一、(CU、AL)：維持疲態(tài)

　　繼上周五上海期銅逐步走弱后，今日滬銅早盤受上周五LME等國際金屬市場期銅收盤上揚(yáng)的行情影響高開，但也即回復(fù)稍震蕩整理走弱態(tài)勢，市場交投重心仍有回落的趨向，收盤遠(yuǎn)期主力合約大多有一百元左右的漲幅。其中，主力CU409合約開盤28680，最高28700，最低28460，收于28500，較上周末上漲100。

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　　技術(shù)上，LME期銅上周收在2950一線，周K線在前周長陽的基礎(chǔ)下回吞漲幅收陰，總體上振蕩強(qiáng)勢特征仍無變動，期銅高位盤整平衡格局得到保持，看來周期上的振蕩還未結(jié)束。滬銅在形態(tài)上初步顯現(xiàn)破位向下的跡象，相比LME期銅偏弱。

　　基本面上，銅庫存繼續(xù)下降，且美國數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)成長，整體上基本面仍然支持價格。另外值得關(guān)注的是，現(xiàn)貨與三個月期銅逆價差放大至100美元左右，周四為85左右。

　　操作上：目前市場仍然缺少新的基本面信息以引導(dǎo)進(jìn)一步的走勢，短期技術(shù)上的修正調(diào)整仍在持續(xù)，少量空單可繼續(xù)持有

　　(深圳中期廣州營業(yè)部 而東)

　　二、天膠(RU)：利空增加期價下尋支撐

　　受到現(xiàn)貨價格繼續(xù)低迷以及合成膠成本可能降低的影響今日滬膠市場出現(xiàn)了大幅下跌的走勢。早盤各月均小幅低開，遠(yuǎn)期月份在多頭平倉單的打壓下，期價快速下跌。不到10分鐘RU408合約跌停，與此同時，主力RU407合約卻在16000點(diǎn)一線受到多頭主動性買單的介入而維持強(qiáng)勢，尾市小幅收低。報(bào)16035點(diǎn)，下跌320點(diǎn)，成交增加10萬多手至14.88萬手，持倉量增加8千多手至11.5萬余手。

　　本周開始現(xiàn)貨市場價格的價格繼續(xù)走弱，隨著云南產(chǎn)區(qū)新膠資源的增加，現(xiàn)貨價格繼續(xù)受到壓力，今日在14700元/噸，下跌100元/噸左右。同時銷區(qū)的價格分化較為嚴(yán)重，報(bào)價從14500—15200元/噸不等，主要地區(qū)價格在15000元/噸左右。

　　國際現(xiàn)貨市場價格近期一直維持相對的穩(wěn)定態(tài)勢。受到中國以及其他管家的買盤介入是影響，國際RSS3號膠價格穩(wěn)定在1300美元/噸的價格之上。

　　國內(nèi)國際現(xiàn)貨市場分歧依舊繼續(xù)，綜合來看國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格后期仍有走弱的可能。

　　相關(guān)期貨：東京橡膠市場今日出現(xiàn)繼續(xù)走弱是態(tài)勢。市場目前主要擔(dān)心的是美匯日元的匯率繼續(xù)走弱，對價格產(chǎn)生了較大的壓力。滬膠期貨的不斷走弱也使得交易商出現(xiàn)看空的觀點(diǎn)，橡膠連續(xù)報(bào)收148.6日元/公斤，下跌2.9日元/公斤。前期交易密集區(qū)在技術(shù)面仍有支撐，基本面繼續(xù)利空，東京市場繼續(xù)走弱的可能性相對較大。

　　滬膠技術(shù)面：雖然今日全線均以陰線報(bào)收，但市場近期和遠(yuǎn)期的走勢已經(jīng)開始出現(xiàn)分歧。主力RU407以及近月合約走勢較強(qiáng)，遠(yuǎn)期RU408及后期合約走勢最弱。407合約的陰線下影較長，伴隨價格低位起穩(wěn)同時，持倉量大幅增加8千余手。RU408合約以實(shí)體陰線報(bào)收于停板價格，持倉量減少1.4千余手。日K線圖形上：RU407剛好收在前期上升的趨勢線之上，而RU408合約期價已經(jīng)下破長期的趨勢支撐線，開始繼續(xù)下破。雖然近遠(yuǎn)分歧，但所有合約均線系統(tǒng)都開始交叉向下，成交量大幅放大，技術(shù)指標(biāo)KDJ繼續(xù)弱勢運(yùn)行，后期價格繼續(xù)下跌走弱的可能性較大。

　　綜合來看：近期國內(nèi)基本面的利空繼續(xù)增加，相關(guān)期貨市場價格開始于滬膠一致走弱。目前近期和遠(yuǎn)期月份的走勢有明顯的分歧，主力月份多頭護(hù)盤動作明顯，遠(yuǎn)期下跌形態(tài)較好，順勢而為的投資者可以在遠(yuǎn)期保持空頭思維，繼續(xù)持有空頭。

　　(深圳中期廣州營業(yè)部 張智超)

　　三、大豆：連豆日評

　　上周五CBOT黃豆市場各合約期價繼續(xù)維持技術(shù)性調(diào)整的走勢，使之連豆期價也舉足兩難，從技術(shù)角度上看有調(diào)整仍將延續(xù)的跡象，主力合約A0409今日開盤3885，日內(nèi)高點(diǎn)3898，低點(diǎn)3864，尾盤以3866報(bào)收，成交氣氛較前期的清淡，持倉量375762手在上周五的基礎(chǔ)上減少了13200手，今日連豆粕盤間曾一度沖高，但終究未能站穩(wěn)3600一線，M0408終盤以3577報(bào)收。

　　市場焦點(diǎn)：3月26日巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras周五公布的最新預(yù)測將巴西2003～04年度大豆產(chǎn)量由2月份的5657萬噸下調(diào)至5228萬噸，較去年的5100萬噸仍提高了128萬萬噸，由于此數(shù)據(jù)已在市場預(yù)期中，并未對CBOT黃豆期價產(chǎn)生利多的支撐。反而較為順利的收割進(jìn)度給市場產(chǎn)生了一定壓力，巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras公布的報(bào)告，截止3月26日巴西大豆收割已完成43%，領(lǐng)先去年同期38%、五年平均41%的進(jìn)度。雖然目前預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量在5228萬噸，按此數(shù)據(jù)無法彌補(bǔ)美國03/04年度減產(chǎn)的缺口，但隨著巴西新大豆的逐漸上市，較高的價格也令交易商再在高位做多多了一份憂慮。

　　技術(shù)角度分析：CBOT黃豆7月合約，日K線圖期價維持高位震蕩格局，上漲格局仍然未變。連豆A0409，今日期價跌破10日均線，期價逐步震蕩下行，但仍屬于下有強(qiáng)支撐的高位調(diào)整，連豆粕M0408雖盤間期價有所沖高但終究未能站穩(wěn)3600一線，而且從連豆粕，連豆的整體走勢來看，并不適宜中線看空，持幣保持觀望為佳。

　　操作建議：連豆，連豆粕觀望。

　　(深圳中期廣州營業(yè)部 黃兵)

　　四、小麥：鄭麥近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

　　29日鄭麥?zhǔn)袌龈髦饕�合約走勢整體呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。由于現(xiàn)貨價格依舊維持在高位附近徘徊，走勢上并沒有因?yàn)樵轮械拇罅颗馁u活動而出現(xiàn)急劇回落的局面，期價相對較低的近月合約整體回落空間顯得比較狹窄，期價走勢略現(xiàn)頑強(qiáng)。而遠(yuǎn)月合約由于前期受到現(xiàn)貨強(qiáng)勁上揚(yáng)的影響，市場對小麥后市普遍充滿了良好的預(yù)期，遠(yuǎn)月合約受到資金的追捧而大幅走高；目前則因?yàn)楝F(xiàn)貨價格走勢逐步趨向穩(wěn)定，市場調(diào)低了對遠(yuǎn)月合約的預(yù)期值，近日正在修正前期“透支”上行的空間，走勢有所疲軟。

　　今天鄭麥遠(yuǎn)月合約在走勢上，格調(diào)較為統(tǒng)一：早盤平開以后，全日期價維持震蕩下行格局，走勢疲軟。其中，WS409合約早盤以2155開盤，稍作整理后期價逐步回落，尾市有所探低，全日最高2162，最底2141，尾市以2143報(bào)收，期價下跌9點(diǎn)，盤面上呈現(xiàn)縮量整理局面，而持倉量則減少3672手至132912手，繼續(xù)呈現(xiàn)遞減的態(tài)勢。技術(shù)上圖形上看，目前該合約因?yàn)槌掷m(xù)調(diào)整，走勢上已經(jīng)跌破春節(jié)回來后的震蕩上行的通道，短期走勢看淡；短期內(nèi)，期價會先向前期2130一帶的小平臺尋求支撐。如果現(xiàn)貨價格能保持比較穩(wěn)定的走勢，遠(yuǎn)月期價的整理下行空間將不會太大。基于整體基本面依然支撐國內(nèi)麥價的牛市走勢，后市可保持長線看好的思維，而在短期操作上，多頭應(yīng)當(dāng)回避回調(diào)風(fēng)險，短空可少量參與。

　　操作建議：WS409空頭短線持有，止損位在2165

　　(深圳中期廣州營業(yè)部 李志成)

　　五、LME銅：期銅收高,受庫存下降等因素支撐

　　LME期銅周一收高,接近近期區(qū)間的高端,庫存下降以及現(xiàn)貨與期銅之間的逆價差放大為市場提供支撐。三個月期銅升至每噸2,971美元,盤中交投淡靜,上周五晚場綜合交易收盤價為2,956.現(xiàn)貨與三個月期銅逆價差為102美元,上周五為96美元。分析師稱,LME銅庫存降至20萬噸的心理水準(zhǔn)以下,對市場構(gòu)成支撐。2002年5月時,銅庫存曾升至略高于98萬噸的高點(diǎn)。三個月期鋁晚場綜合交易收平于每噸1,678美元。三個月期錫升至每噸8,260美元,上周五為8,050,有望觸及上周觸及的14年半高點(diǎn)8,400。

　　交易商稱,期錫未能突破8,400或?qū)㈩A(yù)示測試支撐位。三個月期鎳下跌110美元至每噸14,090,三個月期鉛微升3美元至每噸820。三個月期鋅在晚場綜合交易中未交投,最後一筆報(bào)價為每噸1,105.50/1.106.00美元,上高于周五的1,101。

　　六、CBOT大豆：大豆大多收低，等待USDA報(bào)告

　　周一，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤大多下跌，在基金另一輪拋空打壓下，市場繼續(xù)走低，這是連續(xù)第五天大盤處于下跌趨勢。

　　市場參與者稱月末和季度平倉是當(dāng)日交易的主基調(diào)，另外交易商也在周三美國農(nóng)業(yè)部季度庫存報(bào)告和播種意向數(shù)據(jù)出臺之前進(jìn)行了獲利平倉。

　　同時，來自周五的跟進(jìn)拋盤加劇了市場下跌趨勢，消息靈通人士表示，周五短期技術(shù)指標(biāo)有些看空，這沒有給周一大盤帶來任何支持。

　　5月大豆期價收盤持平，報(bào)每蒲式耳10.13美元，7月大豆合約收盤上漲0.75美分，報(bào)每蒲式耳10.0375美元。

　　5月豆粕期貨合約收盤下跌2.40美元，報(bào)每短噸314.50美元。

　　5月豆油期貨合約收盤上漲0.02美分，報(bào)每磅33.39美分。

　　當(dāng)日市場高開，隨后的大部分時間里進(jìn)行了牛皮整理。由于沒有基金和商業(yè)買盤的支持，5月大豆合約一度跌到了10美元左右。不過一位基金經(jīng)紀(jì)人稱，市場守住了10美元的心理支持位，這給多頭帶來了一些安慰。

　　缺少重大的與市場有關(guān)的消息也未能鼓舞市場人氣，使得大豆期價一直處于持平點(diǎn)位下方。

　　周三美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布季度庫存報(bào)告和播種意向數(shù)據(jù)。分析師平均預(yù)測美國2004年大豆播種面積將會達(dá)到8027.4萬英畝。相比之下2003年美國大豆播種面積為7873.6萬英畝。

　　分析師平均預(yù)測3月1日美國大豆庫存將會達(dá)到8.67億蒲式耳，2003年12月1日，美國大豆庫存為16.86億蒲式耳，去年同期的大豆庫存為12.01億蒲式耳。

　　周一美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了周度出口檢驗(yàn)報(bào)告，報(bào)告顯示，截止到2004年3月25日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為1265.9萬蒲式耳，低于上周的1569萬蒲式耳，基本和去年同期的1268.1萬蒲式耳持平。市場分析人士在報(bào)告出臺前的預(yù)測范圍為1000萬到1500萬蒲式耳。

　　在路易斯安娜灣現(xiàn)貨市場上，大豆價格是在CBOT5月大豆期價上每蒲式耳加33美分，3月份交貨，比周五下跌了2美分。

　　南美方面，據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所稱，截止到周六，阿根廷新豆收獲完成11.6%，產(chǎn)量估計(jì)為3450萬噸，略低于2002～03年度的3527萬噸。

　　基金凈拋空1500手大豆合約。

　　七、近期公布的國內(nèi)外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、要聞

　　美國股市周一大幅收高，因投資者利用股市最近下跌至年內(nèi)低位附近之機(jī)，買入惠普(Hewlett～Packard)等大型公司股票，認(rèn)定這些企業(yè)將發(fā)布良好的季度財(cái)報(bào)。

　　據(jù)初步數(shù)據(jù)，道瓊工業(yè)指數(shù)<.DJI>勁揚(yáng)116.7點(diǎn)或1.14%，至10,329.6。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)<.SPX>上漲14.4點(diǎn)或1.3%，至1,122.5。

　　Nasdaq綜合股價指數(shù)<.IXIC>收升32.55點(diǎn)或1.66%,至1,992.6

　　(以上信息由深圳中期廣州營業(yè)部信息研發(fā)中心提供）