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連粕(0604)：跌勢趨緩，但本質未變
連粕自四月初開始下跌以來，期間基本沒什么反復，市場多頭似乎消失了一般，根本沒什么抵抗，而空方則越戰越勇，期價遂直線回落，從4月5日的最高3783，到本周初的25
80，最大跌幅達到1200多元，跌幅之大，跌勢之猛，歷史少有。
本周，在油廠聯合限價的消息刺激下，情況發生了較大的變化。周初連續兩個漲停，期價大幅反彈，但隨后受美盤走弱、以及現貨消費依然不振的拖累，期價再度下尋支撐。期間多空雙方互不相讓，大打出手，一周成交激增至118萬手，幾乎是上周的兩倍，持倉也增加了2萬4千多手，一時間，多空雙方分歧巨大，重兵相陳，后市何去何從？
長期趨勢來看，連粕9月新合約，自從去年9月上市以來，5周大漲，之后即陷入2700~2850的橫盤震蕩整理之中，今年2月中，從2850開始啟動，再度展開一波蕩氣回腸的上漲行情，歷時7周，第8周創出合約新高，開始回落。本周恰是下跌以來的第8周，創出新低，小幅收陽。和上漲的時間窗剛好吻合，是否預示跌勢暫時告一段落？則下周走勢將非常關鍵。
若以新合約上市來的最高和最低價做一黃金分割，則本周2706的收盤價，剛好接近0.618的回調位2724，那么在目前2700這個位置，技術上應該會有些支撐，這也是本周多空在此增倉放量的原因之一。
從周K線圖看，期價本周在60周均線處獲得支撐而略有反彈，但其他均線都呈加速下行之勢，對期價形成強力的壓制，當前期價也依然運行在完整的下降通道之內，上影小陽的報收未改變下跌的本質。技術指標KDJ下行開口收攏，但趨勢未變，MACD快慢線也繼續發散下行，綠柱加長，說明連粕雖跌勢趨緩，但中期跌勢仍未改變，后市期價有繼續走低的可能。
雖然在時間窗和黃金分割中顯示，期價有獲得支撐的可能，但在技術圖形仍呈空頭排列，期價仍未出現明顯止跌信號之前，對后市我們仍繼續看淡，最多多一份謹慎，加一份小心。漲勢不言頂，跌勢同樣不言底，操作中，空單可繼續持有。
中國國際期貨經紀有限公司廣州營業部 許來倉
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