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燃料油期貨品種即將在上海期貨交易所正式上市交易,但是在上期所公布的《上海期貨交易所燃料油標(biāo)準(zhǔn)合約》及燃料油期貨交易相關(guān)實(shí)施細(xì)則中,還沒(méi)有公布燃料油的指定交割油庫(kù)和運(yùn)輸升貼水.對(duì)此，市場(chǎng)人士有一定爭(zhēng)議。有人認(rèn)為，交割油庫(kù)在華南開(kāi)設(shè)同時(shí)還應(yīng)在華東開(kāi)設(shè)。也有人認(rèn)為，鑒于廣東地區(qū)油庫(kù)分布較廣，各油庫(kù)間運(yùn)輸費(fèi)用相對(duì)于油利潤(rùn)而言相對(duì)較大，還建議實(shí)行運(yùn)輸升貼水進(jìn)行貼補(bǔ)。
據(jù)了解,上期所有意把燃料油交割地暫時(shí)設(shè)在廣東地區(qū)，待市場(chǎng)形成規(guī)模后再增設(shè)華東地區(qū)的交割.這主要鑒于以下考慮：首先，在我國(guó)燃料油市場(chǎng)中，廣東省占據(jù)非常重要的地位。廣東省是全國(guó)燃料油需求量最大的省份，近幾年全省的燃料油需求均保持在1,000萬(wàn)噸/年以上的水平，占全國(guó)燃料油總需求量的1/4到1/3。在進(jìn)口方面，廣東省在全國(guó)也是排名第一,歷年來(lái)廣東省的燃料油進(jìn)口占全國(guó)進(jìn)口量比例的50%－80%之間，進(jìn)口燃料油成了廣東市場(chǎng)供應(yīng)的主要渠道。
其次,在廣東地區(qū)油庫(kù)比較集中并且規(guī)模也比較大,這些有利于集中交易，便于市場(chǎng)初期的啟動(dòng)和活躍.大家知道，在廣東地區(qū)的油庫(kù)中,深圳、珠海油庫(kù)至黃埔港的單向運(yùn)費(fèi)一般分別在20－40元/噸，15－25元/噸，其他油庫(kù)至黃埔港的單向運(yùn)費(fèi)一般為40－60元/噸。黃埔地區(qū)油庫(kù)至華東地區(qū)油庫(kù)單向運(yùn)費(fèi)則為70－100元/噸。運(yùn)費(fèi)收取情況視租賃船只的大小而定,船只來(lái)回,費(fèi)用加倍。粗略計(jì)算,四個(gè)油庫(kù)間的最大運(yùn)費(fèi)價(jià)差為120元/噸（雙向）,而現(xiàn)貨燃料油市場(chǎng)的貿(mào)易贏利卻處于微利狀態(tài)，一般在10－30元/噸之間。因此，在市場(chǎng)發(fā)動(dòng)初期，不宜有太多的跨地域交割庫(kù)。
說(shuō)到這里，肯定有人會(huì)問(wèn)，如果待市場(chǎng)形成一定規(guī)模后，再推出華東地區(qū)油庫(kù)時(shí)，設(shè)不設(shè)運(yùn)輸升貼水？筆者認(rèn)為,設(shè)立升貼水不是很事宜。誠(chéng)然，在異地庫(kù)之間設(shè)立運(yùn)輸升貼水可以化解交割配對(duì)的矛盾。但是，此后如果上期所一旦設(shè)立運(yùn)輸升貼水，按照國(guó)際慣例就意味著交易所已經(jīng)將廣州黃埔港指定為國(guó)內(nèi)燃料油期貨的基準(zhǔn)價(jià)格。其他異地庫(kù)按理也需設(shè)立相應(yīng)的運(yùn)輸升貼水。目前，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)用已逐漸趨于市場(chǎng)化，隨著國(guó)內(nèi)交通運(yùn)輸業(yè)對(duì)外開(kāi)放和市場(chǎng)化程度的進(jìn)一步提高，運(yùn)輸費(fèi)用將像國(guó)際市場(chǎng)一樣隨行就市，因此交易所若制定運(yùn)輸升貼水，其尺度不僅難以確定而且如果以后經(jīng)常改動(dòng)就缺乏權(quán)威性，且與市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)相悖。
總的來(lái)說(shuō)，不設(shè)運(yùn)輸升貼水利大于弊.因?yàn)椋蠂?guó)際慣例，結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)規(guī)模，不設(shè)運(yùn)輸升貼水有利于今后國(guó)際市場(chǎng)資源跳過(guò)新加坡、南韓向中國(guó)湛江、華東大油庫(kù)遷移，使得中國(guó)能成為繼新加坡后又一個(gè)燃料油市場(chǎng)真正的消費(fèi)中心、集散中轉(zhuǎn)中心、調(diào)和中心和定價(jià)中心，同時(shí)也有利于降低進(jìn)口成本.總之,設(shè)運(yùn)輸升貼水雖然暫時(shí)緩解了異地交割地運(yùn)費(fèi)差異，能彌補(bǔ)消費(fèi)企業(yè)、現(xiàn)貨商接運(yùn)部分損失,但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度去看,這不利于今后市場(chǎng)拓展，走不出區(qū)域性市場(chǎng)特征.（來(lái)源：匯鑫期貨）
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