|
040713 出口退稅存變動(dòng)，滬鋁弱勢(shì)難改
最近兩個(gè)交易日，倫敦鋁在1760附近受到一定的壓力，最近兩天的盤面特征都是盤中維持在高位整理，到了尾市期價(jià)出現(xiàn)快速回落，下行的動(dòng)力主要來(lái)源于多頭的獲利回吐，同時(shí)美元經(jīng)過(guò)連續(xù)下探后，最近出現(xiàn)小幅反彈也對(duì)盤面構(gòu)成一定的壓力。但技術(shù)圖形上，整體向上格局沒變，后市經(jīng)調(diào)整后進(jìn)一步上行的可能性比較大。
13日，滬鋁盤面表現(xiàn)依舊疲軟，交投十分冷清。AL411合約以早盤以15790低開后，全日期價(jià)維持在15710-15790之間窄幅整理，尾市以15770報(bào)收，全日成交僅6722手，持倉(cāng)減少1160手至28202。技術(shù)上短期均線纏綿交織在一起，表明目前市場(chǎng)沒有明顯的方向，短期內(nèi)盤局難出。
基本面方面，近日再次傳出國(guó)家計(jì)劃對(duì)鋁錠的出口退稅下降下調(diào)為零，而且增收5%的關(guān)稅。若這一信息屬實(shí)，鋁錠出口退稅率從2004年1月1日的15%降到8%后的再一次大幅調(diào)整。以來(lái)料加工貿(mào)易方式計(jì)算，鋁錠出口退稅率再次下調(diào)8%，那每噸出口鋁錠將直接減少退稅收入800元人民幣左右，而增加5%的關(guān)稅將使出口的成本增加450元/噸。一般貿(mào)易項(xiàng)下成本增加更多。由于就目前國(guó)內(nèi)外40-45美金的升水狀態(tài)，鋁錠的出口已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，若上述政策實(shí)行后，國(guó)內(nèi)鋁錠出口的可能性將不復(fù)存在，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存只能通過(guò)國(guó)內(nèi)慢慢消化，庫(kù)存對(duì)于滬鋁的壓制作用將持續(xù)更長(zhǎng)的一段時(shí)間。
出口退稅的下降對(duì)進(jìn)一步抑制電解鋁投資過(guò)熱的作用是明顯的。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，截止到5月份，我國(guó)未鍛造鋁進(jìn)口42.73萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)37%。出口達(dá)到49.21?萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.2%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，今年我國(guó)鋁錠出口增幅將明顯小于進(jìn)口增幅，必將導(dǎo)致凈出口額的減少，若上述政策實(shí)施以后，我們相信，在往后一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)鋁錠的出口的數(shù)量將再次大幅下降。
短期內(nèi)，庫(kù)存問題仍然是影響當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的主要因素，現(xiàn)貨走勢(shì)低迷，期價(jià)深受壓力。但偏高的成本對(duì)于期價(jià)仍然有著較大的支撐，期價(jià)下行空間難以打開。后期走勢(shì)可能維持在15500-16000之間窄幅波動(dòng)，交易重心存在進(jìn)一步下移的可能性。
操作建議：暫作觀望。
免責(zé)聲明：以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
國(guó)際期貨 廣州營(yíng)業(yè)部 李志成
| 
