基本面：

　　1. 倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周二收盤(pán)漲跌不一，尾盤(pán)拋售抹去了部分漲幅，但期銅(資訊 論壇)仍收?qǐng)?jiān)，因秘魯銅礦罷工的消息得到證實(shí)。一交易商稱，"尾盤(pán)時(shí)交易較熱絡(luò)，人們?cè)谲埰讲课唬�而期銅則一直持堅(jiān)。"

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　　秘魯兩銅礦的工人舉行無(wú)限期罷工，令期銅保持走強(qiáng)趨勢(shì)。兩銅礦合計(jì)年產(chǎn)能約為35萬(wàn)噸銅精礦(含銅量)。Southern Peru Copper周二停產(chǎn)，Toquepala和Cuajone兩銅礦的約1,500名工人開(kāi)始無(wú)限期罷工。工會(huì)人士稱罷工的目的是要求公司提高薪水和福利。

　　公司總裁稱，“我們絕不會(huì)接受任何加薪的要求。我們完全符合6年期合約中的要求，過(guò)去三年已加薪29%，這相當(dāng)于通貨膨脹率的四倍。”該合約將持續(xù)到2007年5月。

　　工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人威脅稱，如果公司拒絕加薪，他們將封鎖進(jìn)入這兩個(gè)礦區(qū)的通道。

　　Toquepala和Cuajone兩銅礦合計(jì)年產(chǎn)能約為35萬(wàn)噸銅精礦(含銅量)。

　　2. 我們質(zhì)疑該罷工是否會(huì)沖擊金屬銅的供應(yīng)。市場(chǎng)內(nèi)銅精礦過(guò)剩，瓶頸在于冶煉廠環(huán)節(jié)。損失幾天或幾周的銅精礦產(chǎn)量未必會(huì)真的影響市場(chǎng)。

　　3.　另一方面，銅精礦加工精練費(fèi)用再次上升，已經(jīng)突破100美元/噸。上周四歐洲最大的銅生產(chǎn)商北德精練稱，已經(jīng)同意將現(xiàn)貨銅精礦德加工精練費(fèi)提高至1 06美元/噸或10.6美分/磅。TC/RC自今年二、三月份見(jiàn)底以來(lái)上升速度幾乎出乎所有人意料，以目前的水平銅冶煉商已經(jīng)有相當(dāng)?shù)掠�利。從銅精礦產(chǎn)量增加和冶煉的時(shí)間周期來(lái)看，目前離精銅供應(yīng)大幅增加的時(shí)間已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　4. 美國(guó)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)和地區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)周二公布，美國(guó)8月消費(fèi)者信心指數(shù)降至98.2，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的103.5；而7月指數(shù)下修至105.7，前值為106.1。全美采購(gòu)經(jīng)理人協(xié)會(huì)(NAPM)芝加哥分支周二公布，8月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為57.3，7月為64.7。

　　交易商拭目以待供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)定于周三公布的8月制造業(yè)調(diào)查報(bào)告。繼芝加哥PMI降幅超出預(yù)期后，交易商想看看ISM指數(shù)是否亦會(huì)遜于預(yù)期。

　　我們將密切關(guān)注報(bào)告中的就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)，6月和7月就業(yè)指數(shù)均下滑。若8月該分項(xiàng)指數(shù)再下滑，或許意味著8月新增就業(yè)人數(shù)少于市場(chǎng)預(yù)估。

　　5. 上海銅市則因?yàn)樯现苌虾?a href=http://whmsebhyy.com/futuremarket/index.shtml class=akey target=_blank>期貨交易所8月26日庫(kù)存再度下降, 比上周減7088噸,達(dá)到目前的30012噸的信息而顯供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價(jià)格一直穩(wěn)定在29400-29550元/噸左右,周五升水曾有1050元/噸。目前，在上海物貿(mào)有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)已連續(xù)十日現(xiàn)貨銅升水達(dá)到900-1000元/噸的高位，現(xiàn)貨銅供應(yīng)緊缺, 正所謂“遠(yuǎn)水解不了近渴”。

　　但目前現(xiàn)貨進(jìn)口已經(jīng)有利可圖。昨日上海現(xiàn)貨升水疲軟。

　　6. 基金動(dòng)態(tài): 截至上周二的COMEX基金持倉(cāng)顯示，基金多頭減少8503 手，幾乎將前周基金建立的多頭悉數(shù)平倉(cāng)，基金凈多頭頭寸重新回到之前的水平，無(wú)功而返。

　　技術(shù)面：

　　最近以來(lái)銅市震蕩較大,但始終難以形成趨勢(shì)性的行情。

　　盡管我們將行情定位為牛市第五上升浪繼續(xù)演繹,但第五浪往往形成失敗形態(tài)。銅市本輪周期性牛市價(jià)格演繹已經(jīng)基本上到位,不夠的可能只差時(shí)間。

　　特別是,LME在2850美元關(guān)口的反復(fù)得失使W底形態(tài)的有效性受損,從而消解上漲力度。而均線系統(tǒng)開(kāi)始零亂纏繞,高位振蕩在所難免。

　　操作上：

　　短線作多, 或者觀望。

　　上海CU0412阻力位26400,26600; LME阻力位2850。 多單止損位13日均線。

　　　胡凱西

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