美聯儲為何不加息
http://whmsebhyy.com 1999年12月24日 14:58 中國經濟時報
美國聯邦儲備委員會21日在華盛頓舉行了今年最后一次貨幣政策會議，決定維持現行短期利率不變。
這一行動鼓舞了華爾街投資者，致使當天股市大幅上升，其中以技術股為主的納斯達克綜合指數飆升127點，創造
了該指數歷史上最高的日增幅記錄。
美聯儲作出不加息的決定，主要是考慮新千年日漸臨近，人們正在關注和解決電腦千年蟲問題。盡管目前沒有任何證
據表明千年蟲一定會發作，但如果美聯儲在這個時候加息，可能會增加人們的不安，甚至有可能影響資金流通，給經濟帶來不
利影響。
另外，圣誕節就要到來，人們正在高高興興采購物品準備過節，如果此時此刻加息，似乎有點不近情理。
自從今年6月以來，美聯儲已經3次加息，將美國的聯邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率從4．75％提高到現在的
5．50％，目的是要抑制企業過度投資和消費者過度消費，防止通貨膨脹上升。根據一些經濟研究機構的預測，今年美國經
濟的增長速度預期將會達到4％，通貨膨脹率可能比全年有所上升，但仍在有效控制之內。這表明美聯儲在控制通貨膨脹方面
已經贏得了初步勝利。
一些經濟學家認為，迄今為止，這3次加息的作用還沒有真正顯現出來，美聯儲需要時間進一步分析經濟數據和觀察
金融市場的變化。這也是美聯儲決定不加息的一個重要原因。
盡管如此，金融界人士對利率未來走高仍表關切。雖然過去3次加息，但還沒有完全達到使經濟降溫的目的和消除通
脹上升的壓力。美聯儲在宣布維持現有利率水平的同時，又表示了對經濟過熱的擔心。它在一項簡短聲明中說，需求的過度上
升將繼續超過供應的增長，這種趨勢將會造成通脹壓力，破壞經濟的持續增長，因此它將繼續關注供求關系的變化，并將隨時
調整貨幣政策，抑制通貨膨脹。
目前美國經濟中給通貨膨脹帶來壓力的因素主要有以下幾個方面，一是勞動力過于緊缺，需求過旺已使失業率降到4
．1％，為29年來的最低水平，而勞動力的緊缺有可能引發工資和生產成本的上升，進而引發通貨膨脹。二是原油價格的大
幅上漲和亞洲等地區經濟復蘇導致對美國產品需求的增加，對物價造成了一定的壓力。三是股市大幅上升帶來的財富效應，促
使個人消費過于旺盛。這些因素致使美聯儲官員對通脹問題繼續保持高度警惕，因此，他們并不排除在明年進一步提高利率的
可能性。
美聯儲加息一直遭到部分經濟學家的反對。他們認為，由于美國企業將大量資金投入電腦業和其他技術部門，從而促
進了勞動生產率的提高，因此美國經濟將能保持高速發展而又不會引發通貨膨脹。美聯儲主席格林斯潘等官員也承認勞動生產
率提高在美國經濟增長和遏制通脹方面的重要作用。但他們認為，在通貨膨脹危及經濟長期增長之前，先要消除通貨膨脹的壓
力，而要做到這一點，必須采取先發制人的加息行動。 ○唐永興
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