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近期連豆近日好象進入欲漲乏力，欲跌不行的尷尬境地，從國內連豆K線圖來看，大有在3700一帶構筑平臺的跡象，以減輕長期均線對其的壓力，同時也是對目前宏觀基本面綜合反映。現筆者就目前影響大豆市場的相關方面做一簡要分析：
首先：目前國內的宏觀調控對其的影響
自去年9月以來，國家為了防止貨幣信貸過快增長抑制經濟過熱，央行開始動用了被認為是最猛烈的貨幣政策工具——提高法定存款準備金率，由原來的6%提高到7%來減少商業銀行發放貸款的額度，受此上調的影響貨幣市場凍結的貨幣大約1500億元左右的存款，但是隨后公布的物價指數仍舊呈現增長態勢。在春節后不久就又準備提高0.5%，同時又實行差別存款準備金率制度，所以央行再次規定從今年4月25日起，我國將實行差別存款準備金率制度，金融機構資本充足率越低、不良貸款比率越高，適用的存款準備金率就越高；反之，適用的存款準備金率就越低。央行目前規定，資本充足率低于一定水平的金融機構，其存款準備金率將比一般金融機構高出0.5個百分點。因此就意味著資本充足率低于一定水平的金融機構，將執行8%的存款準備金率。這樣從國家的角度來講，能有效制約資本充足率不足、資產質量不高的金融機構盲目擴張貸款，更加有利于防范金融風險。但是這樣市場上的資金就不可避免的被抽逃，資金量嚴重縮水導致行情回落也是再所難免。
其次：自去年以來采取宏觀調控政策措施的效應將在今年下半年更明顯地顯現出來
5月11日中國人民銀行發布的2004年第一季度貨幣政策執行報告預計，持續上升的居民消費價格指數(CPI)在二季度仍將保持較高水平，但從下半年開始將有所回落。貨幣政策執行報告作出這個判斷主要基于以下兩點：翹尾因素和季節因素將使同比CPI在4月以后繼續有所爬升，第三季度開始回落；宏觀調控政策發揮作用有一個傳導過程，去年以來采取的政策措施的效應會在今年下半年更明顯地顯現出來。因此可以預見在未來的一段時間內，國內投資及消費均回出現不同程度是降低，從而擠掉其中具有泡沫的成份，使其價格回到合理的區間。
再者：國際大豆緊張利多程度并沒有得到根本的弱化
在目前的國際大豆市場上，利空消息主要來源于種植面積將增加和利空力度不大的種植進度的快速進行良好的天氣狀況；利多消息主要還是南美減產、美國庫存緊張等舊聞，但是其產量和庫存是對行情影響最為關鍵的因素，近期巴西的收割已經接近尾聲同時阿根廷的收割也幾乎達到70%，產量的預測基本可以達到其真實水平。目前大多數預測機構預計巴西2003/04年度大豆產量在5000～5200萬噸之間，預計阿根廷2003/04年度大豆產量在3300萬噸左右。隨著南美大豆收割的結束，其產量數據的預測越來越貼近實際，國際大豆供應緊張的情況就可以用實際的數據來代替。因此，即將公布的美國5月份月度報告中相關數據有必要下調使更加貼近于南美方面的預測數據，這將在供應緊張的季節里對國際市場大豆價格形成支撐，潛在對國內看多人氣的恢復也將會起到積極的作用。
綜合以上來分析，目前國內連豆構筑平臺這也是目前宏觀形勢與大豆其自身的因素有關。目前連豆與CBOT大豆市場的相關性明顯有一定的弱化，從另一個方面來講也是近期國內調控對盤面的影響大于國際大豆的緊缺對盤面的作用。因此建議投資者近期內多多關注我國政府的宏觀方面的調控措施，并加大起對盤面分析是所其到的作用，準確把握連豆運行脈搏。(新紀元期貨 徐州研發中心 車勇)
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