金屬市場近日全線暴跌，市場人士也開始討論這輪商品牛市是否已結束這一話題。

　　智利會議關注銅供需問題

　　受前期金屬價格大幅上揚的鼓舞，全球礦業公司的首腦會聚智利，以評估目前金屬價格的牛市將持續多長時間，并交換彼此之間的看法。

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　　盡管這次會議并不是官方行為，但分析師都迫切地想知道全球最大銅礦未來的產量表現。其它銅礦生產恢復的確切時間表以及智利Codelco公司銅庫存的銷售安排將會成為這次會議討論的熱門話題，因為這將關系到今年余下時間內銅價的走勢。至于銅的需求方面，市場人士擔心中國的銅需求將無法維持目前的高增長態勢。

　　銅價將維持在每磅80至100美分之間

　　業內生產商與分析師近日在智利召開的全球銅會議上表示，在中國市場以及其它地區需求支撐下，長期內銅價將維持在80～100美分/磅之間波動。

　　巴克萊資本公司(BarclaysCapital)的分析師斯滕比表示，短期看，由于庫存水平較低，第二季度市場供給將保持緊缺，預計到第二季度末，LME銅庫存將跌至零，銅價平均水平可達到1.45美元，但由于投資商獲利拋盤，第三季度將跌至1.25美元。但進入第四季度后，在市場需求支撐下，銅價將再次上漲觸及高點，成為此次周期最后一次上漲，預計全年銅均價將為1.3美元，為1995年以來最高。

　　國際商品研究機構(CRU)的首席咨詢師表示，未來一段時間內，在消費需求與基礎設施建設項目支撐下，中國市場將繼續給銅價以支撐，銅價走勢將繼續看好。

　　鋁市基本面仍然向好

　　近期一些業內機構仍然認為，鋁市基本面趨于好轉，令鋁價受到較強的支撐。

　　加拿大Alcan公司執行副總裁理查德·伊萬納在列席第11屆國際阿拉伯地區鋁業大會時表示，中國用鋁量持續高速增長以及北美經濟開始復蘇，將成為拉動當前鋁價走高的兩大動力。

　　倫敦標準銀行分析師羅賓·巴阿在一份報告中表示，全球鋁市將出現自2000年以來首次鋁供應缺口。他還指出，中國的凈出口總量逐漸不能滿足歐洲及美國愈發強勁的用鋁需求，鋁價可能進一步走高。

　　市場對當前中國國內初級鋁生產狀況的憂慮支撐了鋁價走勢。多份報告顯示，中國15～20家冶煉廠均由于遭受鋁箔(一種介于開采后的鋁土礦與精煉鋁之間的鋁生產原料)及電力的供應短缺而紛紛停業。預計關閉的這些冶煉廠年總生產能力可高達17萬至35萬噸。

　　與此同時，鋁的需求依然強勁。Alcoa總裁兼首席執行官AlainBelda稱，繼世界用鋁需求連續7年來疲軟后，中國用鋁需求提振了鋁業的發展并使之實現了7%的增長。當前鋁供需基本達到平衡，鋁價也受到支撐走高。鋁箔市場緊俏，但今年后期支撐市場的動力因素不會消退，所以，當前全球鋁業前景極為看好。近期，鋁在交通運輸、包裝及建筑行業的應用將持續帶動鋁消費量的增長。來自中國及印度的用鋁需求拉動了發達國家鋁密集地區的鋁出口，從而使鋁消費水平進一步增長。

　　BB&T資本市場首席經濟學家O’Carroll也認為，由于美國和中國等國家經濟的快速恢復刺激需求，全球鋁產量將跟不上需求的增長速度。據他估計，今年原鋁需求將跳增至2930萬噸，2005年則約為3120萬噸。今年鋁市將出現短缺約40萬噸，明年可能短缺100萬噸。

　　此外，羅賓·巴阿表示，與其它金屬兩位數的增長速度相比，2003年鋁價漲幅僅為6.2%，這也刺激了鋁在今年形成了追趕其它金屬價格的勢頭。而且，鋁較銅更有可能走升，促使基金及投機商開始轉向做鋁。

　　在中國，國家嚴格控制對電解鋁等行業的過度投資等消息，也支撐著鋁價的走勢。而且，鋁的生產成本，包括氧化鋁和電力都呈現上漲趨勢。必和必拓公司稱，始于去年1月持續至今的氧化鋁價格走高，有可能還要持續15個月以上。(上海證券報 王韻)