一、(CU、AL)： 滬鋁沖高回落，小幅下跌

　　倫敦鋁經歷了四連陽后，于昨晚在最近的高位1730處大幅震蕩整理，以1734高開稍作上沖后期價逐步回落，最低曾下探至1712，尾市重新回升至1724報收，較上一交易日小幅下跌7美金。技術圖形上，倫敦鋁自6月中旬期價從1620一帶開始回升；6月下旬以來期價維持在1700-1730之間橫盤整理。圖形上倫敦鋁上漲近100美金后并沒有出現期價回落的調整走勢

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，而是以橫盤整理代替回調，表明目前市場技術強勢特征明顯，后市進一步上行的可能性比較大。

　　國內滬鋁在最近一個多月的時間里，走勢上一直跟倫敦鋁呈現較大的背離。自上周一下破10均線之后，近日期價一直在均線壓制下運行，技術特征以震蕩盤跌為主，交易重心逐步下移，AL410從前期的16000下移至15700以下。但今日的表現與近日的盤跌走勢略有不同，成交方面有所增加，早盤略微低開后逐步回升，盤中一度發力上攻，AL410合約最高上漲至15830，但期價在均線的壓力下逐步回落，尾市受短多獲利回吐的影響滑落速度加快，最終期價重新回到開盤價附件以15630收盤。技術上仍未擺脫弱勢下探格局，期價呈現空頭排列，10日均線下穿21日均線，均線系統對期價形成壓制。周線圖形上看，過去6周的周線實體均停留在16000附近，維持橫向整理；上周收陰，期價有所下移，若本周不能回升，后期走勢將有可能向前期低位下移。

　　基本面方面，庫存問題仍然是影響當前國內鋁價的主要因素，現貨走勢低迷，期價深受壓力。6月下旬，國際市場氧化鋁現貨報價再度下跌了80-90美金，價格下降到340-360美元／噸，為國內滬鋁提供了新的利空導因。由于氧化鋁的價格大幅的回落，其下調的幅度已經大大超過了前期電價上調對成本的影響。因此，總的來看，電解鋁的成本在最近一段時間里呈現出回落的態勢。在庫存仍然偏大的情況下，成本對于期價的支撐力度正因為氧化鋁價格的下調而得到削弱。后期走勢看淡。

　　操作建議：AL410少量空頭可以持有，止損位可設在15850。

　　國際期貨廣州營業部 李志成

　　二、天膠(RU)：近弱遠強的震蕩 等待遠月入市機會

　　滬膠今日呈現出近弱遠強格局。主力以及近月合約交投繼續低迷，RU411以前的合約呈現全線減倉走勢，多空雙方都在離場觀望，價格呈現窄幅震蕩走勢。主力合約RU408合約報收13865上漲15點，成交26160手，持倉量減少868手。

　　現貨市場競買交易，海南五號標膠成交592噸，均價13748下跌101元/噸；云南五號標膠成交176噸，均價13600上漲4元/噸。國際市場由于橡膠供應提高，周五，船期在8-9月份的基準泰國RSS3橡膠報每公斤135美分，低于上周每公斤136-138美分的水平，FOB報價。周五，船期在8-9月份的標準泰國20級橡膠報每公斤122美分，而上周為每公斤121-125美分的水平。交易商預計由于泰國橡膠產量提高，未來一周亞洲天然橡膠價格將會穩中有跌。

　　東京商交所(TOCOM)3號標準煙膠片期貨合約受到日元走強及泰國主要膠生產商報價走弱等因素的打壓，跌落至5個月以來最低點。 2月標準期膠合約在振蕩于每公斤141.7日元-143日元后，終盤收低每公斤0.9日元至每公斤142.4日元。當前膠市的焦點即貨幣市場情況及產膠國方面膠價走勢。預計泰國膠市將呈供應過剩之勢價格還有繼續下跌的可能！東京商交所成交量為9842手，周二為6272手小幅增加。

　　技術面分析：從今日報收的陰陽不一的K線中可以看出，市場依舊處于橫盤震蕩格局。近月的價格由于艙位大幅減少，以及成交量的萎縮而走平窄幅震蕩，現貨月合約RU407也呈現出大幅減倉下行的走勢。同時在RU411昨日陽線突破整理平臺后，今日價格繼續走高。成交量和持倉量也大幅增加，顯示資金正不斷介入。理論上目前上漲的可靠性還有待日后驗證，量能的增加使得價格的上升更有可能。

　　綜合來看：受到新膠資源不斷增加影響，國際國內現貨價格短期內有繼續走弱的可能，現貨的走弱直接影響近月走勢對價格產生壓力。而遠期RU411目前12900元/噸的價格相對目前現貨銷區14300來看仍舊具備上升的動力，而且價格剛從震蕩區間向上突破，遠月前期的盤整可能正在構筑一個底部，所以后期是值得關注的。但是由于遠月持倉量和成交量繼續相對較小，操作不是很好進出。建議等待交投更加活躍之后入市。

　　操作建議：觀望！

　　中國國際廣州營業部 張智超

　　三、大豆：資金大舉離場 九月豆跌停

　　昨晚CBOT黃豆現貨交割月漲40美分的近強遠弱格局并未對今日的連豆，豆粕市場提供支撐，早盤九月豆以3450開出以后上午盤就維持著震蕩走弱的格局，而在下午盤的交易中大量賣出平倉盤的涌出是致使期價直線下挫直至跌停的主要因素，在其帶動下A0411與M0409合約期價也均出現了不同程度的回落。

　　據消息稱國內再現離流感，而泰國也有7000多只雞疑染禽流感，泰國政府正處于高度戒備狀態。針對目前出現的禽流感不排除對市場將產生的不利影響，但由于今年年初所爆發的離流感事件在政府和企業的努力下取得有效的控制，此次禽流感再現對市場的影響力度將弱于前次。至于盤間A0409合約期價以跌停報收，大幅減倉行為明顯反應資金已大幅度離場或轉移，那么九月豆逼倉一說也不攻自破。通過美國農業部公布的大豆作物開花率表及美國農業部公布的大豆作物生長狀況表來看，截止7月4日美國各州的大豆生長情況仍然還是較為良好，無疑對市場增加了壓力，至于大豆貿易問題遲早是要得到解決的。

　　技術角度分析：A0409合約今日以跌停大陰線報收，直接跌穿前期整理平臺3300一線及日均線系統，空頭建倉持有。A0411合約期價跌破震蕩區間支撐線2900一線及日均線系統創出新低，空頭加倉持有。M0409合約期價雖收陰線但仍受30日均線支撐，技術上也形成破位，多頭應離場觀望。

　　操作建議：A0411空頭加倉持有，A0409空頭建倉持有　

　　　 中國國際廣州營業部 黃兵

　　四、小麥：受連豆帶動大幅走跌

　　今日小麥出現大幅走跌，主要是受連豆跌停帶動的影響，下跌的慣性會繼續影響近期的行情；強麥WS411以1863開盤，最高價1864，最低價1832，報收于1837。交投較為活躍，成交量達71138手，持倉量100258手較上個交易日減少5446手。整日行情表現為縮量下滑的走勢。

　　從技術面看：強麥WS411經過半月的箱體高位盤整后，首次走出大幅下挫的行情，跌穿了20日均線，打破了多頭1840的心理防線，但受到多頭抄底托盤的影響，未能站穩于20日均線之下；5日、10日均線已擺脫重疊開始交叉向下發散，后勢有偏弱的可能。

　　從基本面上看：小麥在現貨價及收購價變化不大的情況下，受連豆9月期價下跌5%的停板拖累，小麥期價受牽大幅下挫；但利空因素較為偏淡，后市下跌空間有限； 7、8月份如果形成收購高峰，將大大提高收購企業和貿易商熱情，進而對早稻和糧價形成提振，同時也體現國家保護農民、提高農民收入政策得到很好的落實。反之，將影響秋糧價格及后期播種面積，影響國家的糧食安全。

　　操作建議：目前期市與現貨市場出現背離，行情震蕩偏弱，不宜入市，請繼續觀望！

　　中國國際廣州營業部 謝瑞波

　　五、LME、COMEX銅：期銅期鋁收復失地，但漲幅受限

　　LME期銅周三接近2,760美元；因市場關注Alcoa公司下屬一冶煉廠的勞資談判進展狀況，期鋁上檔受限。3個月期銅微幅上漲，收復周二倫敦的跌幅，盤中一度漲至2,759美元/噸，收盤報2,751美元。　　但交易商表示，庫存持續下降和中國需求將增加的預期將可能提振市場人氣。目前市場正密切關注美國和智利兩座銅礦的勞資談判的進展情況。Asarco冶煉廠的勞資雙方將于本周重新談判，而智利的Collahuasi礦的工會周二已經向資方提出了他們的薪資要求，并稱若不能達成協議，工人將于周四罷工。　　Alcoa公司位于加拿大魁北克的鋁冶煉廠工人拒絕了資方的最終薪資方案，該廠產能為400，000噸。美國鋼鐵聯合工會(The United Steelworkersof America, USWA)領導人表示,逾600名工人中有88%的人投票拒絕了資方的最終提案。3個月期鋁收盤上漲25美元報1,745美元/噸。3個月期鎳漲200美元至15,750美元/噸。　　3個月期鉛收高24美元,至875美元/噸。3個月期鋅升15美元,至1,015美元/噸。3個月期錫幾持平于8,850/8,870美元/噸

　　六、CBOT大豆： 大豆漲跌互見,7月期約下跌

　　CBOT大豆期約周三收盤大多走高，其中舊作7月大豆和豆粕期約盤初上漲，隨后下跌,市場交投震蕩。CBOT各月期約收盤下跌18美分至上漲9-1/2美分不等,其中7月期約下跌18美分至每蒲式耳9.61-1/2美元，11月期約上漲8-1/2美分至6.60-1/2美元。交易商說,美國8月31日大豆庫存預計將降至27年低點,8月31日是2003/04作物年度的結束日,而壓榨商則將購買盡可能多的大豆,以因應今夏的壓榨需要。

　　CBOT8月期約盤中曾短暫上漲50美分封于漲停,但收盤僅微漲2美分至8.21-1/2美元。經紀商指出,商品基金購買了大約5,000口大豆合約,商業機構則輕微賣超。備受關注的7月/11月大豆期約逆價差收在3.01美元,之前更一度擴大至每蒲式耳3.54美元的31年高點。

　　美國農業部(USDA)周二公布的報告顯示美國67%的大豆作物生長良好,較上周高出一個百分點。

　　CBOT各月豆粕期約每短噸收盤下跌4.92美元至上漲4.50美元不等,其中7月期約下跌4.90美元至339.80;12月期約上漲3.80美元至每短噸208.50。7月豆粕期約曾觸及每短噸378.50美元的合約新高和31年高點,指標CBOT 7月/11月豆粕期約逆價差收在每短噸144.50美元。

　　CBOT各月豆油期約每磅收高0.05美分至下跌0.55美分不等,其中7月期約升0.05美分至29.10；12月期約下跌0.48美分至23.63。經紀商稱,商品基金至少購買了1,500口,商業機構則輕微賣超.海外市場上馬來西亞棕櫚油期貨收堅,亦限制了此間市場的跌幅。

　　(以上信息由中國國際期貨廣州營業部信息研發中心提供)

　　免責聲明：以上內容純屬個人意見，僅供參考。市場有風險，入市須謹慎。