|
近期，獲利平倉以及技術性拋盤打壓豆價，國內外豆價均出現連續性下跌走勢，5月合約最低下跌至本周一的1001美分。連豆9月合約從4034高點快速跌至3866，跌幅接近170點。市場很快從看多轉變為看空，隨之諸多利空消息開始充斥市場，多頭有點措手不及，擔心可能出現深幅調整而開始減持手中頭寸。目前大豆基本面實質上沒有發生多大改變，整個基本面依舊支持豆價走高，投資者不要被暫時的回調整理行情迷失了方向，對大豆后市走勢保持一份冷靜。
筆者認為，近期美豆價格的下跌主要是出自于兩方面的原因：一是針對前期單邊持續上漲行情技術性的修復。三月份美豆從908美分低點突破1000美分整數關口最高沖至1063美分上漲過程顯得過急過快，部分技術指標已處于嚴重超買狀態，有修復的要求。二是針對南美新豆上市以及美國大豆播種面積擴大這一消息的提前消化。盡管南美減產已成定局，但是南美新豆上市對市場仍造成壓力，這種壓力在短時間內會被市場消化掉。另外，即將公布的美國大豆播種面積偏空的可能性較大。由于大豆價格上漲到歷史性高位，這提高了農民種植大豆的積極性，預計今年美國大豆播種面積將超過2000年創下7430萬英畝的記錄高點，這可能是目前影響大豆走勢得最大利空因素。但筆者認為這只能對遠期合約產生利空效應，對近期合約負面影響不大。
一旦技術上得到修復以及目前的利空因素被市場消化，美豆后市會在新的炒作題材出現時再度發起攻勢，突破前期高點也指日可待，而即將公布的美國大豆季度庫存有望成為推動豆價走高的主要因素。由于美國大豆減產而國內壓榨勢頭以及出口強勁導致庫存急劇下降，市場預計美國的季度庫存報告中會將大豆庫存量下調到8.67億蒲式耳，較2003年12月份庫存量減少48.58%，這遠低于去年12.01億蒲式耳的水平，也是自1977年以來的最低水平，這會對豆價產生支撐作用。
如果美國大豆播種面積的預估值增長幅度低于預計的平均預測值，市場可能借這一利好題材再次拉動豆價上漲。
國內方面，現在國內大豆現貨價格繼續保持堅挺，并沒有受到美盤和連豆期貨下跌的影響而下跌，且各地食用豆價格繼續保持上揚態勢，大豆到廠最高價達到了1.93～1.94元/斤。另外，豆粕價格大幅上漲，吸引更多的油廠重啟產能，隨著越來越多的油廠恢復開工，進口大豆庫存同樣迅速減少。由于壓榨用量提高，3月底進口大豆的庫存預計比3月初低60～70萬噸，而國內4月份進口大豆斷檔供應面臨短缺，勢必會推動現貨價格的上漲，這對期貨價格的繼續走高提供了較大支撐。
綜上所述，筆者認為，在目前回調整理行情中投資者要保持一份清醒，大勢仍應堅持多頭思路，注意把握好回調的節奏。
| 
