一、(CU、AL)： 中幅下跌

　　倫銅收2774跌10美元鋁跌15美元收1724。今日滬銅沖高回落，尾盤大幅下跌。主力411開25840，收25590，跌300點，持倉則大增1萬多手，多空對后市分歧較大。技術上，期價已跌破5、10均線的支撐，短期上漲趨勢轉弱，多單可先平倉離場，但中期看，期價依然運行在上升通道之中，則做空暫不宜。滬鋁小幅走低，主力411開15750，收15600，跌160，在

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15700附近失去支撐后，期價破位下行，則技術上可少量拋空。

　　中國國際廣州營業部：陳平華

　　二、天膠(RU)： 全線減倉 遠月下探平臺支撐

　　在RU407交割前的第二個交易日市場繼續分歧走勢，現貨月合約空頭的主動平倉繼續大幅推高期價，與此同時歷史正在重演，現貨月以外的遠期合約均出現減倉大幅下跌的走勢。主要是由于投資者的恐懼和觀望心理導致。RU408合約下跌190點報收13945點，成交量50286手，持倉量減少3382手至50286手。

　　今日競買交易結束，海南五號標膠成交611噸，均價下跌2元至13517元/噸；十號標膠62噸，均價12747元/噸；濃縮乳膠440噸，均價8709元/噸；膠清膠21噸,均價11200元/噸。云南五號標膠成交660噸，均價13342下跌45元/噸；十號標膠成交50噸，均價12730元/噸；濃縮乳膠37噸，均價8700元/噸。

　　由于市場一直擔心RU407合約近期的巨量交割將會對遠月價格產生巨大壓力，交易商的離場心理空前嚴重。目前滬膠總共持倉已經從前期的15萬手減少至12萬手以下，大幅減少的持倉量將會導致市場后期出現低迷的走勢。而從技術圖形上來看：遠月價格重心在小幅上移之后，今日期價再次回到前期整理低位12500-12600一線。期價與均線再次重合，價格將再度驗證均線支撐。從成交量的相對昨日放大的態勢可以觀察到資金在加速離場，遠月技術指標KDJ高位開始交叉向下運行，價格短期有回調壓力。

　　綜合來看：基本面的利空以及RU407臨近交割導致投資者離場心理加重，價格可能在多空雙方的平倉單推動下繼續震蕩，而技術面市場前的整理平臺的支撐是否有效，還要繼續驗證。鑒于RU407交割時出現的觀望氣氛，一般投資可以離場觀望，而RU411今日價格的下跌并未下破技術面的平臺，安全起見先離場觀望，等待交割后的入市時機。

　　操作建議：謹慎投資者減半倉持有RU411合約，謹慎者觀望等待機會！

　　中國國際期貨廣州營業部 張智超

　　三、大豆：　小幅收陽 整體仍偏弱

　　聯系目前CBOT黃豆走勢來看，國內連豆，豆粕期價與其連動性并不是很密切，昨晚CBOT 黃豆市場多數合約期價雖仍以走弱報收，但對今日連豆，豆粕市場的影響并不是很大，早盤連豆，豆粕主力合約期價開出后均出現了沖高的走勢，盤間進行回落整理后，在尾盤時再以小幅反彈走勢報收，市場交投漸趨清淡。主力合約A0411與M0409合約持倉量均較昨日有所增加。整體上呈窄幅震蕩整理格局。

　　國際市場情況：1：據巴西圣保羅州農業廳所屬的農業經濟協會(IEA)周一稱，在過去四周里，提供給巴西大豆種植戶的大豆價格上漲了0.99%。IEA稱，總體來看，所有農產品價格在過去四周里下跌了1.99%。2：據巴西農業咨詢機構Celeres周一稱，過去一周里，巴西2003/04年度大豆銷售步伐依然緩慢，原因是國內油廠存貨充足，而目前的價位也不足以吸引農民積極銷售。截止到7月9日，大豆種植戶出售了約71%的大豆，僅比一周前高出一個百分點，不過仍要高于上年同期66%的銷售步伐。

　　國內市場情況：1：從深圳海關獲悉，6月份深圳口岸進口大豆938.5噸、價值30.6萬美元，進口量、值僅為去年同期的1.5%和2%。1-6月累計進口大豆65.5萬噸、2.4億美元，比去年同期分別增長0.7%和50.4%，增速與一季度相比大幅回落102.2個和135.9個百分點，但1-6月平均進口價格高達367.6美元／噸，上漲99.8%。 2：7月13日，山東煙臺益海豆粕出廠報價2950元/噸，實際成交價格2920元/噸，比上周價格下降30-40元/噸；黃海豆粕出廠報價2900元/噸，成交價格為2850元/噸，比上周價格下降30-50元/噸；濱州地區豆粕出廠報價2950元/噸，成交價格2920元/噸。西南部地區小油廠豆粕出廠報價2820元/噸左右。

　　技術角度分析：從今日A0411合約及M0409合約日K線上圖來看，技術上仍然偏弱，先看A0411合約，日均線系統呈空頭排列。期價受5日均線壓制，KD指標在徘徊區內平穩向下運行，MACD指標綠柱縮短， M0409合約日均線系統中10日逐步向30日均線靠攏，KD指標平緩向下運行于徘徊區內，MACD指標綠柱延長。

　　綜上所述：從目前國際，國內市場的情況來看基本上較前期變化不大，國內豆粕市場由于其現貨價格與連粕期價差擴大，抑制了豆粕采購商的采購積極性，成交量明顯也有所減弱，再加上美豆產區天氣仍然良好，而國內產區也普降喜雨，對市場也形成了一定的壓力。由此有部分廠家調低豆粕報價。而技術上的弱勢震蕩向下格局未變的前提下，空頭仍可持有。

　　操作建議：M0409，A0411，A0409空頭繼續持有。

　　　 中國國際廣州營業部 黃兵

　　四、小麥：小幅滑落

　　今日鄭麥價格小幅滑落，強麥WS411交易重心集中在1853的價位區域，整日行情表現為縮量下行的走勢，交投平淡，多空雙方分歧較大；強麥WS411以1857開盤，上沖1863，下探1841，尾盤報收于1847，較上個交易日跌了9個點；成交量為45352手，持倉量98144手較上個交易日減少2272手。

　　從技術面看：今日WS411各路均線繼續匯合沒有明顯的運行方向，KDJ指標交叉向上運行，向上突破箱體的可能性較大。不過目前小麥市場多空雙方分歧嚴重，而且雙方都還不具備發起大攻勢的條件，行情保持震蕩是在所難免的，操作上建議觀望或短線進出。

　　供求方面看：6月份我國的小麥進口量超過了70萬噸，預計7月份還會有所增長，全年度進口量將達到800萬噸；國庫方面，小麥庫存連續四年下降，預計2004/05年度國內小麥庫存3977萬噸，較1999/2000年度庫存9605萬噸，下降了59%，部分主產區庫存已經降至低谷；今年的小麥豐收帶來了8600萬噸的高產，而我國的進口量切比上年度增加了將近500萬噸，我國的糧食供應緊缺可想而知。

　　市場表現：今年小麥增產，質量也普遍較好，但現貨市場一直沒有進一步升溫，收購價格缺乏指導和參照；收購資金不足使得企業和糧庫收購新麥均未進入收購高峰期，加上限超后糧食運輸費用平均上漲幅度已超過三成，使得異地收購成本過大，削弱了收購市場的競爭力度。由于今年新小麥，沒有制定最低收購價格和指導價，所以糧農很自然地以早秈稻的收購價來作參照，而小麥的收購價與早秈稻的收購價相差不大，往年小麥要比早秈稻高出100元/噸左右，這更加大了麥農的惜售心理。

　　綜合看：目前現貨與期貨的比價仍然保持著較好的關系，加上新麥收購主體及農發行放貸的市場化運作，小麥價格變化將取決于市場的供需關系；隨著后期小麥市場的升溫，農民惜售心理及糧企觀望心理會逐步化解，小麥價格會有望走出低谷形成新的上升通道。

　　操作建議：空頭平倉離場，多頭可以逢低少量建倉，注意控制倉量，做好風險管理！

　　中國國際廣州營業部 謝瑞波

　　五、LME、COMEX銅：期銅微幅收高，受供應憂慮等推動

　　LME基金屬周三收盤微幅上漲，市場成交清淡，期銅領漲，受持續的供應憂慮和美元走軟影響。　　盤中期銅曾一度升至2,797.50美元/噸的高點，三個月期銅收盤報于2,790美元/噸，周二倫敦收盤報2,775美元/噸。Grupo Mexico公司下屬La Caridad銅礦工人罷工仍在繼續，該礦的工人周一晚間開始罷工，同時該公司下屬美國Asarco礦的資談判仍未有結果，這些勞資糾紛為期銅市場提供支撐。美國6月零售銷售數據低于市場預期令美元走軟。買盤令3個月期鋁維持在1,720美元/噸之上，但其上檔限于1,730-1,735美元/噸，3個月期鋁收盤報于1,731美元/噸。3個月期鋅上漲5美元，收于1,011美元/噸。　　3個月期鉛上漲4美元，收于853美元/噸。3個月期錫收盤報8,890美元/噸。3個月期鎳上漲25美元，收于15,000美元/噸。(

　　六、CBOT大豆：大豆收高，受天氣和技術買盤推動

　　CBOT大豆周三收高，由于基金買盤以及重新憂慮在美國大豆和玉米種植帶可能出現炎熱和干旱天氣。CBOT大豆各月合約每蒲式耳收高13-1/4至27美分,新作11月期約升27美分至6.68-1/4美元。舊作7月合約到期價跌48-1/2美分至8.62-1/2美元.盤中一度重挫71美分,超過通常為50美分的跌停幅度。因交易商在到期前出脫手中部位。CBOT豆粕合約每短噸收高3.00至8.30美元。8月期約收高3.00美元至269.00美元。 7月豆粕期約到期價疲弱,大跌16.30美元至285.00美元。 CBOT豆油期約每磅收高0.01至0.92美分,追隨大豆走勢.8月期約收高0.01至26.43美分,7月合約到期價跌0.45美分至26.45美分。 NOPA的6月豆油庫存報告給予豆油一些支撐。該報告稱,6月庫存為11.45億磅,低于5月的11.94億磅。周三全國油籽加工商協會(NOPA)公布,6月美國大豆壓榨量為1.02421億蒲式耳,高于預估的9,950萬至1.020億蒲式耳。美國大豆供給處于27年來最為緊張的狀況,助長了近幾周的波動性。7月/11月大豆合約價差在7月初觸及31年高點。

　　(以上信息由中國國際期貨廣州營業部信息研發中心提供)

　　免責聲明：以上內容純屬個人意見，僅供參考。市場有風險，入市須謹慎。