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CBOT黃豆連續小幅上揚，收盤872美分。11月合約小幅下跌收盤669.0美分。近弱遠強主要是牛市套利平倉盤的作用，基金開始將頭寸移到11月。技術上，均線系統已經形成向上交叉，21日均線對價格的支撐力度加大，均線系統顯示趨勢向上。11月的K線圖顯示目前為筑底的過程，后期需要時間等待均線系統的修復。
大連大豆409沖高回落。409與411合約價差進一步擴大，創歷史新高461元。中巴貿
易大豆貿易摩擦，令雙方領導人都相當關注，并希望盡可能通過友好協商的方式解決目前大豆貿易中出現的問題。我們相信巴西大豆禁運這一問題將會較快得以解決，同時我們不得不考慮事后處理將如何解決，基于這一觀點短期內巴西大豆進入中國市場較難。技術上，均線系統趨勢向上，而且價位收盤站在3400以上，對多頭較為有利。操作上，多單謹慎持有。
豆粕沖高回落，持倉有較大增加。從現貨面，目前已經有所上漲，豆粕再次下跌的空間和可能性不大。技術上，5日均線對期價有所支撐，均線系統開始趨好。操作上，多頭謹慎持有。
小麥也走出沖高回落的行情。持倉持續增倉，說明市場資金開始逐步介入小麥市場。近期現貨價格有所上漲，并消息稱小麥質量并不如前期預測。同時收儲企業采購意愿強烈，這對后市小麥價格上漲有較好的支撐。技術上，均線系統明顯向好，期價還在前期盤整區運行，短期內走勢較難突破。操作上，多頭繼續持有。
操作上，豆粕409多頭繼續持有。
今日實盤操作(二期)：2841元賣出60手豆粕409，2847元買入60手豆粕409。動態權益1310060元
實盤操作的第二期于2004年5月18日開始啟動,起始資金128萬。
實盤操作的第一期從2003年5月1日開始，到2004年4月27日結束。起始資金為108620，期末權益613629.08。回報率464.93%。
深圳中期農產品部 陳濤
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