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CBOT連續(xù)下跌43.4美分，收盤707.6美分。11月收盤640.6下跌4.6美分。從1991年以來13年中CBOT大豆11月合約7-8月走勢可以發(fā)現，13年中上漲10年、下跌3年。下跌3年分別是1992年、1994年、1998年。3年下跌平均幅度為73美分，10年上漲平均幅度為28.0美分。總的來說CBOT11月合約在這兩月中上漲概率較大，但上漲幅度卻遠遠小于下跌幅度。技術上，11月從5月6日的下跌開始后，兩次的反彈高度分別為6月2日(743)、6月25日(714)，低點卻不斷下移，分別為653、650。而且，第二個高點為714，處于M頭的頸線位和55日均線的雙重壓力
，單單從技術上看，11月在此完成了下跌---反抽—(確認跌勢)繼續(xù)下跌的走勢。對于11月合約的走勢，我們維持空頭思維。
今天409大豆大幅下跌，收盤2918元，主要原因由于近期進口大豆報價逐步下跌，目前巴西大豆折算后進口價2900元左右，而且目前國內港口庫存大豆數量達300萬噸，且后續(xù)8-9月進口大豆將可以卸貨，因此國內后期供應充裕，導致近期合約大幅下跌。411大豆有所下跌，收盤2755元增倉19500手。今日期價跌破2765元創(chuàng)出2746新低，但盤中多頭依舊在進行頑強抵抗，市場對后期大豆價格2800元是否合理，表現較為困惑,。409與411價差近期快速縮小，這一過程是正常的回歸。技術上，5日、13日均線對期價形成壓制。操作上，依舊保持觀望。
豆粕409大幅下跌，收盤2645元。開盤期價大幅下跌，隨后交易維持在2640-2660盤整。近兩日豆粕市場表現相對穩(wěn)定，價格在2900元左右。技術上，期價受在5、13日均線壓制，K線組合明顯顯弱。操作上，保持觀望。
小麥略有上升，強麥411收盤1848元。由于小麥市場收購資金供應不足，難短期內難以支撐小麥大幅上漲。中線的思路依舊看漲，但在9月倉單的壓力解決前，不會有太大的行情。操作上，逢低買入，中線持有。
411棉花上漲75元收盤13355手。開盤期價震蕩走高，一度沖高至13385元，午市在多頭平倉下期價有所回落。據海關最新統計數字顯示，6月份棉花進口20.20萬噸，同比增長78%，較前月同比幅度略有下降。截止6月份棉花進口總量為171萬噸。6月份紡織品、服裝出口也保持較快增長速度。紡織品出口金額為30.40億美元，同比增長26.30%；服裝出口金額為51.52億美元，同比增長21.70%。操作上，目前的棉花還是處于活躍的時間段，盤面不會出現大的單邊走勢，建議觀望。
操作上：無操作。
今日實盤操作(二期)：動態(tài)權益1517040元。
實盤操作的第二期于2004年5月18日開始啟動,起始資金128萬。
實盤操作的第一期從2003年5月1日開始，到2004年4月27日結束。起始資金為108620，期末權益613629.08。回報率464.93%。
深圳中期農產品部 陳濤
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