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LME金屬價格過去幾周在一系列良好的經濟數據以及美圓走弱的影響，期價穩步回升。倫敦鋁經歷了4月的深幅下挫以后，五月中旬以來已經連續收出三根中陽周K線，期價正向本輪下跌的0.5的反彈價位1700一帶進發。美國和日本的消費保持相對旺盛使得期價的上行仍然有一定的想象空間，目前盤面處于良好的技術性反彈的走勢當中。但值得注意的一點是，由于四月下旬以來的暴跌已經動搖了鋁價的牛市格局，市場人氣受到了極大的打擊，短期之內將難以恢復到以前的狀態，因此，目前的上行只能定性為技術性反彈，上行空間不宜過分看
高。
在外盤持續上揚以及滬銅強勁反彈的帶動下，進入本周，滬鋁終于走出了市場期待已久的反彈行情 。周一的突破上行，形成了對上周的橫盤區域的突破，拉開了本輪反彈走勢的新序幕。但隨后兩天的走勢卻讓市場熱烈的反彈情緒重新平復下來。滬鋁整個盤面的走勢給人一種“進三步退兩步”的感覺，上行步伐缺乏持續性，市場人氣難以被重新擊活。
由于基本面上并沒有提供實質性利多信息；出口退稅的問題也始終沒有最終落定；再加上參與滬鋁市場的資金逐步淡出，使得盤面走勢始終缺乏人氣，投資者多以短線交易居多，盤面走勢將缺乏穩定性與持久性。基于以上原因，滬鋁反彈的走勢將會比較的反復，不會象滬銅那樣干凈利落，震蕩將不可避免。
從行業背景去分析，由于政策性因素的影響，電解鋁行業將面臨一個重新整合的過程，部分中小企業將面臨倒閉的危險。反映到市場上，就是一種“吐現”的壓力！目前，不少廠家都急著把手頭上的庫存拋售出去，最近滬鋁期價的回升成了廠家拋售鋁錠絕好機會。據業內人士分析，除非鋁價能重新站穩在17000以上，否則，廠家將不會停止鋁錠的市場拋售行為。
綜上所述，滬鋁上行的壓力不僅僅來源于前期的套牢盤，同時也有來自現貨拋售的壓力。因此，對于目前滬鋁的反彈走勢，上行空間不可過分看高，操作上多頭需謹慎。
操作建議：AL410多頭謹慎持有，止損(盈)位設在16200。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
國際期貨 廣州營業部 李志成
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