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□萬匯期貨 陳波
周二，鄭麥上演了高峽出平湖的精彩一幕，打破了往日的平靜，兩大品種紛紛大幅走高。其中充當領頭羊角色的強麥411合約再度領漲，該合約以1850點高開，之后期價一路震蕩上行，暢行無阻，最終報收于當日次高價1871點，成交量大幅放大至10萬手的近期天量水平，持倉大幅增加1.6萬手至11.1萬手；硬麥主力WT411合約跟隨了強麥的漲勢，全天上漲1
0點至1718點，成交量略有放大，持倉減少1484手至6萬手。
國家取消小麥進口增值稅的政策以及近期國際麥價的持續下降，促使今年小麥進口量出現了大幅增長。據中國海關最近公布的進口數據顯示,今年1-6月份我國共進口小麥273萬噸,同比增長15.3倍,而且進口量出現逐步擴大的跡象。今年6月份進口量達到124萬噸,預計全年小麥進口將達到600萬噸,遠高于2003年的42萬噸。
當前新麥收購市場仍舊波瀾不驚，新麥價格保持穩定，而且夏季為面粉加工及銷售行業的季節性淡季，小麥需求偏弱格局暫難以改觀。今年夏天北方普遍多雨，給新麥晾曬工作帶來不便，加之農民獲得國家直接種糧補貼及減免農業稅的實惠，而且并不認可當前的麥價，對后市期望頗高，所以麥農都不急于出手，造成近期陳麥供應量的相對增長，因而在某些地區出現陳麥價格低于新麥價格的較罕見現象。目前新麥收購量遠低于去年同期，隨著價格偏高的陳麥大量消耗，在小麥進口量已經大幅放大之后，國內用麥企業將不得不把視線轉移到新麥上，因此新麥收購的僵持局面有望迅速被打破。
從全國整體來看，估計我國今年冬小麥產量將達到8400萬噸左右，比去年增加4%左右，今年消費水平大概在1.06億噸左右，仍存在不小的供應缺口，而國內小麥產量今年增加有限，庫存卻連續四年減少，加之農民惜售嚴重，供需關系依舊較為緊張，對后期小麥價格具有長線支撐作用。
另外，CBOT小麥期價經過連續下跌，目前跌勢已趨于平緩，已處于嚴重超賣狀態，后市面臨向上的技術性修正。因此國內外麥價有望同步筑底成功而聯袂上揚。從此角度看，當前在鄭麥期貨市場上逐步建倉恰逢其時。
從技術上看，鄭麥經過持續長時間的調整，已經使得期價在目前價位附近打下了較為堅實的基礎。盡管目前市場看空人氣仍在，但多頭屢次拉升試盤。主多之所以沒有在此之前大幅拉升期價，主要是因為擔心小麥現貨市場的僵持局面難以在短時間內打破；同時在低價位且時機未成熟之前的逐步建倉不失為明智之舉。周二鄭麥期價伴隨倉量的大幅增加而大幅上揚，當日強麥收出的大陽線一躍沖至60日均線之上，矛頭直指目前期價運行區間的上端1880。
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