談中小企業融資問題
http://whmsebhyy.com 1999年11月19日 14:29 中國經濟時報
李揚博士在“中小企業發展國際經驗研討會”上也談到中小企業融資問題，他認為我們不要只是籠統地說發展，我們
應該知道我們的結構缺什么，然后才知道該補什么。
他認為，第一個問題就是中國金融機構缺乏一個活躍的私人資本市場。中國金融機構對私人資本市場缺乏保護，私人
資本的籌集或進入金融領域會受到非常大的限制。我們過去已經采取的一些做法，比如說集資，集資是籌集內源性資金最有效
的辦法，但是它被叫做“亂集資”。1997年金融風暴時，把亂集資作為一個必須徹底根除的一個導致金融風險因素。但是
從最近這兩年的情況看，各地如果要實實在在地做一些支持中小企業發展的事情，人們就發現，集資是最有效的辦法。而集資
被冠以“亂”，人們便不敢做這件事情。我覺得應該打破這樣的局面，沒有這樣一個很活躍的私人資本市場，中小企業一開始
就邁不了步。
第二個就是缺乏金融中介機構。我們現在需要一些適應中小企業發展的金融中介機構，這種機構大致上分為三類：一
類是中小商業銀行，從我們現在的情況看有農村信用社、城市信用社，還有城市商業銀行，過去前兩者實際上就是商業銀行，
只是我們把它叫做信用合作社，實際上它合作不像合作，商業銀行不像商業銀行，而且相當多的金融機構不良資產很大。所以
我們要做的事情就是要對商業銀行進行整頓讓它更好地發揮作用。第二類機構是合作性機構。中國到現在為止可以說還沒有合
作性機構、合作性銀行。農村信用社在建國初期有一部分有合作性，但是很快它就被收編，成為農業銀行的一個具體辦事處，
它事實上變成了小商業銀行。而城市信用社從一開始就辦成了商業銀行，從來沒有過合作性。我們為什么強調這種合作性金融
機構的重要性？就是因為中小企業剛剛發展的時候，你不能從經濟上非常合理地判斷出它的可靠性，它的生長性，這時候相當
程度上靠的是對人的判斷，合作性金融機構利用了合作者知根知底這個優越性。第三種就是非銀行金融機構。我們現在需要像
金融公司這種性質的機構，一方面它要批發性地從商業銀行拿出一部分貸款，靠它與當地經濟的聯系，靠它 對當地經濟的深
刻了解和對當地企業家的了解來作出貸款。當然現在辦了一些投資公司、風險投資公司和中小企業投資公司，非常類似這種機
構，但我希望它能夠正規化，按照資金運作的基本原則來規范它的運行機制。
第三我們缺乏為中小企業服務的股權市場。我曾經說過中小企業的早期發展靠的是股權性，最初要靠創辦者，稍微有
所發展后，就要吸收大家的資金，當它成長到一定程度的時候就需要交易，需要在更廣泛的范圍吸收彈性資金。這時候就需要
地方性的、廠外的、風險比較大的資金投入，它的資本金比較多了，它進一步取得貸款就比較容易。風險投資應該是一個場外
市場，中國現在把它集中在二板市場。這個股權市場相當重要，也就是說小型的、地方性的股權市場對中小企業的發展極為重
要。
第四是缺乏融資工具的問題。這個問題不能怪現在的金融機構，因為他們就那么幾個工具。美國中小企業管理局就有
20幾個貸款，商業銀行貸款種類也相當多。中小企業的情況很復雜，不是一刀切就能解決的，得需要相當多的手段。有針對
現金流的貸款，也有一些是針對人的貸款，這樣一些貸款對中小企業很重要，就是需要有一些新的工具。
第五是整個的制度保障。政府應該把這一塊作為非常重要的事情來抓，值得欣慰的是我們全國人民代表大會已在制訂
“中小企業促進法”，有這樣一個法治的框架，中小企業的發展就有了保護。像美國這樣的發達國家，市場機制相當完善，政
府只管相當重要的幾件事情，住房金融體系是政府直接干預的，農業資金和中小企業也是政府直接干預的。中國社會科學院李
揚博士
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