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□金牛期貨 楊文年
影響期貨市場價格變化的因素千差萬別，所有因素的合力決定了市場價格的最終變化趨勢，“市場行為包容一切”，市場價格的變化揭示了其自身未來可能的演變趨勢，這正是技術派人士追求以技術面的分析來推測市場價格未來走向的動因。
自今年2月份以來，LME鋁(資訊 論壇)以寬幅震蕩的走勢逐漸形成了一個頭肩頂的形態，令市場原有的趨勢出現了反轉態勢(如圖)。
從形態上看，一個震蕩形態的走勢既有可能是原有趨勢的持續也有可能是反轉形態的開始，那么判斷一個形態的走勢是持續形態還是反轉形態，則要看其是否突破了原有的趨勢及重要支撐位。圖形顯示，在今年2月份前的兩年左右的時間里，LME鋁走出了一個大的牛市行情，至今年2月18日，市場價格運行到1785美元(A點)遇阻回落，鋁價3月23日突破了原有牛市的主要上升趨勢后在1623美元(B點)受到支撐并出現反彈，至4月20日反彈到1846美元(C點)再次遇阻回落，這次的回跌擊穿了上次1623美元形成的重要支撐位，在5月11日創出了新的低點1555美元(D點)。由此可以判斷，市場價格自2月中旬以來的震蕩走勢已非簡單的持續形態，而有形成反轉的可能，這是形態走勢給出的第一個反轉信號。
3月下旬，當LME鋁在B點受到支撐后，市場原有的做多人氣再次聚集，并在短時間內迅速把價格推至新高C點，市場價格在不到一個月的時間內，上漲了223美元，漲幅達13.7%。這一波上漲是LME鋁自2002年的牛市形成以來，上漲速率最快的一次，這顯示了眾多投資者在追漲過程中顯得非常的情緒化，市場價格出現了較大的泡沫化成分，而這正是牛市進入尾聲一個典型特征。市場的后續走勢也應證了這一特征。價格在C點遇阻回落后，市場中出現了多殺多的局面，市場價格以更短的時間和更深的跌幅修正了3月下旬以來的上漲，從4月20日1846美元的高點下跌到5月11日1555的低點，13個交易日跌去了291點，跌幅高達15.8%。
LME鋁價在D點受到支撐后再次上升，但是此次上漲卻顯得步履蹣跚，價格未能突破前兩次的高點A點和C點，7月9日至1767美元(E點)再次遇阻回落。這樣，A-B-C-D-E五點就組合成了一個完整的鉆石形態，而鉆石形態通常出現在市場的頂部，這是形態走勢給出的另一個反轉信號。
當市場價格在E點再次回落并突破了5月11日以來所形成的小上升趨勢線后，一個具有反轉形態的頭肩頂的形態就凸現了出來，即A點為左肩、C點為頭、E點為右肩。
另外，波浪理論同樣也可證明頭肩頂的反轉形態，艾略特波浪理論告訴我們，一組五浪結構的形態通常意味著一個未來主要趨勢的方向，而一組三浪結構的形態即以次要趨勢的方式成為了主要趨勢的調整浪。從圖上可以看出，A-B和C-D的兩波下跌有著一個完整的下跌五浪形態，而B-C和D-E的兩次反彈卻以三浪結構的形態完成，這種浪形結構，預示著未來市場的發展趨勢將會以下跌的方式展開。
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