一、國際棉花狀況

　　據統計，目前種植棉花的國家有60多個，廣泛分布在亞洲、非洲、美洲、歐洲和大洋洲。其中，中國、美國、印度、巴基斯坦和巴西的產量相對較高，烏茲別克斯坦、土耳其和西非地區的產量大體相當在100萬噸左右，而澳大利亞和希臘產量不足50萬噸，上述國家和地區的棉花總產量占全球的90%。

　　棉花產量逐年增長，與世界人口的增長速度基本適應。自1990年以來，全球棉花消費呈不均衡增長趨勢，1990年至1998年棉花消費量一般保持在1850-1900萬噸左右，其年度增減變化比較平均，而1998年以后，由于中國紡織業飛速發展，全球棉花消費量呈現階梯式增長，且幅度較大，至2002年生產年度，全球消費總量突破2100萬噸。從國家角度來看，全球棉花消費布局與生產布局一樣，均顯示出相對集中的特點，排名前五位國家是中國、印度、巴基斯坦、美國和土耳其，其棉花消費量占全球棉花消費的75%。

　　(一)供給狀況

　　根據美國農業部報告：預計2004/05年度棉花產量與上月持平。

　　對2004/05年度世界的預計反映了高產量，高消費和略低的期末庫存。預計世界產量達創紀錄的1.029億包，高于上月預測。由于中國，澳大利亞，巴基斯坦和巴西的增產部分抵消了印度和美國的減產，預計產量比2003/04年度增加10%。預計世界消費量為9990萬包，比上月增加1%，比2003/04年度增加1.3%。由于中國紡織業的持續增長，使世界消費量年年增加。美國和除中國以外的一些國家消費量預計下降。世界貿易較上月略有增加。預計全球庫存比2003/04年度水平增加10%。

　　1、美國

　　美國的棉花甚至區域主要在美國國土南部自西向東的大片區域內，主要的四個棉花生長區是：東南部地區、中南部地區、西南部地區和西部地區。

　　美國農業部(USDA)6月6日公布的首份棉花苗情報告顯示，2004/05年度棉花生長開局不錯，約有62%為良好至優秀，只有9%苗情較差，而去年這兩個數字則分別是46%和20%。截至上周，美棉播種完成92%，高于5年同期平均水平和2003年同期水平。據了解，德克薩斯州西部棉花長勢一般，而且該州南部地區大多偏旱。加利福尼亞州的棉花生長較往年快了2-3周，東南地區上周雖有降雨，但仍顯干旱。6月28日，美國農業部發布農作物種植報告，截至6月27日，美國14個主產棉州的棉花已有11%開始結鈴，上周為7%，去年同期9%，近五年同期也為12%。54%的棉花已經現蕾，前一周為41%，去年同期為42%，近五年同期平均值為54%。其中阿肯色州和加州情況最好，均達到85%，其次是田納西州，為81%，俄克拉荷馬州進度最慢，僅30%。

　　另據該報告，截至6月27日，88%的棉花生長狀況為正常以上，前一周為92%，去年同期為80%；12%不盡如人意，前一周為8%，去年同期為20%。其中"優秀"的占18%，上年同期僅17%；"良好"46%，"正常"24%，"差"7%，"非常差"為5%。

　　2、6月30日，印度調增新年度產量預測

　　截至目前，印度季風性降雨充足，2004/05年度棉花播種開局不錯，北部地區的播種已經完成，中部、西部和南部地區的播種也已經開始。由于本年度印度國內棉價上漲，棉農的積極性很高，因此北部地區的雜交和轉基因棉花有望擴種。非官方預測印度的產量將達到305萬噸(USDA的預測為261萬噸)，較去年增加近20萬噸。最近，印度紗廠降低了用棉比，因此進口棉花很少。

　　3、巴基斯坦出現降雨 灌溉用水增加

　　過去幾天里，巴基斯坦產棉區天氣干旱，但是，旁遮普部分地區出現小雨，產棉區以外的上旁遮普地區還出現了大暴雨，使河流的蓄水量有所增加，更南部地區的灌溉用水也得以補充。有報道稱用水短缺的現象已有所緩解。

　　4、澳大利亞缺乏降雨 產量預測調低

　　據報道，上周澳大利亞新南威爾士和昆士蘭邊界地區為陰天，但仍沒有出現降雨。冬季降雨的持續缺乏對下年度的棉產量是一個不可忽視的影響，尤其六月份本是雨量較多的一個時節。業內人士預計下年度產量接近50萬噸，之前的預測是57萬噸。

　　5、阿根廷棉花收獲即將結束 軋花接近尾聲

　　據報道，阿根廷2003/04年度棉花還有部分尚未采摘，近期天氣涼爽干燥，收獲工作也能繼續進行。截止目前，已軋花比例為95%，一些分析人士認為皮棉產量會達到11.5萬噸。棉花質量不錯，大多為C1/2和C3/4等級，長度和馬克隆值都屬正常范圍。

　　據悉，阿根廷已銷售了6.3萬噸棉花(6萬噸為國內購買，其余出口)，剩余的棉花已不到5萬噸。由于國內棉價穩定，加之運費增加，因此國內的出口貿易有所減少。

　　(二)需求狀況

　　6月24日，Cotlook發布6月份全球供需預測報告，與上月相比，此次報告所作的調整不大，其中最大的變動是大幅調升了2004/05全球棉花消費量，較上月增加15.1萬噸，達到2168.8萬噸。主要上調的國家是中國，Cotlook認為中國的紡織用棉量仍將呈強勢增長。

　　目前南半球的棉花收獲進展順利，北半球的新棉播種也沒有遇到任何干擾。因此，新年度的棉花產量前景看好，全球主要產棉國的產量預測都維持不變，僅將土耳其的產量調減了3萬噸。因此，在全球范圍內，Cotlook僅較上月預測微幅下調了5000噸，達到2232.4萬噸。

　　因此，Cotlook預測下年度棉花的產消差會達到63.6萬噸，較上月預測減少15.6萬噸，仍是供大于求。

　　(三)庫存狀況

　　在2004年度中國棉業發展高峰論壇上，巴特勒指出，隨著新投資增加的產能，中國的紗線產量會保持持續增長。棉花消費會達到新的紀錄，盡管Cotlook認為棉花在纖維消費中所占份額進一步減少是很有可能的。中國將會占到世界棉花消費的三分之一強，而它在上個世紀九十年代末時的份額為25%，這有力地證明了中國對世界市場的影響。這些變化的最終結果是，下一年度末理論上世界棉花庫存將一定程度恢復，以部分彌補2003/2004年度的下降。

　　二、國內棉花狀況

　　我國適宜種植棉花的區域廣泛，棉區范圍大致在北緯18-46度，東經在76-124度之間，即南起海南島，北至新疆的瑪納斯墾區，東起臺灣省、長江三角洲沿海地帶和遼河流域，西至新疆塔里木盆地西緣，全國除西藏、青海、內蒙古、黑龍江、吉林等少數省(自治區)外，都能種植棉花。年棉花產量在20萬噸以上的省有：新疆、河南、山東、江蘇、河北、湖北和安徽。

　　根據棉花對生態條件的要求，結構棉花生長特點，以及棉區分布狀況、社會經濟條件和植棉歷史，將全國劃分成三大棉區：長江中下游棉區、黃河中下游棉區和新疆棉區。

　　(一)種植及生長狀況

　　2003/04年度我國棉花播種面積及產量均呈擴大趨勢。據農業部農情調查統計，2002/03年我國棉花種植面積是7400萬畝左右，比2001/02年度增加了1100萬畝，增長17%。其中，增加面積較多的省(區)是山東、河北、湖北、河南、新疆、安徽、江蘇，上述7省(區)共增加面積940萬畝，占全部增加面積的85%。但棉花災情比較嚴重。一是洪澇災害嚴重。2003年6月下旬以后，淮河流域發生了1991年以來的最大洪水，給農業生產帶來了嚴重影響。據統計，棉花受災面積為900多萬畝，其中絕收259萬目。二是棉花病害，主要是枯、黃萎病發生嚴重。

　　2003年，我國棉花種植面積511萬公頃(約合7665萬畝)，較2002年增加22%，產量487萬噸，較2002年較少1%。

　　2004年各棉花生產省(區)棉花種植面積

　　★甘肅省酒泉棉花種植面積創歷史新高(0622)

　　2004年�熅迫�市棉花播種面積達66.06萬畝�熣既� 市春夏農作物總播種面積的38.8%�熗�比增加7.32萬畝�熢鲩L12.46%�煴� 歷史上最多年份2001年增加2.98萬畝。

　　★河北邢臺：植棉面積創歷年最高 棉花長勢喜人(0617)

　　由于去年棉花市場價格因素的影響，今年河北省邢臺市棉農植棉積極性較高，棉花面積大幅度上漲，全市春播棉播種面積達257.2萬畝，比去年增加58.6萬畝，是自1993年以來播種面積最大的一年。

　　目前邢臺市廣大棉區苗齊、苗壯，長勢喜人，棉農管理積極性十分高漲。為了解決棉農在管理中的技術難題，市農業局派出農業技術專家田間地頭巡回指導。

　　★湖北：今年棉花豐產基礎已經打好(0617)

　　據湖北省農業廳5月下旬的調查，湖北省棉花生產呈現出生產投入顯著增加，管理更加精細，植棉面積恢復性增長，茬口多樣化，雜交棉面積大幅增加，常規棉減少，播栽期提早且集中，棉苗素質普遍好于往年，科技服務明顯加強，技術指導到位的特點。

　　當前苗情雖然好于上年，但部分麥(油)后移栽棉僵苗滯長。由于5月中下旬的干旱少雨，棉苗移栽后，僵苗滯長，紅莖比例升高，側根數少，苗勢不壯，真葉展開時間延長，葉寬度較小。同時，導致棉紅蜘蛛發生早，基數高，有的棉苗在麥林就危害成紅葉。此外，棉花“兩萎”病已有發生，有的田塊已出現死苗。

　　據湖北省棉花協會調查，目前該省棉花實際播種面積583.6萬畝，比去年的550萬畝(湖北省棉花協會統計數字)增加了33.6萬畝，增幅6%；比今年4月初調查的意向播種面積592.7萬畝減少了9.1萬畝。

　　分析今年棉花面積增加的原因：一方面是去年棉花價格看好，農民植棉效益陡增，激發了農民今年的植棉熱情；另一方面是今年國家出臺了減輕農民負擔、減免農業稅的政策，該省耕地每畝平均減少農業稅60—100元，農民紛紛尋找農田耕地。2003年該省棉花品種質量有所改善，雜交棉品種種植面積大幅增加，常規棉及抗病品種也逐年下降。

　　★新疆巴州：棉花種植面積再創歷史新高(0617)

　　2004年受上年棉花價格上漲的影響，巴州農民種棉積極性空前高漲，棉花種植面積不斷擴大，創歷史最高紀錄。

　　2003年我國棉花產量由于遭受自然災害，產量下降，再加上庫存減少，國內棉花市場供給嚴重短缺，致使棉花收購價格創歷史最好水平。雖然目前棉花價格比2003年底下降了許多，但仍在高位上運行。

　　2003年巴州棉花種植面積為143.34萬畝(含農二師、下同)，其與產量均創了歷史最高紀錄。今年，受棉花價格較高因素的影響，農民種植棉花的積極性進一步提高，播種面積再創歷史新高。截止到2004年5月20日，巴州共種植棉花159.13萬畝，比去年同比增長11.02%，占春播農作物播種總面積的54.44%。

　　巴州南四縣和庫爾勒市宜棉區棉花種植面積，占該州棉花總面積的83.65%，占各自春播農作物總面積的70%以上，其中棉花大縣尉犁縣高達91.27%；種植面積與去年相比，增幅最高的縣是若羌縣，到達了17.97%。雖然北四縣基本上是次宜棉區，但是農民種棉積極性也很高。從目前種植情況來看，雖然北四縣種植面積只占全州總面積的16.35%，但是其種植面積比去年的增幅遠遠高于宜棉區，四個縣增幅都超過兩位數，其中焉耆縣和博湖縣增幅都超高一倍。

　　★安徽：夏播基本結束 棉花長勢良好(0616)

　　據安徽省農業廳資料，目前全省夏糧收割基本結束，夏種全面展開，最新調查顯示，棉花夏種面積為70萬畝，約占全省棉花播種面積的9.4%，各地苗情好于去年。

　　據安徽省氣象臺消息，從14日開始，安徽進入梅汛期，降水明顯增多，其中14-16日全省出現強降水，氣溫偏低，但本網從部分產棉縣了解到，這次降雨對棉花生長影響有限。固鎮縣近期對全縣6個鄉鎮的苗期檢查顯示，全縣苗情良好，直播棉長勢尤佳，初步統計，全縣直播面積占總面積的1/3左右，目前，全縣棉花夏播基本結束，出苗狀況良好。在望江、安慶等地，我們也了解到，各地春播棉長勢尚可，夏播基本結束，近期的低溫陰雨天氣不會對棉花生長造成不良影響。

　　★2004年江蘇鹽城市棉花生產開局良好(0615)

　　今年江蘇省鹽城市棉花生產開局良好，棉田面積穩步擴大，雜交抗蟲棉和高品質棉進一步增加。目前，當地棉花長勢尚可。

　　棉田面積穩定擴大。全市棉田面積(不含農墾)265.72萬畝，比上年增加21.73萬畝，增長8.9%。全社會(包括農墾)面積285萬畝左右，比上年增7.8%。這是自九十年代中期以來全市棉田面積恢復較快、增幅較大的一年。

　　雜交抗蟲棉和高品質棉進一步增加。全市雜交抗蟲棉(包括高品質雜交棉)達到209.17萬畝，占78.8%，比上年增加12.6個百分點。主要品種有：中棉所29號，為59.1萬畝，占雜交抗蟲棉的28.3%；魯棉研15號，為81.05萬畝，占雜交抗蟲棉的38.7%；南抗3號，為12.5萬畝，占雜交抗蟲棉的6.0%。常規抗病棉比例進一步縮小，全市常規抗病棉36.75萬畝，僅占全市棉田的13.8%；高品質棉面積大幅上升，全市高品質棉(包括常規高品質棉)61.4萬畝，占棉田面積的23.1%，比上年增50%。

　　栽培方式更趨優化。育苗移栽棉245.96萬畝，占92.6%。其中露地移栽棉169.48萬畝，占63.8%，比上年提高4.4%；移栽地膜棉76.48萬畝，占28.8%，比上年提高5.4%。直播地膜棉19.76萬畝，占棉田的7.4%，比上年占棉田8.4%減1%。

　　行距密度更加合理。等行種植比例上升，全市等行棉田167.3萬畝，占全部棉田的62.9%。平均移栽密度2037株/畝，比上年1912株多125株，密度是近幾年比較合理的一年。

　　移栽質量好于上年。盡管播種育苗期間天氣不利，播期遲、出苗慢、不整齊，但移栽期間土壤墑情適宜，天氣晴好，栽后氣溫高，活棵快。全市早茬套栽茬移栽期集中在5月10-20日，麥油經后茬移栽期集中在5月26日前，均在適期范圍內；移栽時平均葉齡3.84葉，比上年多0.26葉；平均緩苗期為6.3天，比上年縮短0.9天，目前早茬移栽棉栽后已增真葉1葉左右，接栽棉也已回青生長；移栽基肥足，棉農投入積極性高，基肥使用面積213.62萬畝，占棉田的80.4%，比上年75.8%增加4.6%；其中氮肥施用量為5.31kg，磷肥4.38kg，鉀肥4.27公斤。

　　當前苗情好于往年。據5月30日苗情點資料，平均真葉5.04葉，比上年增0.81葉，比2002年和2001年分別增加1.42葉和0.93葉；平均株高23.49cm，分別比前三年增6.08cm、5.71cm和5.03cm；株高日增和真葉日增量均好于常年同期，5月26-31日株高平均日增0.31cm，分別比前三年分別增加0.23cm、0.19cm和0.134cm；真葉平均日增0.125葉，分別比前三年分別增加0.06葉、0.043葉和0.039葉。部分移栽地膜棉田已見蕾。但今年苗情的不平衡性也很大，沿海部分棉田，移栽墑情不足，栽后20天來少雨缺管，加之部分棉苗素質偏差，活棵慢，還苗慢，不少棉田出現僵苗現象。

　　★新疆兵團今年推廣精量播種面積近40萬畝(0607)

　　今年新疆兵團推廣精量播種面積33.88萬畝，其中機采棉種植模式精量播種面積5.45萬畝。氣吸式精量播種機保有量為308臺，主要是農科院農機所、農一師通用機械廠、七團修造廠等單位生產的機具。精量點播棉田播種量2公斤/畝左右，空穴率2-3.7%，出苗率82-95%。

　　在使用氣吸式精量播種機方面。農一師、農三師、農八師的部分團場以試用、示范為主，有的團場為推廣精量播種機還召開了現場會，用事實來啟發職工，使職工感受到精量播種的操作要領和益處，同時也打消了“有錢買種，無錢買苗”的顧慮。很多團場領導都為來年繼續擴大精量播種面積做了充分的準備。

　　據了解，明年新疆農墾農科院將生產700臺精量播種機。

　　目前大力推廣精量播種存在的主要問題是：需要進一步研制和引進種子精選機，取代目前的人工粒選；要加強清理廢膜和殘稈問題，避免影響出苗；另外，需要進一步完善精量點播機質量，確保空穴率小于2%。

　　★山西省春播棉花面積創新高(0604)

　　據山西省農業廳消息，目前該省春播工作已接近尾聲，今年春播面積預計為3743.99萬畝，到5月27日已完成春播3475.88萬畝，占到預計面積的92.8%。其中糧食作物面積增加，經濟作物除棉花外面積減少。今年播種棉花171.09萬畝，是1996年以來面積最大的；運城市棉花面積近150萬畝，是1985年以來面積最大的。

　　★河南棉花播種面積為1159.4萬畝(0604)

　　據鄭州糧食批發市場消息，目前河南省春播工作已全部結束。春播總面積達3745.3萬畝，同比提高9.5%。其中，春播糧食作物面積達723.5萬畝，增幅超過50%，棉花春播面積為1159.4萬畝，增幅為7.2%。

　　從各省(區)的種植情況來看，2004年我國棉花產量會有較大幅度的增加，全國播種面積在8300植8600萬畝，比2003年增加600至900萬畝。據有關方面監測顯示，大部分棉區苗情好于上年兩成半。預計2004年度棉花產量600萬噸左右，比2003年增長23%。另外，新疆、山東、山西和河北等省(區)出現了較為嚴重的病蟲害，但各地已經開始采取措施，以減少損失，應該說對整體棉花生長影響不是很大。

　　(二)消費情況

　　棉花的用途單一，以直接供應棉紡工業為主，棉農自用部分一般局限與絮棉，用量較為穩定，棉花的商品率很高，因此棉紡工業的發展狀況構成了棉花需求的基本格局。80年代以后，我國沿海城市建立起發達的棉紡加工業，我國棉花主銷區位于沿海及中心城市，如京、津、滬、粵等地。近幾年，國家為了調整產業結構，實施“東錠西移”戰略，棉花的消費區逐漸向主產區轉移。

　　我國棉花消費呈現穩步上升的態勢。上個世紀八十年代初，中國棉花消費每年不足400萬噸，約占世界棉花總消費量的20%；九十年代，中國棉花消費達到450萬噸左右，占世界消費量的1/4；最近幾年隨著中國紡織品出口競爭力迅速提升，棉花需求進一步增加，中國棉花消費量已達到650萬噸左右，占世界消費量的30%以上，居世界首位。

　　據預測，我國紡織業發展總體仍呈現增長趨勢。全球經濟復蘇和2005年紡織品配額的取消，將為我國紡織品服裝出口提供良好的外部環境；國內需求，包括家用紡織品、產業用紡織品消費均有增長的趨勢。預計全年度紗產量1100萬噸，紡紗用棉量760萬噸，其他用棉量及損耗40萬噸，消費總需求達800萬噸。

　　(三)進出口狀況

　　我國是世界上最大的棉花生產和消費國，也是世界上最有影響力的棉花進口國。20世紀90年代初，我國棉紡工業發展較快，國內棉花供不應求，曾經大量進口棉花。1995年后，國內棉花年產量比較穩定，受東南亞金融危機的影響，棉紡織品出口量下降，國內紡織用棉減少，進口量下降。加入WTO后，由于我國在紡織技術和勞動力資源兩方面的優勢，我國紡織品產量和出口量逐年增加，帶動紡織用棉量不斷增加。由于消費量的增長幅度大于產量的增長幅度，我國已連續5年當年產不足需，但由于國內庫存充足，基本可以滿足市場需求，2002年以后，由于國內市場總資源減少，我國棉花進口量開始增加，且幅度較大。中國的進口棉中，以美國陸地棉居多，其次是烏茲別克斯坦和澳大利亞。2002年我國從美國進口了9.05萬噸，占當年中國棉花進口量的52.8%。

　　據海關最新統計，2004年5月，我國進口棉花22.71萬噸，同比增長87%。截至5月，本年度我國已累計進口棉花150.63萬噸，同比增長219%。

　　按貿易方式分類：5月份，一般貿易進口量14.18萬噸，占進口量的62%，同比增長136%；加工貿易7.31萬噸，同比增長26%。

　　按到港關別統計：青島、上海、南京、天津海關到港數量仍然位居前列，分別為9.72萬噸、5.48萬噸、2.06萬噸、2.05萬噸。

　　當月，從美國進口棉花11.29萬噸，比前月減少8.16萬噸，占進口總量的50%。今年1-5月份從美國累計進口棉花達76.16萬噸。

　　表：我國5月份棉花進出口數據統計

　　以下是我國海關總署公布的今年5月份我國棉花進出口詳細數據：(單位：噸)

　　進口統計 5月 1月-5月 1-5月年比變化(%)

　　---棉花 227,075 1,256,119 234.2

　　進口來源國

　　美國 112,871 762,645 189.1

　　烏茲別克斯坦 32,190 126,817 131.5

　　象牙海岸 11,524 42,989 n.a

　　印度 7,021 36,704 n.a

　　出口統計 5月 1月-5月 1-5月年比變化(%)

　　---棉花 205 4,227 - 93.8

　　(四)庫存狀況

　　據中國棉花信息網報道，截至2004年6月15日，全國工商庫存棉花——內地合計庫存約81萬噸，新疆自治區(含兵團)擬出疆尚未出疆的棉花約12萬噸，總數約93萬噸；全國68家紡織企業(598萬錠)的平均棉花庫存時間為26天。

　　(五)2004年我國棉花平衡預測

　　我國棉花平衡預測表 單位：萬噸

　　根據棉花協會5月發布的平衡表顯示，新年度我國棉花庫存消費比和今年基本相同。2004年度棉花產量會有較大幅度增加，但仍將產不足需。產需缺口的縮小，將使棉花進口有所減少。

　　1、棉花總產量將有大幅度增長。據有關方面調查統計，今年全國棉花播種面積在8300-8600萬畝，比上年增加600-900萬畝。有關方面監測顯示，大部分棉區苗情好于上年；目前棉區氣象條件對棉花生長有利，有利于提高棉花單產和總產。預計2004年度棉花產量600萬噸左右，比2003年增長23%。

　　2、紡紗用棉仍將持續增加。據中國棉紡織行業協會預測，2004年度中國棉紡織生產仍將呈增長趨勢，但增幅有所回落，紡紗用棉量比2003年度增長7%左右，達到760萬噸。

　　3、產需缺口有所縮小。考慮到其他用棉量，2004年度社會棉花需求總量為790萬噸，如按600萬噸的產量計算，產需缺口190萬噸，比2003年度縮小60萬噸左右。

　　三、展望

　　棉花期貨自6月1日上市，至今已有一月，棉花期貨經歷了先跌后穩的交易過程。棉花期貨的巨幅下跌是由其供過于求的基本面所決定的，一方面，2004年棉花種植面積大幅增加，長勢良好；另一方面，按照ICAC(國際棉花咨詢委員會)6月份的最新預測，2004/2005年度全球棉花消費量為2134萬噸，僅增長24萬噸，產量大于需求71萬噸，足以說明供給的充足。而國家宏觀調控部門在2004年2月26日公布新增100萬噸棉花進口配額則大幅增加了國內棉花的供給量，引發棉花價格一路下跌。

　　棉花價格的大幅下跌使整條紡織產業鏈陷入困境，各個產業鏈環節均不敢儲存過多的上游原料，而同時各個產業鏈環節的產品價格又不為下游產業鏈接受，最終導致一環扣一環的虧損出現。紡織行業的全線危機引發中國棉花協會和中國紡織協會的聯合上書，呼吁政府采取措施，解決棉花價格大幅下跌所帶來的困局。在此情況下，國家發展改革委員會6月23日組織財政部經濟建設司、農業部種植業司、棉麻局、農發行信貸二部、中國棉花協會、中國紡織工業協會等部門和組織召開會議，為穩定棉花市場進行磋商研究。會議提出了兩條措施：第一，相關銀行將給紡織企業增加100億貸款，原來貸款的還款期限可以延長3個月。第二，由中儲棉管理總公司在市場上收購30萬噸美棉，以穩定市場上的棉花價格。 但會議并沒有決定收購的時間，也沒有說明收購的價格。

　　中儲棉收儲只是減輕了供給的壓力，但從需求上看，前景是不樂觀的。首先國內的宏觀調控造成國內棉紡企業資金不足，生產所消費棉花的數量將下降；其次，電價提高，電荒日益嚴重，紡織企業雖然多備有柴油電機，但將明顯增加生產成本；第三，國內紡織產品受宏觀調控影響而需求疲軟；第四，在2003年11月，國家降低了紡織品的出口退稅率，中國紡織品的國際競爭力明顯降低；第五，中國紡織品的出口環境日益惡化，中國的紡織品受到越來越多的反傾銷調查，在國際市場上已很難有更大的增長空間，相應對棉花的需求就會受限。

　　通過分析國內外供求關系，我們認為中儲棉收儲引發的這一輪回升行情只是減輕了棉花國內市場的供給壓力，但在棉花的需求方面，前景依然黯淡，這將明顯抑制棉花期貨行情的回升高度，因此這一輪回升的力度將不會太大，而且在性質上將定性為反彈。上方的反彈高度并不會太大，以主力合約0411為例，14000元至14500元應是行情結束的區間。從時間上看，在8月份新棉收獲前，行情有望維持反彈，在新棉收獲時，反彈行情將結束。

　　格林集團研發部 王子元