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于揚
市場期待已久的期貨新品種之謎終于揭曉：燃料油期貨率先獲得中國證監會批準，將在上期所上市。專家認為，這是自1998年以來國內第一個真正意義上的期貨新品種。同時，作為我國首個能源衍生產品，它還有望成為我國重啟石油期貨的一個重要突破口；對于2004年的中國能源格局來說，它的推出也將具有重大意義。
專家介紹，目前在原油、成品油、燃料油三個品種中，燃料油是國內石油及石油產品中市場化程度較高的一個品種。自2001年新的石油定價辦法正式放開燃料油的價格后，燃料油的流通和價格就完全由市場調節，國內價格與國際市場基本接軌，產品的國際化程度相當高。另一方面，我國燃料油的供應又越來越依賴于進口，除原油以外，它已是進口量最大的石油產品，進口量在亞洲居首位。
然而這一市場的重要特點就是國際市場價格波動非常劇烈。因此在沒有燃料油期貨市場存在的情況下，面對國際油價的大起大落，大部分國內油料企業只能被動接受。此前，只有少數幾家大公司能夠在國外市場進行交易，更多的中小企業只能經過二級代理或三級代理進行避險操作，交易的公開性和交易信息獲取的平等性得不到保證，也影響了套期保值的效果。因此，盡管國內市場需求和實際交易量很大，但是大部分企業的生產經營長期暴露在風險之中，更為重要的是，我國也喪失了對國際石油市場價格的定價權，完全聽任于國際油價的波動。
其實我國早在1993年就曾推出過石油期貨交易。上海石油交易所還一度成為繼倫敦、紐約之后的世界第三大石油交易所。但1995年之后，由于實行政府定價，石油期貨逐步退化其原有功能并宣布告停。這次燃料油期貨的率先啟動，無論是對于國內的石油企業還是廣大的期貨投資商來說，都將是一個令人振奮的好消息。
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