風險投資應完善融資機制
http://whmsebhyy.com 1999年12月16日 15:01 和訊中金網
國務院發展研究中心副主任 魯志強
鼓勵風險投資的金融體制是高新技術發展的必需條件。風險資本不會自然生成，首先要建立一個鼓勵風險投資的
金融體制，通過政策的規范、制度的創新以及環境的改善，才能形成以市場建設為核心、以民間資本為主體的風險投資機制。
這些金融政策包括：
一是明晰產權。據調查，北京中關村地區4500家企業中，有2000多家企業存在各種產權問題，包括像“
聯想”這樣的已經取得成功的企業，其產權問題至今仍未解決，產權問題直接影響了企業的進一步發展。產權清晰是“知本家
”產生的前提條件之一，也是“知本家”與“資本家”有效結合的前提條件之一。因此，應通過制度創新，創造出更多靈活的
適應高新技術產業的制度。
二是完善融資機制。風險投資的關鍵是建立風險投資機制和完善的股票市場。在設計我國高新技術產業融資機制
時，要充分考慮其他國家的經驗。為了給風險投資留出退出的通道和給上市公司準備融資場所，應當在努力規范我國主板市場
的同時，努力為開放二板市場準備條件。在內地二板市場尚未開放前，可以積極利用香港的二板市場。
三是建立有效的退出機制。目前在中國，由于風險資本的退出機制尚未建立，已影響到風險投資活動的發展。而
我國近期設立二板市場的條件逐步成熟。在現有條件下，可以考慮：
1．在一定范圍內設立風險投資企業柜臺交易試點。
2．調整政策，鼓勵大企業收購、兼并風險企業，支持風險投資公司的出售活動。
3．允許將股權出售給職工或風險企業的創業者。
4．充分利用現有海外市場、推動企業的海外上市。
5．改善清算條件，加速失敗企業的清算工作。（摘自國研網）
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