金融市場是經濟金融狀況的晴雨表。今年年初以來我國金融市場運行狀態為世人關心。中國人民銀行貨幣政策分析小組日前公布了“2001年一季度貨幣政策執行報告”，對我國金融市場進入新世紀的表現進行了全面總結和點評。

　　貨幣市場交易規模擴大

　　2001年一季度貨幣市場繼續快速發展，表現在：

　　貨幣市場交易規模擴大。一季度，同業拆借市場和銀行間債券市場累計成交9568億元，同比增長2.31倍。3月末，證券及基金管理公司從貨幣市場融入資金余額為57.2億元，比去年末減少19.5億元。預計新股發行從審批制改革為核準制后，證券公司及基金管理公司從貨幣市場融入資金量也會受到影響。

　　短期品種交易活躍，市場利率先升后降。1999年下半年以來，貨幣市場利率持續走低。2000年8月，中央銀行為穩定貨幣市場利率，在公開市場上啟動正回購交易，市場利率逐步趨向平穩。一季度，貨幣市場利率先升后降。3月份，銀行間市場月加權平均拆借利率和回購利率分別為2.58％和2.50％，與2月份相比，分別下降了0.03和0.04個百分點，與上年末基本持平。一季度，拆借市場交易和債券回購市場中最為活躍品種為7天和20天品種，占市場份額分別為74.8％和89％。

　　票據市場繼續快速發展。2000年全國商業匯票累計發生額7445億元，商業銀行累計辦理貼現6447億元，中央銀行再貼現2667億元，同比分別增長47％、158％和132％。票據業務迅速發展，對于解決企業之間相互拖欠等，發揮了一定的積極作用。

　　國債成交增長

　　今年一季度，財政部累計發行國債500億元，比去年同期減少167億元。季末，國債余額為13520億元，比去年底增長3.6％。一季度交易所國債成交3970億元，增長30％。國家開發銀行和進出口銀行共發行金融債350億元，同比多發170億元，增長94％。

　　股票市場融資速度加快

　　2001年一季度，股票市場運行呈現以下特點：

　　股票融資速度加快，籌資額大幅度增長。企業在股票市場上累計籌資額為559億元，比上年同期增長234％。截止到3月底，滬、深兩市共有上市公司1122家，增長3.13％。由于國際股票市場走低，預計今年上市公司境外籌資金額將小于去年。

　　股票指數先降后升，股票成交總額大幅下降。年初以來監管當局整頓措施的出臺和規范股票市場的大討論，對二級市場交易起到一定的降溫作用。3月份市場信心有所回升，A股市場出現上揚的行情。一季度，滬、深兩市股票成交金額為10059億元，同比下降47％。

　　B股市盈率急升，投資者開戶數大幅增加。受證監會出臺允許境內自然人投資B股股票政策的影響，B股成為投資者追捧的對象，股價上漲迅猛。3月末，滬市B股加權平均市盈率為44.95，深市為32.52，分別比上月上升了19.72和19.47。3月末，B股投資者開戶達到98.95萬戶，是上年底的3.6倍。

　　外匯市場成交增長

　　今年一季度，外匯市場累計成交各幣種折合美元167.7億美元，比上年同期增長75％。美元成交量占總成交量的比重達98.8％，比上年同期提高1.1個百分點。

　　報告認為，B股市場開放對外匯市場影響不大。2月19日出臺了允許境內自然人進入B股市場政策以后，非法外匯市場匯率曾一度上升至1美元兌8.8元人民幣和1港幣兌1.13元人民幣，但市場很快恢復平穩，并沒有引起更大范圍的匯率波動。外匯交易中心結售匯市場沒有受到此項政策的影響，人民幣匯率基本穩定。

　　提高貨幣政策應變能力

　　針對國內外金融市場發展形勢，報告提出：

　　密切關注國內外經濟金融形勢和貨幣政策的變化，提高貨幣政策應變能力，保持貨幣信貸總量的平穩增長。要深入研究、密切關注美國、日本等國經濟金融形勢的變化，充分估計這種變化對中國的影響，積極制定對策；

　　運用公開市場操作，適時調節商業銀行流動性。要充分發揮公開市場操作及時靈活的特點，及時吞吐基礎貨幣、調節商業銀行流動性、引導貨幣市場利率。根據一季度實行公開市場正回購操作，已大量收回商業銀行流動性的情況，今后一段時期，公開市場操作要適時適度進行“預調”和“微調”，及時傳導貨幣政策意圖和方向。

　　保持利率總水平的基本穩定。根據國內外經濟金融形勢，分析國民經濟增長和物價走勢，當前要保持人民幣利率總水平的基本穩定。優化信貸結構，加強信貸監督與指導。規范再貸款管理，發揮貨幣政策穩定金融的作用；促進貨幣市場和資本市場協調發展，防止信貸資金違規進股市。當前，在大力發展貨幣市場的同時，要保障貨幣市場與資本市場資金的有序流動。要抓緊擬訂嚴禁信貸資金違規進入股市的操作辦法，加強對信貸資金用途的監督，加大對違規行為的查處力度，降低和防范信貸風險。(本報記者 鄧海云)