鄭麥 長陽上攻

　　周四，經過多個交易日的縮量回調后，鄭麥市場兩大品種重新恢復上揚格局，各合約近弱遠強。其中主力強麥0411和硬麥0501合約價升量增，雙雙收出長陽。強麥方面，主力0411合約當日以1850元低開后迅速展開兩波上攻，期價最高沖至1876元，隨后基本在全天高價區盤整，最終以1874元報收，成交94308手，持倉量大幅增加8284手。硬麥方面，遠月050

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1合約當日表現較好，全天平開走高，期價最終以1779元報收，較上一交易日上揚17元，持倉增加2592手。

　　基本面上，今年全國夏糧豐收大局已定，但由于前期國家宏觀調控的原因導致銀根抽緊，使得糧食企業收購的積極性和力度較預想要低，小麥收購價也沒有明顯上揚。但進入6月中旬之后，新麥價格開始呈現出緩步上揚的走勢，目前江蘇、安徽等產區市場平均價格在每公斤1.46元左右。盡管現貨價相對較低，但我們要看到目前國內產區供需仍然存在較大缺口。特別是進入下半年9月以后，消費旺季來臨將進一步提升現貨價格。小麥價格短期內大幅上漲不太現實，但中長期支撐價格走強的基本面因素較多，投資者目前操作策略仍應堅持逢低做多。

　　滬鋁 弱勢整理

　　滬鋁周四弱勢不改，盤面沉悶依舊。受隔夜外盤上漲及當日滬銅強勁上揚的影響，滬鋁主力410合約小幅高開于15810點，之后期價在15770-15840間的極窄區域內窄幅整理，尾市報收于當日高點15840，全天成交僅萬手，持倉與上交易日持平為2.9萬手。

　　據有色金屬工業協會的消息,1-4月全國電解鋁產量207萬噸,較去年同期增長26%；一季度庫存33萬噸,較去年年末增加8萬噸,上漲約30%左右。同時在國家嚴格控制立項、嚴格控制信貸等一系列嚴厲的措施面前，電解鋁行業短期內難以走出困境，氧化鋁現貨價格依舊高企，而且近期國家又進一步上調電價，這對已處于低谷的電解鋁行業無疑又是雪上加霜。因此在沒有明顯的利好出臺之前，滬鋁將繼續遭受市場冷落。

　　連豆 近強遠弱

　　受美國農業部預測大豆種植面積增加影響，連豆各合約當日跳低開市。主力409合約的3440點再次得到多頭護盤，持倉繼續放大，期價穩步上行，盤中創出3495點的最高價。終盤409合約以3489點報收，上漲15點，成交13.6萬手，持倉增加0.46萬手至29.4萬手。

　　美國農業部報告顯示2004年大豆種植面積預計為7480萬英畝，比上年提升2%，這將是在連續三年的種植面積下滑后出現的創記錄種植水平。同時大豆庫存截至6月1日為4.1億蒲式耳，比上年同期下降32%，這也是自1977年以來的最低水平。上述基本面決定大豆中期壓力加大，而短期稍顯利多，這也是九月大豆走勢相對強勁的主要原因。

　　技術面上，主力409合約在4500點上方存在強大的壓力，預計期價在近期將完成B浪反彈，重新進入調整勢態。

　　豆粕 低開高走

　　周四豆粕期價低開走高，總體仍呈現近強遠弱的特征。當日主力409合約以2852元開盤，快速下探至2845元以后上沖至2876元的較高點，隨后圍繞2880元一線高位震蕩，終盤報收于2888元，成交22萬手，持倉量小幅增加368手。遠月411合約相對較弱，當日開盤2660元，收盤2668元，成交7.8萬手，持倉仍為8萬手左右。

　　消息面上，美聯儲周三宣布升息25個基點，已對外盤農產品期價產生利空影響。而美國農業部偏空的季度庫存報告以及播種面積預測數據也使外盤期價一度大幅下挫，但最終仍收復大部分失地。受此影響，多頭在豆粕409合約上有明顯的護盤動作，而空頭打壓信心明顯不足。

　　技術面上，409合約目前仍處在上升通道內，但上升動能明顯匱乏。由于豆粕現貨價格方面保持平穩，盡管國內家禽價格持續上漲，使得養殖戶補欄意愿出現一定增加，但只能使豆粕現貨價格維持在目前的水平，上升空間不大，投資者宜謹慎觀望。

　　(萬匯期貨 馮偉民)