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美國聯邦儲備理事會?FED?主席格林斯潘重申，美國很可能以漸進方式邁出升息步伐，這一消息在一定程度上對滬銅、滬鋁的上周反彈行情提拱了一個前提條件。近期，期價總體呈弱勢反彈整理行情，在15600有強支撐。滬鋁的持倉量仍處于減少中，期價將會在成本價附近震蕩、盤整。從中長期看，消耗庫存為日后行情的啟動奠定良好的基礎。
為何滬鋁至今不能有效走出“低谷”？這與鋁基本面本身有著極大關聯。
鋁供給增幅減緩。國內電解鋁產能2003年底已經到達830萬噸，由于多種原因部分產能處于閑置狀態(包括一些新建電解鋁廠)，國內電解鋁市場小型鋁廠減產停產，新建電解鋁廠依托自身在技術和能源方面的優勢，正在逐步增加產量。
鋁消費有所下降國家抑制固定資產投資影響鋁消費，2003年中國鋁消費量511萬噸，鋁消費的增長主要來自于交通運輸業和建筑行業。
期鋁庫存大幅上升交易所交割倉庫庫存從1月初的3.1萬噸上升至目前的14.4萬噸。庫存增加的根本原因還是在于國內鋁供過于求。國內鋁消費增長的速度低于產量增長的速度，2003年以來國內鋁庫存(包括交易所、鋁生產商、鋁消費商和貿易商的庫存)都保持在較低的水平，2004年開始情況發生了改變，國內鋁庫存直線上升，有色金屬協會統計一季度鋁庫存33萬噸，上漲了30%左右。
在目前國內鋁供應略微過剩的情況下，出口將對國內鋁供需的調整起到了關鍵作用。雖然6月1日并沒有取消鋁出口退稅，長期來看，退稅稅率還將下調，稅率下調的過程中，國際鋁價和國內鋁價的比價關系將面臨重新定位。
從LME30年的現貨走勢上看，成交密集區在2000-1000，中軸在1500左右，所以現在國內現貨15600左右和期貨16000左右屬于偏高價格。
從近期期貨走勢上看，滬鋁前期由于有投機資金在上漲末期的拉高建倉，招致了套利盤的狙擊，同時也吸引了大量的實盤，使得成交量和持倉同步放大，一度制造了滬鋁的虛假“繁榮”。
技術上看，滬鋁仍將震蕩下行，在14800一線可能會筑造中期底部。- 經易期貨 高 野
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