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燃料油期貨模擬交易第二日圓滿的結(jié)束了，從市場的成交情況來看，交易仍然較為活躍，整體的交易價格有所回落，大部分時間都圍繞在2100元/噸附近的價位上窄幅波動。這一方面體現(xiàn)出參與者更加認(rèn)真的對待此次模擬交易，另一方面更體現(xiàn)出參與者對待這個模擬市場持更加理性的態(tài)度，使得模擬交易的價格更加貼近市場，讓所有的參與者也更能達(dá)到練兵的目的。
與相關(guān)市場相比，黃埔現(xiàn)貨市場價格水平為2030~2100元/噸之間，新加坡9月份紙貨的收盤價為185美元/噸，按照目前的貼水、匯率及其它相關(guān)情況推斷，可以確定燃料油期貨模擬交易的價格基本上是在一個合理的范圍。對于模擬交易目前在交易活躍程度和價格發(fā)現(xiàn)的準(zhǔn)確性方面表現(xiàn)出的成功，我們深感欣喜。但同時也有一點擔(dān)憂，從目前的盤面看，0501的價格為2080，與實際現(xiàn)貨價十分貼近，但0508的價格為2185，從0501至0508表現(xiàn)為依次上升，呈“前低后高”的結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)與國際原油市場及新加坡燃料油紙貨市場的“前高后低”的價格結(jié)構(gòu)正好相反，如果真實的市場中出現(xiàn)這種與國際市場恰恰相反的價格結(jié)構(gòu)將會形成較好的跨市套利機(jī)會，即買入遠(yuǎn)期合約將會存在較大的潛在的風(fēng)險，因此建議投資者在買入遠(yuǎn)期合約時要謹(jǐn)慎。中國的燃料油市場不是一個孤立的市場，它的存在必將與國際市場建立密切的聯(lián)系，到底該如何操作，還請您細(xì)細(xì)思量。
華泰興 期貨部
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