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過去一周，倫敦鋁受庫存繼續下降及現貨供應緊張的支撐，期價持續走強。從周K線上看，倫敦鋁一周累計下來共上漲71美金，周K線上形成“一陽蓋二陰”的形態，技術強勢特征十分明顯。目前倫敦鋁庫存下降6175噸至987900噸，這是自2002年3月以來最低水準。今年初以來，LME鋁庫存從145萬噸不斷下降，由于已有120025噸被注銷倉單，因此，后期庫存預計將進一步下滑，對后市期價將構成支撐。而以日美為中心，電子及汽車零部件產業對鋁原料需求旺盛，加之中國抑制經濟過熱，國內產量至多與去年持平，因此業內人士預測今年全球
將出現30-50萬噸的供給不足。這對于國際鋁價的中期走勢將形成一個強大的支撐，順應上周的強勢，本周倫敦鋁有可能沖擊1730一帶的強阻力區。
滬鋁受到倫敦鋁價強勁上揚的帶動，上周整體保持上行勢頭，但受壓于國內龐大的庫存壓力，周五高開低走，期價略有回落。本周一回來后，滬鋁走勢順延了上周回落的技術走勢，早盤維持橫向整理，尾市受天膠跳水跌停的影響，回落幅度稍有加大。主力合約AL410合約以16000開盤，稍作整理后期價一直維持在16000-16050之間縮量整理，尾市稍有下探，最低探至15910報收，終盤以15930報收，回落90點，全日僅成交13052手，持倉減少700手至34916手。
從日線形態上看，最近幾天的交易重心一直圍繞在16000附近，近日期價回到短期均線系統之上，目前正受到10日均線的支撐。技術圖形上，5、10、21日短期均線系統橫向纏繞在一起，表明目前市場短期趨勢不甚明朗。期價自4月下旬下跌以來，目前“多空指標”的長期趨勢線一直反壓短期趨勢線，表明目前市場整體仍然處于弱勢當中運行。“變動速率”指標的速率指數與速率指數移 動均線纏繞交織在一起，表明目前市場整體活性減弱，市場人氣相對清淡。從周線圖形上看，最近5周的周線實體均停留在16000附近橫向整理，表明價格的中線趨勢也沒有明顯方向。
國內基本面方面，當前庫存龐大、充足的現貨供應，正沉重的壓制著期價，現貨商“待價而沽”成為制約目前鋁價上行的最大阻力。隨著倫敦鋁期價大幅走高，滬鋁期價的表現疲弱，兩市升水狀態正逐步縮小，在目前仍然維持8%的出口退稅的情況下，升水的減少到一定程度后將促進國內鋁錠的外流，這將在一定程度上減輕了國內的庫存對期價的壓力。因此，國內鋁價中線走勢依然看好，但短期內，滬鋁仍難擺脫庫存的壓力的制約，往后1、2個月里，期價將有可能繼續維持在16000上下波動，操作上建議在15500-16500之間區間操作。
操作建議：AL410少量多頭可以持有，止損位可設在15800。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
國際期貨 廣州營業部 李志成
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