黃瀚銘

　　今年，大多數國家的經濟增長預測都被調低，而中國的經濟卻開始處于較為有利的地位，這不得不讓世人矚目。進入7月份，這剛好是一個承上啟下的時期。就當前我國的經濟形勢而言，許多不確定的因素開始減少，經濟穩步發展已經成為了較為明朗的趨勢。

　　受到全球經濟衰退的影響，我國的出口也因此受到了一定的影響。今年前5個月，我國出口增長11％，而去年同期增長為36％；外貿順差也由去年的105億美元下降到今年的73.2億美元；然而從另一方面看，我國的生產領域也出現了積極的趨勢。5月份，全國完成工業增加值2，279億元，比上年同月增長10.2％。前5個月，累計完成工業增加值10，413億元，比上年同期增長11.1％；還有，我國的內需出現了持續的增長，無論是投資需求還是消費需求，都有了較大幅度的增長。前5個月，中國固定資產投資增長持續加快，國有及其他經濟類型完成投資6，199億元，增長17.6％，與去年同比增加8.1個百分點；反映居民消費狀況的主要指標--消費品零售額增長15，006.5億元，比去年同期增長10.3％。

　　當然，國家于此前實行了一系列積極的財政政策，可能會強有力地支持下半年經濟的持續增長。這表現在：首先，今年主要用于基礎設施建設的1500億元國債，這樣大力度的刺激，全年投資的增幅將明顯高于去年。其次，從四五月份開始兌現的給公務員和企業人員長工資的政策，也將刺激消費市場的活躍，據有關專家預測，此項政策將會給GDP帶來近0.7％的增長。總的來說，內需的增長將完全抵消出口不足的消極作用，并且對經濟帶來很好的推動作用。在這樣有利的基本面上，國有股減持也由利空變為利好。國有股減持從長期看有利于公司股權結構合理化，還可籌集社保基金保證整個社會經濟的穩定。但是從短期來看，它畢竟會增加股票的供給，分流股市資金，是一個利空。但受良好的宏觀基本面以及其他因素的影響，大盤兩次走跌之后，出現了較好的回升。

　　總體上說，中國的經濟改革將步入一個新的階段，中國的經濟結構和經濟體制都將發生根本性的變化。入世所帶來的經濟上的變革將極大地推動國際資本流向中國市場，配合這種流動，中國的民間投資預期將掀起新一股的熱潮。可以肯定，從7月份開始，中國這種良好的經濟基本面，為下半年國內投資市場的活躍預設了足夠的題材，對于正處于頻頻變革的中國證券市場而言，這無疑都是值得重視的因素。

　　作者簡介：黃瀚銘，畢業于北京大學經濟學院，國家信息中心中經網金融分析師。