連豆：近強遠弱

　　周一，連豆主力A409以3478元/噸低開，最高上沖3496元/噸，再次受到3500整數關口的壓制，終盤收在3474元/噸，下跌10元/噸，成交162482手，持倉增加26140手至303822手，超過上周的持倉量。遠月連豆A411合約跳空低開低走，收在2928元/噸，下跌40元/噸，其走勢明顯要弱于近月9月合約。

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　　從價格區間來看，連豆A409合約自向上突破3400并在3450一線以上站穩之后，就一直在3430-3500一線做區間橫盤整理。從持倉量來分析，主力A409在昨日期價略有回落就出現大幅增倉，顯示多頭護盤力量較強。9月合約持倉量長期居高不下，使得其期價易漲難跌，其后市將可能會演變為震蕩走高的格局。

　　據Sparks發布的報告稱，2004年美國大豆產量預計達到29.20億蒲式耳，與此同時,世界天氣公司(GWS)也預測2004年美國大豆產量有可能達到30億蒲式耳，高于美國大豆歷史最高產量2001年的28.90億蒲式耳，對于遠期大豆合約形成潛在的利空。

　　鄭麥：橫盤整理

　　昨日鄭麥成交比較清淡，尾盤小幅下跌。WS411以1861元/噸開盤，最低1852元/噸，最高1866元/噸，全天波幅只有14點，收在1858元/噸，跌6元/噸，持倉減少2020手至107240手。WT411以全天最高1720元/噸開盤，最低1710元/噸，全天波幅只有10點，收在1713元/噸，跌4元/噸，持倉減少658手至66044手。

　　目前正是國內新麥上市，當前小麥收購比較清淡，且目前大部分小麥正處于后熟期，其大量上市還需要一定時間。由于今年國家放開收購，部分購銷企業的籌備資金比較困難，不利于收購，這使得鄭州小麥短期內很難出現很大幅度的上漲。雖然今年國家對小麥未實行保護價收購，但參照國家對于粳稻0.75元/斤的最低保護價，小麥的收購價應不低于粳稻的最低收購價。

　　鄭棉：大幅下跌

　　在國內棉花電子撮合市場全線大幅下跌的影響下，鄭州棉花期貨各合約大幅下跌，其中CF411、CF412和CF501收在跌停板。主力CF411合約以13230元/噸跳空低開之后，最高升到13260元/噸，其后就一跌走低，最終以12785元/噸封死在跌停板，當日成交量放大，該合約成交23688手，為棉花合約自上市以來的最大成交量，而持倉量卻有微幅下降。

　　當前國內外期現貨市場都處于下跌趨勢之中，而國內大多數棉花企業都不看好棉花后市的情形下，棉花期貨價格積重難返。棉花期價的不振，也很難吸引大的投機資金進場，棉花期貨的活躍還待時日。前期報道國儲可能對棉花進行補庫，這也是棉花自低位出現反彈的理由，但目前看來這種因素還不能確定。預計短期內鄭棉仍將探底尋求支撐。

　　滬銅：高開高走

　　昨日滬銅未受上周五大幅回落的影響，呈現高開高走的格局。其中主力cu410合約開盤25630元/噸，最低下探25590元/噸，之后快速沖高至25930元/噸，尾盤有所回落，收在25790元/噸，漲250元/噸。

　　雖然美聯儲上周三提高美國基準利率25點，自46年來的低點1%上調至1.25%，但這一利空因素在前期已被市場所消化。而基金也重新增加了其多頭頭寸，據CFTC報告，截止至6月29日，基金持有凈多單6498手，較前一周增加3803手。上周五，央行行長周小川表示中國并不急于跟隨美國升息，在短期內央行升息的可能性比較小。這對國內商品如銅、鋁等的期貨價格具有明顯的支撐作用。

　　從K線圖上看，滬銅主力cu410合約自上周四跳空向上突破60日均線之后，后市有可能繼續上行，有望突破26000元/噸大關，并試探前期高點26780元/噸。(武漢中期 李明超)