曾培炎指出：提高直接融資比重改善國企負(fù)債結(jié)構(gòu)
http://whmsebhyy.com 1999年11月12日 10:06 上海證券報
國家發(fā)展計劃委員會主任曾培炎日前在《人民日報》發(fā)表題為《改善國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)》的署名文章。文章指
出，黨的十五屆四中全會通過的《決定》，是推進(jìn)國有企業(yè)改革和發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。《決定》作出了從戰(zhàn)略上調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)
布局和改組國有企業(yè)、加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革步伐等重大部署，同時提出了解決國有企業(yè)歷史遺留問題的一系列政策措
施。改善國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，是其中的一個重要方面。認(rèn)真做好這方面工作，對于推進(jìn)國有企業(yè)的改革與發(fā)展，將產(chǎn)生
重大的積極作用。
文章強調(diào)，利用資本市場提高直接融資比重是改善國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要舉措。《決定》指出，“符合股
票上市條件的國有企業(yè)，可通過境內(nèi)外資本市場籌集資本金，并適當(dāng)提高公眾流通股的比重。有些企業(yè)可以通過債務(wù)重組，具
備條件后上市。允許國有及國有控股企業(yè)按規(guī)定參與股票配售。選擇一些信譽好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膰锌毓缮鲜泄荆诓挥绊?國家控股的前提下，適當(dāng)減持部分國有股，所得資金由國家用于國有企業(yè)的改革和發(fā)展”。認(rèn)真落實這些措施，將進(jìn)一步推動
資本市場健康發(fā)展，把國有企業(yè)資產(chǎn)流動、重組和戰(zhàn)略性調(diào)整與改組結(jié)合起來，促進(jìn)國有企業(yè)改革與發(fā)展。
文章指出，提高直接融資比重將有力地推動國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)改造和公司法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)。通過法人交叉持股
、機構(gòu)持股以及吸引居民參股，適當(dāng)減持國有股，不僅不會損害國家的利益，而且會使國家和國有企業(yè)掌握更多的金融資源，
用于支持關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和重點企業(yè)的發(fā)展。在選擇一些效益好的國有企業(yè)上市的同時，適當(dāng)降低國
有股和國有法人股的比重，提高公眾流通股的比重，這也是必要和適當(dāng)?shù)摹Ｔ谝粋�股權(quán)比較分散的資本市場中，國有股比重在
一個公司中占30%左右也不影響控股地位。即使國有獨資企業(yè)，也可以由多家國有單位持股。通過國有股權(quán)的分散持有，可
以使國有及國有控股企業(yè)出現(xiàn)更加多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)。多家股東派出人員組成董事會，將有利于公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立和規(guī)
范運作，形成有效的權(quán)力制衡機制。國有企業(yè)按規(guī)定參與股票配售，有利于股票市場的健康發(fā)展和國有企業(yè)資金使用效率的提
高。按照國家有關(guān)規(guī)定，參與配售的法人和機構(gòu)的持股不得低于一定期限，這有利于構(gòu)造戰(zhàn)略投資者，穩(wěn)定股東隊伍，降低二
級市場的投機性，增強投資理性。國有企業(yè)因此也可以向績優(yōu)上市公司，包括國有控股上市公司投資，拓展投資渠道，發(fā)展交
叉持股，進(jìn)一步推動國有企業(yè)的改革和發(fā)展。
文章說，充分利用資本市場，提高直接融資比重，有利于募集資金用于重點項目建設(shè)，改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。目
前，我國的投資、儲蓄結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，國家財政收入占GDP的比例持續(xù)下降，非國有成分和居民儲蓄比重越來越大。
吸引非國有經(jīng)濟(jì)成分和居民投資，不僅對當(dāng)前擴大內(nèi)需十分重要，而且是今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要資金來源。通過股票上市、
國有資產(chǎn)變現(xiàn)和吸引非國有經(jīng)濟(jì)成分參與國有企業(yè)的公司制改造，能夠有效地緩解國有企業(yè)和國家財力不足的壓力。
文章還認(rèn)為，提高直接融資比重還有利于增強國有資產(chǎn)的流動性。 文章同時還強調(diào)，債轉(zhuǎn)股也是改善國有企
業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要舉措。
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