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周三滬膠合約早盤高開，全天震蕩走低，交易清淡，持倉略減。RU407、RU408和RU409合約表現(xiàn)較弱，其它合約則相對較強。RU408合約交易相對活躍，開盤13985元／噸，最低下探13720元／噸，報收13885元／噸，跌45元／噸，成交8.1萬手，持倉略增328手；RU407報收15525元／噸，跌75元／噸，持倉減1588手。
由于RU407合約進入交割月前一個月，交易保證金提高，市場參與性極低，交易重心
轉(zhuǎn)移到RU408合約。由于交割期一天天逼近，RU407多頭減倉意向越發(fā)明顯。在散戶開始遠(yuǎn)離RU407合約的情況下，多頭要兌現(xiàn)虛盤盈利，一種方式是逼迫空頭特別是散空止損離場(結(jié)果為5月下旬期價飆升)，但期價拉得過高同樣也不太現(xiàn)實，不僅會遭到來自各方的壓力，同時很可能遭遇套保盤封殺。另一種方式就是讓利，即利用期價下跌進行獲利回吐。本周RU407連續(xù)兩天理性回歸，持倉縮減，筆者認(rèn)為，很大程度上源于第二種了結(jié)方式的結(jié)果。預(yù)計短期內(nèi)滬膠仍可能進一步下跌。
鵬鑫期貨羅華
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