價的上漲只能看作一波階段性的行情。
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