連豆市場在經過了4月上旬以來的連續性下跌后，市場空方動能得到了較為充分的釋放，市場新多買盤低位接盤較為踴躍，連豆市場的階段性底部已經到來。

　　目前，就國產大豆市場來看，由于1620萬噸國內大豆的產量與3789萬噸國內大豆的需求量(據USDA月報)相去甚遠，國產大豆的主要消耗期是在農歷新年之前，現階段的國產大豆除去食用、種用和部分交割所用之外，國產大豆可收購數量甚少，國產大豆的庫存量幾近

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告罄，這從目前產區大豆市場有價無市、眾多的壓榨企業因無豆可榨而處于停產歇業的狀況可見一斑。現階段，國產大豆的緊缺支持了國產大豆的市場價格。

　　由于現階段國內大豆的壓榨市場主要是以進口大豆為主，這樣國際大豆市場價格的變化就直接影響到了國內大豆的市場價格。本月，美國農業部再次把美國大豆的產量調低到了1.15億蒲式耳，這是自上世紀七十年代后期以來的最低產量，而這正是CBOT大豆價格突破1000美分的主要原因。這樣在今年北半球新豆上市之前，國際大豆需求市場將主要依賴于南美大豆的供給。

　　面對洶涌而來的全球大豆的采購量，巴西及阿根廷等南美大豆主產國顯然準備不足，從內陸到港口運輸大豆的車船隊的滯留，凸現了南美運輸及港口業的落后，南美落后的基礎設施對該地區大豆的出口產生了瓶頸的作用。目前巴西港口待裝大豆的船只滯留時間平均在三周左右，其中圣弗朗西斯科港滯港時間達28-30天。滯港時間的延長，導致了港口逾期費用的增長，既增加了大豆的采購成本，又難以緩解國際大豆供給市場的緊張狀況。

　　與此同時，南美大豆因天氣和銹菌病的影響，令當地大豆的產量和質量顯得十分的糟糕。本月USDA報告把本年度巴西大豆產量的預測值由上月的5950萬噸調低到了5600萬噸；據巴西農業咨詢機構AgRural的統計數字，截至上周六，巴西2090萬公頃的大豆面積已收割完成80%，其中，中西部大豆收割已基本完成，本月20日，該機構將巴西大豆產量預測值由上月的5202萬噸下調至令人咋舌的4926萬噸，此一數字已經低于上年度的產量。在世界大豆市場增加了對南美大豆依賴性的同時，南美大豆產量的下降更進一步加重了國際大豆市場的緊張狀況。

　　從國內大豆的現貨市場價格層面看，與期貨市場價格本月以來大幅回落所不同的是，大豆的現貨市場價格相對平穩。至4月21日，產區國產大豆的現貨價格較上周小回20元/噸，為3530元/噸；部分港口進口大豆分銷價格同樣也小回20元/噸，大連地區和青島地區的進口大豆報價為3930元/噸。

　　由上述分析可以看出，在今年北半球新豆收獲上市之前，連豆市場價格將會因大豆市場供貨的緊張狀況而呈現出高位震蕩的格局。就目前情況來看，由于連豆價格短線跌幅過大，市場存在著反彈回升的需要。(上海證券報 金牛期貨 楊文年)