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最近一周多的時間里，倫敦鋁受庫存繼續下降及現貨供應緊張的利好支持，期價持續走強。上周倫敦鋁一周累計上漲71美金，周K線上形成“一陽蓋二陰”的形態，技術強勢特征十分明顯。今年初以來，LME鋁庫存從145萬噸不斷下降，截至上周，已有120025噸被注銷倉單，因此，后期庫存預計將進一步下滑，對后市期價將構成支撐。需求方面，以日美為中心，電子及汽車零部件產業對鋁原料需求旺盛；供應方面，加之中國抑制經濟過熱，國內產量至多與去年持平，因此業內人士預測今年全球將出現30-50萬噸的供給不足。這對于國際鋁價
的中期走勢將形成一個強大的支撐。技術上，本周倫敦鋁要能穩定在1700以上，接下來將有可能挑戰1720-1730一帶的強阻力區。
滬鋁受到倫敦鋁價強勁上揚的帶動，上周整體保持上行勢頭，但受壓于國內龐大的庫存壓力，周五高開低走，期價略有回落。本周回來后，滬鋁走勢順延了上周五的回落走勢，連續兩天維持縮量整理，期價稍有回落。22日，主力合約AL410合約以15930開盤后，期價一直維持在15950附近窄幅整理，午盤略有下探，盤中最低探至15870，尾市又逐步回升至15970收盤，期價回落40點，全日僅成交10396手，持倉變化不大為35048手。
從日線形態上看，近日期價一直圍繞在16000附近整理，期價與短期均線系統交織在一起，表明目前市場短期趨勢不甚明朗，目前正受到10日均線的支撐。技術指標上：“多空指標”的長期趨勢線一直反壓短期趨勢線，表明目前市場整體仍然處于弱勢當中運行。“變動速率”指標的速率指數與速率指數移 動均線纏繞交織在一起，表明目前市場整體活性減弱，市場人氣相對清淡。從周線圖形上看，最近5周的周線實體均停留在16000附近橫向整理，表明價格的中線趨勢也沒有明顯方向。
國內基本面方面，當前庫存龐大、充足的現貨供應，正沉重的壓制著期價，現貨商“待價而沽”成為制約目前鋁價上行的最大阻力。隨著倫敦鋁期價大幅走高，滬鋁期價的表現疲弱，兩市升水狀態正逐步縮小，若后期出口退稅仍然維持8%，當升水的減少到一定程度后將促進國內鋁錠的大量外流，這將在一定程度上減輕了國內的庫存對期價的壓力。因此，在整個國際環境的需求狀況維持良好的前提下，國內鋁價中線走勢依然看好，但短期內，滬鋁仍難擺脫庫存的壓力的制約，往后1、2個月里，期價將有可能繼續維持在16000上下波動，操作上建議在15500-16500之間區間操作。
操作建議：AL410少量多頭可以持有，止損位可設在15800。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
國際期貨 廣州營業部 李志成
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