滬銅 震蕩走低

　　周三晚間國際期銅在最近的2920～2985美元區間震蕩，美國周三晚間公布的最新2月份耐用消費品訂單和新屋開建上升并未明顯推動銅價。但期銅的基本面持續改善，LME銅庫存24日再度下降5650噸至20.98萬噸。市場投資者認為現貨/三個月貼水將持續。

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　　周四滬銅各個合約均對于周三晚間國際銅價的盤整走勢做出了應有的反應，主力合約0409合約跳低120點開盤于28800元/噸，隨后價格在企穩后于早盤的交易中穩步上揚，價格一度上沖至29140元/噸，但是在下午的交易中價格受到多頭獲利回吐的壓力沖擊而出現逐波下跌的走勢，至尾盤價格跌勢加劇，最終報收在28600/28650元，成交量135004手，持倉量下降4906手至157184手。

　　周四滬銅價格之所以出現大幅度的下跌走勢，我們認為一是國內多頭的獲利已經非常豐厚；二是LME三月期銅價已經連續沖擊3000美金都沒有能夠有效站在該點位之上，從而引發市場對于后市漲勢是否能維持的疑慮。

　　從中線的角度看，我們認為在LME四月份合約交割之前的震蕩行情中，可以采取逢低買入的策略。

　　滬鋁 小幅上漲

　　周三晚間國際鋁價格跟隨金屬銅的價格維持窄幅整理行情，期鋁周三晚間在1630美元至1660美元區間震蕩，LME鋁庫存24日下降5300噸未能推動鋁價進一步走高。盡管當日報收在價格區間上端，交易商認為目前鋁價處于盤整,以便在近期內吸引投機買盤和交易商買盤。

　　周四滬鋁各個合約早盤表現均比較積極，價格出現了主動拉升的局面，并且一度引領銅價出現上揚走勢。主力合約開盤位于17850元/噸，隨后多頭部位開始出現增倉的局面，盤面出現了價升量增的良好互動局面，并且在早盤一度創下18220元/噸的全日最高價。但是下午受到金屬銅價格下跌的沖擊而部分回吐揚升幅度，最終價格報收在17960元/噸，成交量39848手，持倉量增加2002手至86884手。

　　雖然新近LME鋁出現了短期破位下跌的跡象，但國內市場由于現貨價格依然堅守17000以上，所以短期下跌幅度有限。

　　從市場面分析，我們認為價格必須要穩定在前期低點之上，因為一方面這已經逐漸轉變市場信心的生命線；另一方面，消費買盤的等待和最終介入預計也對該價格支持和抬高有重要作用。

　　連豆 顯著下跌

　　周三晚間CBOT大豆期貨及相關品種大幅收低，由于盤中沖擊重要技術阻力位失敗，尾盤引發大量多頭清算拋盤打壓，導致價格大幅下挫。巴西港口罷工結束的消息導致大豆近月合約受到較大壓力。據外電報道，周三巴西帕拉那瓜港口為期五天的罷工活動終告結束，隨之大豆裝船重新開始，

　　周四，大連大豆和大連豆粕期貨合約均出現了跳空低開的局面，連豆主力合約0409合約低開77點開盤于3920，隨后價格全天陷入窄幅盤整，尾市受到部分豆粕期貨合約撞擊跌停板的影響而未能夠回補大部分的全天跌幅，最終該合約報收在3932，下跌65點，成交量在463980手，持倉量下降28482手至391246手。

　　操作上，由于價格的下跌剛剛開始，因此我們不建議抄底力量馬上介入，但是先跌后漲的觀點應該得到贊同。

　　鄭麥 抗跌性強

　　周四鄭州小麥大盤出現震蕩盤跌的格局。

　　周四小麥各個合約早盤低開后弱勢整理，交投清淡，成交萎縮，而后受周邊市場影響震蕩下挫，但是由于下檔支撐較強，尾市價格受獲利回吐影響而部分收復當日的跌幅。硬麥日K線報收小陰，同期強麥表現強于硬麥，日K線普遍收陽，持倉量空盤普減近萬張。

　　目前，圖形上看，鄭麥9月合約短期弱勢調整比較明顯。政策面的風險因素已經在市場中得到了體現。但是，另一方面，也是最重要的方面，現貨市場價格漲勢依舊維持良好的狀態。3月24日，主銷區廣東的小麥價格也繼續創出新高，3月24日廣東蛇口港山東產中等普通白小麥報價1900～1920元/噸，江蘇產中等普通紅小麥報價1940～1960元/噸，濟南小麥報價2060～2080元/噸。

　　由于基本面沒有出現太多的變化，而周四盤面上顯出了良好的抗跌性，因此投資人不可盲目看空小麥期價。

　　天膠 低開大跌

　　周四上海天然橡膠各合約早盤小幅低開，主力合約ru0408以16390低開45點開盤，前市期價在16350至16420的區間小幅震蕩，下午突然在新拋售能量的介入下大幅走低，最低下跌至16085點，終盤有所反彈，報收在16135點，大跌300點，成交量56796手，持倉量增加2928手至56654手。

　　基本面上，周四國內現貨價格變化不大，中橡網成交300噸，平均價格為14848元，而且完全是滇膠成交。東京膠繼續下跌東南亞膠價繼續維持強勢。另外，東南亞現貨維持在高位。國內現貨中，云南開始割膠，因為最近幾個交易日當中，云南的現貨價格比海南明顯偏低。新膠上市后給多頭的壓力十分明顯。

　　短期來看，價格可能維持在現在位置震蕩，但如果期價出現大幅度上揚的話，投資人可以進行拋售的舉動。（久恒期貨 林幽谷）