滬銅：受壓回調(diào)

　　昨日滬銅早盤高開，但上行乏力轉(zhuǎn)向震蕩下跌，尾盤各合約收低150至280元/噸，持倉增加。主力合約cu410開盤24850元/噸，最高上摸24910元/噸，報收24520元/噸，跌250元/噸，成交22.27萬手，持倉增加8008手。

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　　從5月18日銅價止跌回穩(wěn)算起，至本周二滬銅漲幅已經(jīng)接近2000元/噸，昨日市場開始受到技術(shù)回調(diào)壓力。從基本面看，近期美元匯率連續(xù)貶值是銅價走強的重要因素。5月14日以來，美元兌日元及美元兌歐元分別貶值2.49%和2.44%，吸引部分基金買盤，市場信心開始恢復，另外全球油價近日疊創(chuàng)新高，加之LME銅庫存不斷下降，中國緊縮銀根消息利空出盡，一并對銅價形成利好作用。近日銅價出現(xiàn)回落，筆者認為是必要的技術(shù)調(diào)整，從長線看，銅價仍將進一步走高。

　　操作上，建議逢低買進。

　　連豆：寬幅震蕩

　　周三大連大豆合約開盤后20分鐘一度快速下滑，跌幅將近6%，爾后回穩(wěn)，全天呈區(qū)間整理。a409和a411合約交易最為活躍，持倉增加，尾盤小幅收高。a409合約開盤3288元/噸，最高點3303元/噸，最低下探3252元/噸，報收3281元/噸，漲24元/噸，成交50萬手，持倉略增1042手。a411合約報收3024元/噸，增倉2856手。

　　最近盤面顯示，空翻多特點明顯，主要體現(xiàn)為前期空頭主力浙江系如浙江永安、浙江新世紀及浙江天馬、浙江新華等減持空單，增加多單部位。但自5月19日市場止跌回穩(wěn)以來，向上依舊顯得力不從心，多空對峙重心也開始由a409合約轉(zhuǎn)向a411合約，a411合約價格相對a409低250元/噸，多頭介入較為積極，持倉增幅較大。

　　目前豆粕和豆油產(chǎn)品價格因國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)及飼料業(yè)需求不振，壓力依然較為沉重，而國內(nèi)壓榨企業(yè)由于前期進口的到港原料成本較高，虧損額度大。據(jù)悉，目前加工每噸進口大豆的虧損額在300至400元。油廠普遍陷于進退兩難的困境。因此在基本面存在諸多不確定性的情況下，大豆價格壓力仍然較大。預計連豆短期不容樂觀。

　　操作上，多單宜離場觀望，等待低位建倉機會。

　　豆粕：拋壓沉重

　　周三，大連豆粕合約壓力較重，特別是主力m409合約遇到沉重拋壓，全天上行乏力，交易活躍，持倉略增。主力m409合約開盤2818元/噸，即全天最高點，最低下探2752元/噸，報收2780元/噸，跌2元/噸，成交144062手，增倉3934手。

　　近期國內(nèi)飼料業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)需求依舊相對低迷，加之大豆和豆粕現(xiàn)貨報價連續(xù)下滑，對大連豆粕合約構(gòu)成較重壓力。另外，由于國內(nèi)油廠大面積虧損，大量豆粕庫存積壓，為緩解資金緊張局面，報價不斷被壓低，這也是日前豆粕合約相對連豆壓力更為沉重的主要原因。技術(shù)上，盡管RSI指標日趨超賣，但均線指標熊市交叉形態(tài)毫無改觀，RSI強弱指標呈現(xiàn)鈍化的可能性較大，預計連粕向下趨勢仍然沒有結(jié)束。

　　操作上，空單繼續(xù)持有。

　　鄭麥：溫和下跌

　　周三，鄭州小麥合約壓力沉重，交易清淡，強麥持倉增加，而硬麥持倉略減。主力合約WT411開盤1756元/噸，即全天最高點，全天運行區(qū)間為1723元/噸至1756元/噸，尾盤報收1726元/噸，跌26元/噸，成交80864手。WS409開盤1783元/噸，報收1769元/噸，持倉增加1824手。

　　鄭州小麥合約在經(jīng)過連續(xù)幾天拉升之后，昨日終于低下了頭。從盤面看，多頭獲利回吐是市場承壓回落的重要原因之一，特別是硬麥WT411合約作為領頭羊，在市場中起到領跌作用。目前國內(nèi)新麥開始進入大面積開割時期，特別是華南地區(qū)收割進度加快，新麥上市給鄭麥形成季節(jié)性壓力。但筆者預計，鄭麥下調(diào)空間有限，日后將繼續(xù)走高。

　　操作上，建議短線高拋低吸。(鵬鑫期貨 羅華)