期市周評:滬鋁反彈可延續 硬麥調整似已完成 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年04月24日 04:30 證券時報 | |||||||||
滬膠持續多日暴跌 本周滬膠出現暴跌行情,雖然周一出現上漲,但周二開盤后即快速大幅下跌,周三至周五則均以跌停價開盤,其中主力合約Ru0407本周暴跌2410元,多頭全面潰敗。根據交易所規則,連續3天跌停將按規則協議平倉。但周五滬膠尾市出現異動,令多個合約打開跌停,其中主力合約Ru0407收市前未能再次封停,化解了滬膠協議平倉的危機。從這個角度看,周
滬鋁反彈仍將延續 本周滬鋁走勢令投資者大跌眼鏡,在氧化鋁和電費總體上漲的趨勢下,周二突然變盤大幅下跌。原因主要是盡管氧化鋁價格較去年底又出現較大上漲,但一些以長期合同進貨的電解鋁企業的成本仍然維持在較低的水平上,在銅價下跌而鋁價上漲的情況下,入場大量沽空滬鋁,例如主力合約AL0410持倉一度在上周四猛增2.4萬多手,加上前期因銅鋁價差較大而入場的套利資金平倉獲利的壓力,導致滬鋁沽壓大增。但從宏觀調控對電解鋁產量的影響看,后市電解鋁的供需會趨于緊張,從而對鋁價形成較大的支持,因此,下周滬鋁總體仍將繼續反彈。 連豆難以繼續大跌 本周大連大豆繼續下跌,主要是前期隱性庫存在行情形成下降趨勢后不斷釋放的結果。連豆本周引人注目的是主力合約A0409和A0411的持倉都較上周出現較大的減持,而周五高開低走所形成的大陰線預示著下周初段行情仍將振蕩走低。但從連豆的運行周期上看,下周是連豆的重要時間之窗,行情可能在探底成功后出現較強的反彈。 從芝加哥商業市場中活豬和活牛期貨的走勢看,活豬期貨再度出現較大的上漲,而活牛期貨仍在底部震蕩,顯示美國養殖業仍然沒有從瘋牛病事件的影響中完全走出,豬肉的消費仍然較大,導致對豆粕的需求仍在增長,對連豆有一定的支持。短期內連豆連續大幅下跌的可能性并不大,A0409的支持位在3514元。 連粕下周可能反彈 本周大連豆粕跌幅明顯大于連豆,其中主力合約M0409較上周下跌5.33%,大于連豆主力合約A0409的4.22%。但從豆粕的基本面看,短期內導致連粕持續大跌的因素已經減弱。除了美國活豬期貨繼續大幅上漲,顯示美國市場豬肉消費繼續保持增長對豆粕的利好因素外,我們注意到一季度我國進口了163萬噸食用油,約相當于去年同期的2倍。這將對國內油脂企業的加工量產生一定的負面影響,即由于食用油供給大增,將抑制國內的壓榨量,從而減少國內豆粕的產量。這個效應相信會在5月前后產生影響,因為長假也會在一定程度上減少豆粕產量。而從技術上看,如果是一個中期的下跌行情,一般要形成一個明顯的下降通道,但從目前的走勢看,下跌過快,難以持續,可能在下周出現較大的反彈,從而構造出下降通道的上軌。下周若下跌到3100元附近可適量介入做多。 硬麥調整似已完成 本周硬麥在周三出現破位,隨后出現一波急跌行情,但周四硬麥在強麥仍然跌停的情況下領先反彈,周五繼續表現出強勢,顯示硬麥在政策面的強制影響下的下跌已經完成。導致硬麥本周破位急跌的導火索是周三在鄭州拍賣的240萬噸小麥。雖然拍賣只是使庫存小麥進入到市場,在進口沒有明顯大增的情況下,總的供需平衡并沒有發生明顯的改變。但從短期的效果看,確實對抑制小麥的上漲形成較大的短期利空影響。不過在拍賣的利空消息被市場逐漸消化后,小麥仍會再度上漲。從形態上看,硬麥主力合約的價格已經下跌到去年11月中到今年1月中所形成的平臺區,具有較大的支持,預計下周硬麥仍將繼續震蕩上揚。 (平安期貨 王兆先) |