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上周五，受俄羅斯出口增加以及冰島鋁廠重新開工等利空因素的影響，倫敦鋁沒有進(jìn)一步?jīng)_高，期價(jià)盤中以震蕩整理為主，尾市略微收低6美分于1751報(bào)收，技術(shù)圖形顯示，短期在1760附近存在一定壓力，但整體向上格局不變，后期經(jīng)調(diào)整后進(jìn)一步上行的可能性比較大。
12日，滬鋁走勢依舊疲軟，交投冷清，盤面缺乏亮點(diǎn)。AL411合約以早盤以15890開
盤后期價(jià)迅速回落，全日走勢維持在15810-15890之間整理，尾市以15830報(bào)收，期價(jià)仍然維持在10均線之上。但技術(shù)上短期均線系統(tǒng)纏綿交織在一起，表明目前市場沒有明顯的方向，短期內(nèi)難以走出盤局。
基本面方面，電解鋁廠投資過熱開始降溫，在國家限制電解鋁行業(yè)過度投資、電力供應(yīng)緊張以及氧化鋁價(jià)格持續(xù)上升的重重壓力下，從2004年開始，電解鋁行業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)不斷。從去年8月開始，已沒有企業(yè)提出設(shè)計(jì)和建造新的電解鋁項(xiàng)目，在建的部分項(xiàng)目也紛紛停建或緩建。截止到今年3月底，我國已經(jīng)有17家電解鋁廠完全停產(chǎn)，15家部分停產(chǎn)，所有停產(chǎn)的產(chǎn)能加起來為49.4萬噸。目前已有147萬噸的計(jì)劃建設(shè)產(chǎn)能被叫停，另有90萬噸產(chǎn)能推遲建設(shè)。電解鋁行業(yè)過度投資勢頭目前已基本得到控制。
在控制新增生產(chǎn)能力的同時，電解鋁行業(yè)正在進(jìn)行有效的結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括中國鋁業(yè)公司在內(nèi)的一些大型企業(yè)積極利用有利時機(jī)，實(shí)施并購重組和技術(shù)轉(zhuǎn)型，以便在這一輪行業(yè)重組中提高自身競爭能力。預(yù)計(jì)下半年電解鋁產(chǎn)能仍有進(jìn)一步減少的趨勢，這有利于改善下半年國內(nèi)鋁錠供過于求的狀況，盡早帶動國內(nèi)鋁價(jià)走出持續(xù)的低迷行情。
短期內(nèi)，庫存問題仍然是影響當(dāng)前國內(nèi)鋁價(jià)的主要因素，現(xiàn)貨走勢低迷，期價(jià)深受壓力。但偏高的成本對于期價(jià)仍然有著較大的支撐，期價(jià)下行空間難以打開。后期走勢可能維持在15500-16500之間震蕩。
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國際期貨 廣州營業(yè)部 李志成
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