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受利空消息面影響，鄭州小麥期價重歸跌途繼續下挫，做空能量得到很大程度的釋放。分析師認為，鄭麥后市將逐步進入休整期，經過一段時間的蓄勢有可能再展行情。
近日消息面的利空因素致使國內期貨價格大幅下挫，也使鄭州小麥期貨可能展開的反彈行情提前結束，鄭州小麥期價重歸跌途。至4月29日硬麥期貨最大跌幅近250元，持倉由最高時的16萬多手減少到目前的7萬多手；強麥期貨最大跌幅近300元，持倉也由最高時的16
萬多手減少到當前的10萬多手。分析師認為經過近期的大幅下跌，鄭州小麥期貨做空能量已經得到很大程度的釋放，短期內繼續殺跌期價已不足取。
我國1998年糧食產量達到歷史最高的5123億公斤，此后連年下降，2003年糧食產量僅為4307億公斤；1998年我國人均糧食411公斤，但到了2003年人均糧食降到了333公斤，只相當于20世紀80年代初的水平，過去5年我國人均糧食擁有量的下降速度在歷史上是少有的。而過去5年我國人口仍在持續增長，人口的大量增加和糧食產量持續減少使我國糧食供應到了一個比較危險的境地。因此從2003年下半年開始，中國政府三令五申提高農民的種糧積極性，千方百計增加國內糧食產量。
目前通過多方的努力國內糧食面積大幅滑坡的勢頭已經得到有效的遏制。然而糧食產量的全面恢復還尚需時日，因為有些地區耕地面積的減少是不可逆轉的，如城市建立工業園區、耕地變成宅基地。而我國糧食消費卻是剛性的，口糧平穩，人口增加，消費量也就相應增加。
從小麥來說我國目前小麥產量和當年消費量大約有2000萬噸的缺口，如果沒有進口小麥彌補，勢必導致庫存小麥越來越少。據2003年農業部調查報告顯示，2003/04年度我國小麥播種面積雖然遏制住了連年下滑的勢頭，但總體仍有減少近150萬畝的播種面積，所以新年度小麥產量要想比上一年度有大幅增加可能性極小。
據國家糧油信息中心預測，2003/04年度我國冬小麥的最低收購價格會在1500元/噸附近，這樣的小麥國家收購保護價對目前鄭州小麥期價的支撐較強。同時國家出于調控的目的現在拋售國儲小麥來平抑小麥價格，但從我國糧食儲備體系來看，在新小麥上市之后國家儲備糧庫補庫勢所必然，到時國家龐大的小麥補庫數量將對新小麥現貨價格起到較強的支撐作用。并且2004年我國將在國際市場繼續采購小麥，雖然我國在國際市場上采購的小麥占全球小麥產量的相對比例不大，但絕對數量卻很大，勢必引起國際小麥價格的上漲，這對國內小麥價格將形成有力的支撐。
從技術分析看，目前鄭州小麥期價仍處于下跌趨勢之中，短期內仍有慣性下挫的可能。然而結合基本面和總體倉量變化來看，鄭州小麥期價繼續大幅下挫的可能性已經不大，后市將逐步進入休整期，經過一段時間的蓄勢有可能再展行情。
(莊偉東撰稿)
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