匯豐銀行專家談美國經濟
http://whmsebhyy.com 2000年01月31日 08:49 上海證券報
“美國經濟在經歷了近10年的持續增長后，明年可能會出現硬著陸，GDP增長率為0�！眳R豐投資銀行經濟
研究董事總經理Stephen King最近對美國經濟作出了大膽的預測。 King表示，美國經濟目前的狀況與日
本在80年代的情況有著驚人的相似。他以1985年至1990年的日本和1995年至1998年的美國為例，在制造業
生產力、整體經濟生產力和投資占GDP的比重等諸多方面作了比較，均得出了極為相似的結果。此外，從歷史上多個國家在
不同時期所表現的泡沫經濟的典型癥狀來看，美國目前已有了這方面明顯征兆�！ ing指出，誘發泡沫破滅的因素已經
形成。他進一步解釋道，影響美國經濟的不利因素可以從以下三個方面作出分析：商品價格上揚、利率趨升、股市可能持續下
跌。全球性的通貨緊縮正在消失，美國近年來通貨膨脹方面良好表現的外部誘因在發生改變。商品價格、原油價格和金屬價格
的相繼上揚正是這一論點的一個典型反映。隨之，無論是美國、歐元區，還是英國，今年來均存在著很大的加息可能。其中，
匯豐對美聯儲今年上半年的加息預測，為3次的0.25%微調。在此背景下，股市下跌將增加美國泡沫破滅的可能。 他
同時表示，近年來支撐美國經濟的三大優勢：強勢美元、油價下跌和其他商品價格走軟正在發生逆轉，所帶來的結果將是預期
通脹上升、高利率、生產力增長減速、工資壓力增大等。這對美國經濟顯然是不利的�！ τ谀壳叭藗冏h論最多的新技術對
美國經濟增長的貢獻，King的看法是，新技術確實對經濟發展有著推動作用，但目前有過度夸大之嫌，這也是泡沫的另一
個表現。這在股市上尤其是網絡股上有著最突出的表現，股價已遠高于基本面。與此類似的問題還包括生產率的提高被過分夸
大了。 King最后表示，盡管全球一體化程度在加深，但也不必過分擔心美國經濟可能出現的衰退對全球經濟的影響。
如同90年代初，當時的“火車頭”日本在泡沫經濟破滅后，亞洲經濟照樣處于經濟的高增長期。
(本報記者 王炯)
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