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CBOT連續下跌9.4美分，收盤812.0美分。11月收盤653.0美分。隨著多頭的平倉，CBOT大豆的重點將會轉移到新豆11月上，可以這樣講陳豆的炒做在已經接近尾聲。當前411合約持倉達97194手為眾合約之最。
從技術圖形看，11月從5月6日的下跌開始后，兩次的反彈高度分別為6月2日(743)、6月25日(714)，低點卻不斷下移，分別為653、650。而且，第二個高點為714，處于M頭的頸
線位和55日均線的雙重壓力，單單從技術上看，11月在此完成了下跌---反抽—(確認跌勢)繼續下跌的走勢。對于11月合約的走勢，我們維持空頭思維。
近期對于409大豆大幅下跌，市場有很多傳言，但我們認為這是大豆價格的正常回歸。簡單的分析一下：對于一個工廠，在9/11價差達到500點的時候，9月接貨后用于加工，但在10月份新豆已經上市，以500的高價差接貨的合理性何在？以30萬手9月的持倉量計算，避倉的浮贏根本無法彌補現貨的虧損。所以，9月現在的走勢是必然的。
今天409大豆大幅下跌，減倉77284手，近三日來409持倉由302450手減至150620手，這比前期強行平倉的速度還快。411大豆走出減倉上行，這一表現主要昨日空頭大幅減倉所致。收盤減倉44514手。短期內多頭砍倉出局對市場的影響市場已經完全消化。市場將依舊維持前期的震蕩格局。技術上，K線組合上表示短期內還將上升。5日、13日對反彈的幅度有壓制。操作上，多頭謹慎持有。
豆粕409大幅上漲，今日的上漲收復大部分的跌幅。408合約今日領漲，主要是由于近期現貨價格對其有支撐。技術上，收盤價收在5、13日均線，后期趨勢將依舊維持震蕩格局。操作上，多頭持有。
棉花今天小幅上漲，盤面呈現近強遠弱的走勢。對于棉花的現貨面，近期的壓力還是比較大的。操作上，目前的棉花還是處于活躍的時間段，盤面不會出現大的單邊走勢，操作上，建議觀望。
小麥今日受到周遍市場的影響，有所上漲持倉變化不大。對于小麥，中線的思路應該是看漲，但在9月倉單的壓力解決前，不會有太大的行情。操作上，逢低買入，中線持有。
操作上：2835元買入120手411大豆，2822買入120手409豆粕。
今日實盤操作(二期)：持倉120手411大豆多單；120手409豆粕多單。動態權益1564840元。
實盤操作的第二期于2004年5月18日開始啟動,起始資金128萬。
實盤操作的第一期從2003年5月1日開始，到2004年4月27日結束。起始資金為108620，期末權益613629.08。回報率464.93%。
深圳中期農產品部 陳濤
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