近期，國有股權(quán)運作活躍起來，有四家公司先后公告轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)。繼4月16日寧夏恒力公開向境內(nèi)投資者征集股權(quán)受讓人、向境外投資者征集股權(quán)委托管理人，4月20日，東百集團發(fā)布公告，福州市國資局擬全額轉(zhuǎn)讓其持有的東百集團國有股，而上周進行的萬家樂國有股拍賣再次引人注目，日前，深賽格又宣布，將所持深達聲部分國有法人股轉(zhuǎn)讓給新疆宏大公司。

　　從轉(zhuǎn)讓方式看，寧夏恒力和東百集團和深達聲都采用較常見的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，萬家樂則采用了股權(quán)拍賣方式，而寧夏恒力向境外投資者征集股權(quán)委托管理人的特殊國有股轉(zhuǎn)讓方式則為國內(nèi)首創(chuàng)。

　　自1999年申能股份、云天化回購國有股，中國嘉陵、黔輪胎實行國有股配售試點，我國國有股減持進展緩慢，部分原因是這種面向二級市場的減持對二級市場資金壓力較大，或是一些上市公司條件不成熟。而近段時間進行的國有股轉(zhuǎn)讓，雖不能解決我國國有股在二級市場流通問題，但對于改變政府絕對控股還是大有裨益，它有利于維護中小投資者的利益和使公司治理結(jié)構(gòu)有效運作。

　　我國證券市場探索國有股運作歷來已久，而且方式多樣。早在1994年，陸家嘴就開國有股回購之先河，而國嘉實業(yè)、上海強生也領(lǐng)國有股股權(quán)拍賣風(fēng)氣之先，目前我國國有股轉(zhuǎn)讓方式理論上已不下十多種，其中包括香港盈富基金模式、股轉(zhuǎn)債等方式。

　　在這次國有股運作中，寧夏恒力向境外投資者征集國有股委托管理人頗引人注目。根據(jù)公司公告內(nèi)容，這一國有股股權(quán)運作方式交易實質(zhì)與股權(quán)買賣非常相似。“所不同的只是法律所限，該部分股權(quán)的所有權(quán)暫時不能轉(zhuǎn)讓。”一業(yè)內(nèi)人士認為，“但可將其視為公司向境外投資者轉(zhuǎn)讓國有股股權(quán)的一種過渡性安排。 ” 有業(yè)內(nèi)人士認為，由于上市公司具體情況千差萬別，因此國有股運作還要針對不同實際具體劃分和對待，不能一刀切，要用多種方法。陳旭敏